一旦政策有了新思維，經(jīng)濟(jì)必將適應(yīng)性調(diào)整，資本就能迅即反應(yīng)。在資源配置上，資本無利不起早。最為活躍的資金流向，就是資本的流動(dòng)方向;資本運(yùn)動(dòng)的處所，就能營(yíng)造出機(jī)會(huì)，經(jīng)過資本的塑造，經(jīng)濟(jì)就會(huì)發(fā)生根本性的導(dǎo)向變化。
近幾日滬深股市的火爆行情，在讓人歡呼雀躍的同時(shí)也促人思考：滬深股市為何突然爆發(fā)?是制度變革奠定基礎(chǔ)，還是短期刺激一時(shí)飛天?尋求這些問題的答案，首先要洞察中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新走向，理解經(jīng)濟(jì)新政策的核心邏輯，然后才能找到股市新動(dòng)力的源頭，發(fā)現(xiàn)解開股市新趨勢(shì)之謎的鑰匙。
都說資本具有敏銳嗅覺，對(duì)任何變化都具有超前的感知能力，其實(shí)是資本對(duì)政策的理解更加透徹。當(dāng)政策尚在醞釀階段，還沒有產(chǎn)生明顯變化的時(shí)候，資本就開始扇動(dòng)隱形的翅膀，悄無聲息謀篇布局了。等到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，大家都看明白經(jīng)濟(jì)運(yùn)行圖，對(duì)政策達(dá)成一致共識(shí)時(shí)，資本已然呼風(fēng)喚雨創(chuàng)造歷史了。
兩個(gè)月前當(dāng)大多數(shù)人充滿擔(dān)憂，還在糾結(jié)2000點(diǎn)何時(shí)會(huì)破的時(shí)候，甚至有不少的投資人出清了手中的股票，像看客一樣心態(tài)復(fù)雜地等待，不僅估計(jì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)悲觀，而且預(yù)計(jì)股市隨之大幅暴跌。在他們看來，GDP增速恐將跌破7%的底線，股市怕也守不住2000點(diǎn)。
然而，精明的資本卻預(yù)感到了機(jī)會(huì)，超越了一般人的思維層次，敏感地看到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可塑性，二季度的“微刺激”措施，讓資本看到了希望。事實(shí)也證明，這些舉措不僅預(yù)防了GDP“破七”的風(fēng)險(xiǎn)，而且為經(jīng)濟(jì)注入了新的活力和動(dòng)力，推動(dòng)二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比微增0.1%，呈現(xiàn)出十分明顯的弱復(fù)蘇特征。而從資金面上分析，滬港通初定10月登場(chǎng)，是周一股市大漲的最大利好。加上本周打新資金解凍，巨額打新資金回流，也是推動(dòng)股指大幅上漲不可忽視的重要原因。
講到這里，最好用實(shí)例說話。上半年，萬科為
“保衛(wèi)股價(jià)”，聯(lián)系幾十位一致行動(dòng)人，公開籌措幾十個(gè)億資金，在二級(jí)市場(chǎng)低價(jià)“鯨吞”廉價(jià)籌碼，而市場(chǎng)居然數(shù)個(gè)月混沌而不覺察。甚至有許多股市看客，一邊嘲笑萬科一致行動(dòng)人拿錢打水漂，一邊幸災(zāi)樂禍等著看郁亮們賠錢的笑話�，F(xiàn)在看來，萬科不僅成功實(shí)現(xiàn)了市值的增值管理，郁亮數(shù)百萬股的投資收益巨大。從2月28日算起，到7月25日，短短的5個(gè)月，萬科股價(jià)已經(jīng)上漲50%以上。
因此，看經(jīng)濟(jì)要用前瞻的眼光，要從資本的角度。政策通常高屋建瓴，統(tǒng)領(lǐng)經(jīng)濟(jì)全局。一旦政策有了新思維，經(jīng)濟(jì)必將適應(yīng)性調(diào)整，資本就能迅即反應(yīng)。在資源配置上，資本無利不起早。最為活躍的資金流向，就是資本的流動(dòng)方向;資本運(yùn)動(dòng)的處所，就能營(yíng)造出機(jī)會(huì)，經(jīng)過資本的塑造，經(jīng)濟(jì)就會(huì)發(fā)生根本性的導(dǎo)向變化。
那些先知先覺的智慧資金，就是從調(diào)控方向的細(xì)微之處，提前體察到全新變化的萌芽，也從“微刺激”的變革力量，率先感知到無形機(jī)會(huì)的魅力。因勢(shì)利導(dǎo)，果斷采取措施，捕捉由變而生的盈利可能。
自然地，這種政策變化之前的思想曙光，正是市場(chǎng)參與層面敏感性的發(fā)現(xiàn)之源。一旦對(duì)政策的超前意識(shí)，以及對(duì)市場(chǎng)的特別悟性，經(jīng)過時(shí)間的短暫磨合，產(chǎn)生同頻共振的作用，將形成強(qiáng)烈的股市趨勢(shì)，帶來爆發(fā)性的資金聚集，和市場(chǎng)持久運(yùn)動(dòng)的推動(dòng)力，最終將深刻影響資本市場(chǎng)的運(yùn)行。
5月，習(xí)主席在考察河南時(shí)提出，我國(guó)發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我們要增強(qiáng)信心，從當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。既然我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略期，那么股市有什么理由不打破僵局呢?既然需要增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，那么股市為什么就不能“破局”先行呢?
