政府擔(dān)保降低了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，使得銀行越發(fā)不愿意對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的中小企業(yè)貸款。
最近國(guó)務(wù)院又召開常務(wù)會(huì)議，討論了十條建議來減輕中小企業(yè)融資難，可見這個(gè)問題一直沒有得到很好的解決。
中小企業(yè)可抵押資產(chǎn)少，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，道德風(fēng)險(xiǎn)高，所以金融機(jī)構(gòu)不愿貸款給它們，這是一種市場(chǎng)行為。即便是在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，銀行愿意面對(duì)的優(yōu)質(zhì)客戶，仍然是大企業(yè)，他們的中小企業(yè)也有融資難的問題。但是這個(gè)問題在中國(guó)尤其突出，主要原因有兩個(gè)：
首先是，中國(guó)的資金價(jià)格是受到管制的。
發(fā)達(dá)國(guó)家的金融中介，可以自行制定與客戶風(fēng)險(xiǎn)相匹配的貸款利息率。從而使得小企業(yè)也可以獲得一定程度的金融支持，只要它愿意承受風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的高利息。但是中國(guó)的銀行貸款利息，基本是在國(guó)家規(guī)定的范圍之內(nèi)的。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)很大的中小企業(yè)，銀行既然不能通過提高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來覆蓋可能出現(xiàn)的虧損，當(dāng)然就會(huì)減少放貸的沖動(dòng)。反過來，需要資金支持的中小企業(yè)反而由此受累，得不到發(fā)展。
由此可見，想要徹底解決中國(guó)的中小企業(yè)融資難是一個(gè)幾乎不可完成的任務(wù)，即便我們徹底改革現(xiàn)有的金融體制。而一定程度上緩和中小企業(yè)的融資難，則還是大有可為的。我們現(xiàn)在一提起如何解決中小企業(yè)融資難的問題就想到了應(yīng)該管制高利貸，降低融資的成本。但從上面的分析可以看到，這些都不是問題的關(guān)鍵。
中國(guó)的金融成本實(shí)際上是全世界最低的。老百姓存款利息才比通貨膨脹率高了那么一點(diǎn)點(diǎn)，如何才能繼續(xù)減少融資成本呢?再說，一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品定價(jià)并非總是和成本線性相關(guān)的，最近我國(guó)開始查處國(guó)際汽車廠家在中國(guó)的壟斷行為，就導(dǎo)致了這些廠家在中國(guó)的產(chǎn)品價(jià)格下降，否則，它們?nèi)匀粫?huì)把在德國(guó)賣30萬(人民幣)的寶馬車在中國(guó)賣60萬(人民幣)。中國(guó)的銀行家們也不會(huì)因?yàn)榇婵顢埾⒌投档头刨J的利息，只要他們的貸款還供不應(yīng)求。所以，降低中小企業(yè)的融資成本，主要手段不是降低現(xiàn)有銀行的資金成本，而是增加總的資金供給量。
那么如何才能增加金融市場(chǎng)的資金供給量呢?看看去年播放的《溫州一家人》就可以知道，溫州人成功的秘訣之一就是民間借貸。如果阿雨得不到朋友的借貸，那么她的馬賽中餐館就不能那么快地開張。所以面對(duì)浙江龐大的民間借貸市場(chǎng)，我們需要反�。壕烤故枪苤扑母呃视欣谥行∑髽I(yè)呢?還是保護(hù)放貸人的利益有利于借貸人?中國(guó)的媒體報(bào)道多數(shù)集中于借了高利貸的企業(yè)瀕臨破產(chǎn)的悲慘境遇，但是卻忘記思考一下：如果這些借入高利貸的中小企業(yè)不接受高利貸，是不是會(huì)生存得更好?顯然答案是否定的，因?yàn)榻枞敫呃J是他們的自愿行為，自愿說明他們別無其他更好的選擇。如果中國(guó)的法院能夠更加好地保護(hù)出借人的利益，那么資金的供給者會(huì)更加大膽地出借資金，供給增加，資金的價(jià)格反而會(huì)下降。保護(hù)高利貸才會(huì)消滅高利貸。這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們的金融邏輯。
其次是，中國(guó)的政府擔(dān)保在經(jīng)濟(jì)生活中處處皆是，降低了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，使得銀行越發(fā)不愿意對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的中小企業(yè)貸款。
政府擔(dān)保的借款是金融市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)最小的項(xiàng)目，無論是國(guó)有企業(yè)還是地方政府的融資平臺(tái)，都是銀行趨之若鶩的放貸對(duì)象。有一位銀行朋友在酒桌上對(duì)我說：你當(dāng)我傻嗎?馬云賺的再多也和我沒關(guān)系，我就賺那么幾個(gè)點(diǎn)的利差，為啥不貸給政府呢?由此可見，在政府擔(dān)保過多介入金融市場(chǎng)的情況下，實(shí)際上是擴(kuò)大了中小企業(yè)獲得貸款的機(jī)會(huì)成本，削弱了金融機(jī)構(gòu)貸款給中小企業(yè)的內(nèi)在激勵(lì)。
很多人抱有的一個(gè)思維誤區(qū)在于：看到了高利率就希望通過政府擔(dān)保來降低企業(yè)的融資成本。而我的政策建議卻恰恰相反，政府應(yīng)該更多地關(guān)注社會(huì)征信體系的建設(shè)和法制制度的維護(hù)，對(duì)于直接或者間接的政府擔(dān)保，應(yīng)該慢慢地取消。
