央行再次出臺定向降準政策，這是落實國務院常務會議提出的加大定向降準措施力度的具體舉措。
在融資成本仍然高企的背景下，對許多中小微企業(yè)而言，定向降準政策的影響無疑非常巨大。實際上，從中央層面到地方先后都出臺了一系列金融措施，用以支持“三農(nóng)”、中小微企業(yè)以及國家重點建設(shè)項目，取得了明顯成效。
不過，在國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、利率市場化不斷加速的當下，無論是金融機構(gòu)還是各類實體經(jīng)濟，都面臨著有效化解融資難題的壓力與挑戰(zhàn)。一方面，大量存在的非市場化資金需求主體扭曲了市場運行機制，傳統(tǒng)利率調(diào)控難以真正起到實效。另一方面，由于實體經(jīng)濟融資成本很大程度上與長期利率緊密相關(guān)，但市場參與者對資金市場未來走勢的預期存在不確定性，而無法將短期資金配置到長期資產(chǎn)上去，造成長短期利率之間的利差進一步拉大。
此次央行選擇再度“定向降準”而非“全面降準”，向市場明確傳遞出我國維持現(xiàn)有貨幣政策基本取向不變的態(tài)度。這一制度安排類似于央行動態(tài)差別準備金率調(diào)整機制，屬于貨幣政策的預調(diào)微調(diào)，體現(xiàn)出央行更加著力于結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策取向。“定向降準”將給銀行業(yè)金融機構(gòu)帶來一種正向激勵，貨幣政策有了結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能。
在向改革要紅利的關(guān)鍵時期，要實現(xiàn)金融帶動實體經(jīng)濟增長目的，既需要相關(guān)政府部門的定向調(diào)控，更要不斷堅定市場化改革道路，充分發(fā)揮市場在信貸資源配置中的“決定性作用”，讓金融市場承擔起應有的責任。在這個過程中，最迫切的是要將信用風險引入金融市場，只有這樣投資者才能逐步建立起風險意識，那些回報率不高的企業(yè)將面臨較強的市場約束，同時還可確保金融市場中的信貸資金更多流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
當然，在鼓勵商業(yè)銀行等金融機構(gòu)將資金更多地配置到實體經(jīng)濟中需要支持的領(lǐng)域，確保貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導渠道更加順暢的同時，實體經(jīng)濟也需積極適應市場變化，培育高端產(chǎn)品市場，促進產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在攻堅克難中打造競爭新優(yōu)勢。