牛市的號(hào)角似乎吹響，但這是半夜的雞叫，太早。
滬港通腳步聲近，帶來(lái)藍(lán)籌股人氣。8月4日午后，房地產(chǎn)發(fā)力帶動(dòng)大盤(pán)指數(shù)上攻，券商、保險(xiǎn)、煤炭、水泥、化工、房地產(chǎn)板塊漲幅位居行業(yè)板塊前列。上證綜指收盤(pán)漲1.74%，報(bào)收于2223.33點(diǎn)。從底部1900點(diǎn)左右，上證綜指堅(jiān)定攀升。
一切看起來(lái)都那么美妙。官方與匯豐PMI到達(dá)景氣區(qū)間，說(shuō)明大型企業(yè)與小型企業(yè)同步復(fù)蘇。今年1到6月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額28649.8億元，同比增長(zhǎng)11.4%，增速比1~5月份提高1.6個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)26722億元，同比增長(zhǎng)10.8%，增速比1~5月份提高1.7個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，在41個(gè)工業(yè)大類中35個(gè)同比增長(zhǎng)，紡織業(yè)增長(zhǎng)10%，非金屬礦物制品業(yè)增長(zhǎng)19.3%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng)17.1%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng)6.1%，通用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)13.5%，專用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)3.8%，汽車(chē)制造業(yè)增長(zhǎng)29.1%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長(zhǎng)25.3%——一夜之間，仿佛產(chǎn)能過(guò)剩不存在了，債務(wù)又恢復(fù)到正常水準(zhǔn)，除了兩個(gè)行業(yè)在提醒經(jīng)濟(jì)周期下行的慘烈，其他數(shù)據(jù)耀眼無(wú)比：煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)下降43.9%，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)下降2.3%。
如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型那么容易成功，如果中國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)細(xì)如微風(fēng)，改革派可以洗洗睡了，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)根本不需要艱難變革。筆者對(duì)短期經(jīng)濟(jì)絕不樂(lè)觀，事實(shí)上，從負(fù)債率也好，從周期性行業(yè)盈利也好，以及東部沿海制造業(yè)基地、西部礦業(yè)基地，目前均處于困難時(shí)勢(shì)。也有輕松的行業(yè)，高端投資品、離大城市較近、配套完善的養(yǎng)老房地產(chǎn)，去化率不錯(cuò)。
真正讓這輪喝厚粥行情得以啟動(dòng)的是貨幣與投資，各地天量投資計(jì)劃不必細(xì)說(shuō)，兵馬未動(dòng)，糧草先行，貨幣市場(chǎng)回暖。根據(jù)央行的數(shù)據(jù)，今年上半年，社會(huì)融資規(guī)模為10.57萬(wàn)億元，比去年同期多4146億元，為歷史同期最高水平。截至6月末，廣義貨幣余額120.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.7%，增速分別比上月末和去年末高1.3%和1.1%，創(chuàng)一年內(nèi)新高。市場(chǎng)透徹理解了決策層保增速的決心。
另一撥糧草來(lái)自滬港通，2007年轉(zhuǎn)經(jīng)天津的滬港直通車(chē)未能啟動(dòng)，而現(xiàn)在，滬港通不經(jīng)第三地，將很快落地。
媒體披露，港交所已正式敲定滬港通市場(chǎng)聯(lián)網(wǎng)演習(xí)時(shí)間，將于8月下旬至9月中旬組織首批滬港通參與機(jī)構(gòu)進(jìn)行一次連接測(cè)試及兩次市場(chǎng)演習(xí)，以確認(rèn)在滬港通正式推出時(shí)交易系統(tǒng)已準(zhǔn)備就緒。
滬港通政策成為大盤(pán)藍(lán)籌股的輸血站。滬股通交易標(biāo)的為上證180、上證380以及滬市A+H股，共568只。港股通標(biāo)的為恒生綜合大型股指數(shù)、中型股指數(shù)，以及滬港兩地上市的A+H股公司，共266只。滬港通從理論上為標(biāo)的公司輸送了巨額資金，滬股通和港股通的投資者都需要通過(guò)內(nèi)地證券公司來(lái)實(shí)現(xiàn)委托和交收，滬股通總額度為3000億元，每日額度為130億元;港股通總額度為2500億元，每日額度為105億元，表面上看來(lái)只有區(qū)區(qū)130億元，但每日軋差計(jì)算，如果市場(chǎng)景氣，投資額將遠(yuǎn)超這百億元范圍。
滬港通推出之際，是一次極好的投機(jī)機(jī)會(huì)，會(huì)讓很多人一夜暴富。但是，歷經(jīng)A股市場(chǎng)長(zhǎng)期折磨還能保留元?dú)獾耐顿Y者，對(duì)滬港通的意義會(huì)有深刻體會(huì)。事實(shí)上，滬港通不僅是股市投機(jī)機(jī)會(huì)，還是人民幣國(guó)際化的一環(huán)，是吸納境外資金的契機(jī)，是人民幣加強(qiáng)與港幣以及美元聯(lián)系的機(jī)會(huì)。
境外投資者大概不會(huì)像當(dāng)初的境內(nèi)投資者一樣純樸愚昧。
2001年2月26日，曾被譽(yù)為中國(guó)證券市場(chǎng)里程碑式的日子，當(dāng)天是境內(nèi)居民憑身份證辦理B股交易手續(xù)的第一天。2月28日，對(duì)境內(nèi)居民開(kāi)放首日，B股全線無(wú)量漲停。從6月1日開(kāi)始，境內(nèi)資金入市，B股大跌，資金被套。這場(chǎng)試驗(yàn)以開(kāi)放前B股投資者暴富，6月1日境內(nèi)資金入市后絕大多數(shù)境內(nèi)普通投資者被套終結(jié)，是一幕起承轉(zhuǎn)合非常完整的悲劇。
如果上市公司基本面與股市制度沒(méi)有大變化，資金的進(jìn)出窗口，就是誰(shuí)暴富誰(shuí)被套的機(jī)會(huì)。滬港通不會(huì)重演2001年一幕，因?yàn)樵僖矝](méi)有天真的投資者可供消遣。
