今年股市行情繼續(xù)低迷，除少數(shù)概念題材股以及有資金關(guān)照的個股外，股價下跌成為“主旋律”。以一元股的數(shù)量為例。年初時一元股數(shù)量還只有9只，截至6月23日已增加到14只。在眾多一元股中，中國中冶與中國一重因為其央企身份而顯得異常“耀眼”。
進入2014年以來，中國中冶就一直在2元以下“潛水”，股價亦遠遠低于其2.38元的每股凈資產(chǎn)值(今年一季度數(shù)據(jù))。自2009年9月份上市后，中冶股價一直在走“下坡路”，期間甚至連像樣的反彈也沒有。掛牌當(dāng)天，中國中冶高開沖高后回落，當(dāng)日上摸7.50元亦成為其上市以來的最高價。中國中冶的高開低走，也預(yù)示著其股價“熊市”的開啟。當(dāng)年中國中冶的發(fā)行價格高達5.42元，新股發(fā)行時其中簽者小賺了一筆，但二級市場介入的投資者無疑絕大多數(shù)都是虧損的。而且，按照其目前的股價測算，與7.50元相比其跌幅近70%，其股價不是“腰斬”的問題，而是被斬至“膝蓋”了。
其實，類似中國中冶這樣的央企上市公司中的“財富殺手”并不鮮見。如中國中鐵2009年最高點為7.47元，目前股價在2.55元左右；中國建筑2009年上市時創(chuàng)出7.96元的高價，目前股價為2.80元左右；中國一重2011年創(chuàng)出高點7.67元，目前股價1.88元；中國國航2010年最高價為17.31元，目前在3.20元左右“游蕩”；中國交建2012年上市當(dāng)天創(chuàng)出7.09元的高位，目前股價在3.70元左右“搖晃”；中國鋁業(yè)2012年3月份最高價為7.89元，目前股價在3元左右“徘徊”，等等，這些央企上市公司股價跌幅也遠遠大于同期上證指數(shù)的跌幅，不僅拖累了股指，也導(dǎo)致其投資者遭受到慘重的損失。
實際上，這幾年央企等個股的大幅下跌與創(chuàng)業(yè)板、中小板等個股的大幅上漲形成了鮮明的對比。筆者以為，這幾年央企上市公司中頻現(xiàn)“財富殺手”，有幾點值得關(guān)注。
其一，央企大多屬于傳統(tǒng)行業(yè)，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟增速減緩的大背景下，即使是央企背靠行業(yè)壟斷這棵大樹，其業(yè)績同樣會受到影響。而且，作為傳統(tǒng)行業(yè)，央企上市公司還會受到市場環(huán)境以及行業(yè)周期性的影響。比如鋼鐵類上市公司既是破凈的重災(zāi)區(qū)，也是“一元股俱樂部”的重要成員。周期性變化必然會傳導(dǎo)至其業(yè)績進而傳導(dǎo)至其股價。
其二，大盤股難以吸引市場資金的青睞。央企上市公司基本上都是龐然大物，總股本大，流通盤大。相對于中小盤個股而言，撬動大盤股無疑需要更多的資金。但由于市場低迷，投資者信心不振，中小盤股更容易吸引資金的關(guān)注，而大盤股的央企則遭到機構(gòu)投資者的減持。沒有資金的加盟，央企等大盤股股價就沒有上漲的動力；而沒有財富效應(yīng)，又導(dǎo)致投資者對其敬而遠之紛紛用“腳”投票，其“財富殺手”的本色就此定位。
其三，央企上市公司中不乏“特批上市”者，像中國建筑、中國中冶等均是其中的典型代表。其時本不符合上市條件，由于“特批”，才成功躋身于資本市場，但其中“特批上市”的央企沒有讓投資者分享到經(jīng)濟發(fā)展的成果，反而變成了“財富殺手”，這不能不引起我們的反思。
筆者以為，某些央企上市公司要擺脫“財富殺手”的桎梏，一方面需要提升其公司治理水平，更加重視投資者利益保護與強化市值管理；另一方面，也可通過回購股份并注銷的方式來提高上市公司的投資價值。