今天是9月份最后一個(gè)交易日，但已有媒體迫不及待地對(duì)即將過(guò)去的三季度股市提前進(jìn)行了總結(jié)——三季度A股牛冠全球。在這段時(shí)間，美國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體股市經(jīng)過(guò)此前的上漲之后，呈現(xiàn)出高位整理的態(tài)勢(shì)，普遍漲幅不大，這也給了A股市場(chǎng)“牛冠全球”的機(jī)會(huì)。
其實(shí)，我們對(duì)這個(gè)“牛冠全球”不必太在意。在其他市場(chǎng)打個(gè)盹的間隙，熊了好久的A股市場(chǎng)“牛冠全球”一把，也實(shí)屬正常。股市一漲，投資者往往會(huì)忽視原本困擾市場(chǎng)的一些風(fēng)險(xiǎn)。比如宏觀經(jīng)濟(jì)，下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，甚至有擴(kuò)大的趨勢(shì)，結(jié)構(gòu)調(diào)整在艱難中前行，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的陣痛還會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。在這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下，股市整體走�？赡懿惶菀�，倒是結(jié)構(gòu)性行情可以有。再比如新股發(fā)行，擴(kuò)容壓力有增無(wú)減。按照管理層的計(jì)劃以及此前的新股發(fā)行情況，今年后3個(gè)月新股發(fā)行節(jié)奏將明顯加快。此外，還有幾百家企業(yè)已經(jīng)掛了號(hào)，排著隊(duì)等著發(fā)行上市。新股發(fā)行注冊(cè)制改革也漸行漸近，屆時(shí)將有更多的企業(yè)涌入股市。從短、中期看，新股擴(kuò)容都?jí)毫ι酱蟆?/P>
股市一漲，其中長(zhǎng)期困擾市場(chǎng)的一些制度性問(wèn)題往往容易被忽略。我們應(yīng)該趁著股市走好的契機(jī)，不妨多進(jìn)行一些市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)。一方面，在好的行情氛圍中，一些制度改革會(huì)推進(jìn)得更為順利。另一方面也是未雨綢繆，不要等到行情轉(zhuǎn)淡時(shí)，原本市場(chǎng)上的一些矛盾、問(wèn)題暴露得更加突出。
比如新股發(fā)行改革，這是困擾我國(guó)股市多年的一個(gè)老大難問(wèn)題。股市走好時(shí)，它不是個(gè)問(wèn)題。而每每行情不好，它就成了管理層以及千萬(wàn)投資者的一塊心病。三番五次，新股發(fā)行停了再發(fā)，發(fā)了再停，改革方案也是一改再改。就是目前的新股發(fā)行框架，市場(chǎng)上持不同聲音的也不在少數(shù)。不妨趁著目前大好的股市行情，讓新股發(fā)行市場(chǎng)化的步子邁得大一些，以盡快接軌未來(lái)的注冊(cè)制改革。
再比如退市制度改革，這也是我國(guó)股市年年講、月月講的話題。其實(shí)，這方面制度本身應(yīng)該沒(méi)什么問(wèn)題，很大程度上是執(zhí)行的問(wèn)題。因?yàn)樯婕暗礁鞣矫胬�，一些�?jī)差公司就是退不了市，有些公司一不小心還會(huì)上演“烏鴉變鳳凰”的故事。隨著新股發(fā)行這一股市入口問(wèn)題的解決，特別是注冊(cè)制的臨近，上市公司退市這一股市出口的問(wèn)題也亟待解決。而目前股市走好，正是一個(gè)契機(jī)。
此外，還有諸如上市公司投資者回報(bào)機(jī)制、交易制度、違法違規(guī)行為的處罰等方面，需要進(jìn)一步完善，以創(chuàng)造一個(gè)良好的投資環(huán)境。