再進(jìn)一步分析，在經(jīng)濟(jì)增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛和改革攻堅(jiān)“三期”交匯的當(dāng)口，中國(guó)經(jīng)濟(jì)急需要?jiǎng)?chuàng)新管理思維，較為準(zhǔn)確精致地解決交錯(cuò)復(fù)雜的綜合問題。這就要求經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)思想回歸本源，讓經(jīng)濟(jì)回到
“常態(tài)化”道路上，即金融機(jī)構(gòu)配置資金資源更加高效合理，民營(yíng)銀行具有這種能力。另一方面，科技要發(fā)展，潛力和后勁要發(fā)揮，也需要與之匹配的金融服務(wù)，而現(xiàn)有的金融格局依然比較僵化，很難適應(yīng)科技創(chuàng)新行為，民營(yíng)銀行的風(fēng)生水起，能從基因上改變資金的出路，讓資本運(yùn)行更加高效。
從歷史角度觀察，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已步入了資本時(shí)代。經(jīng)歷了35年的改革開放，經(jīng)濟(jì)形態(tài)已經(jīng)走過了三個(gè)歷史階段：一是，“包產(chǎn)到戶”創(chuàng)造農(nóng)業(yè)財(cái)富，實(shí)現(xiàn)從無產(chǎn)到有產(chǎn)的轉(zhuǎn)變;二是，“企業(yè)改制”提高社會(huì)效率，實(shí)現(xiàn)從有產(chǎn)到資產(chǎn)的轉(zhuǎn)變;三是，“住房商品化”達(dá)到財(cái)富聚集，實(shí)現(xiàn)從資產(chǎn)到資本的轉(zhuǎn)變。資本時(shí)代一個(gè)最顯著的特征，是市場(chǎng)在發(fā)揮資源配置最大的功效。
推進(jìn)資本市場(chǎng)深層次的改革，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的適宜環(huán)境之一。只要貨幣政策定向?qū)捤�，�?jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境就順暢，資本市場(chǎng)充滿活力，改革順利向縱深推進(jìn)才有了保障。在“三期”疊加時(shí)期，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，資本市場(chǎng)陷入低谷中徘徊，但金融深化改革為資本市場(chǎng)顯示了新方向，促使被邊緣化的資本市場(chǎng)，回歸經(jīng)濟(jì)中本來位置，而這恰好是一種間接的收入分配改革。
雖然增強(qiáng)資金的匯聚效應(yīng)，提升資源的配置效率，可以說已奠定了滬深股市長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的制度基礎(chǔ)，但若因此而判定大牛市已到，則還缺乏足夠的依據(jù)支撐。不過，市場(chǎng)投資風(fēng)格的悄然轉(zhuǎn)變，似也預(yù)示著大牛市的基礎(chǔ)正在形成。而近幾個(gè)月以來宏觀經(jīng)濟(jì)的溫和回升，更為大牛市基礎(chǔ)的構(gòu)筑，提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。
此時(shí)此刻，擺在監(jiān)管部門面前的課題，是如何在股市風(fēng)格悄然轉(zhuǎn)變、價(jià)值投資的理念開始在投資者心中逐步形成的情況下，及時(shí)順應(yīng)這種形勢(shì)變化的要求，抓緊出臺(tái)有利于股市長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的政策與制度。
