對于上市公司的高送轉(zhuǎn)而言，必須要考慮到上市公司本身的發(fā)展，業(yè)績成長性等多方面的因素，而絕對不能為了迎合市場炒作而輕率推出。
日前，因中小股東提交的高送轉(zhuǎn)臨時提案遭到股東大會否決，寧波聯(lián)合與宇順電子的股價重挫。寧波聯(lián)合在年報中披露的2013年度利潤分配預(yù)案為每10股派發(fā)1.60元(含稅，下同)，此后即收到持有總股本4.98%的澤熙6期提交的每10股轉(zhuǎn)增15股派1.60元的臨時提案。宇順電子年報分配預(yù)案為不分配、不轉(zhuǎn)增，而其股東南京瑞森、西藏瑞華提交的臨時提案則要求公司每10股轉(zhuǎn)增12股。
利潤分配預(yù)案一般由上市公司董事會提議，并提交股東大會進行表決，但其它股東也并非沒有作為的空間�！耙还瑟毚蟆痹贏股市場中非常普遍，處于弱勢的中小投資者往往沒有話語權(quán)，但并不等于說其不會發(fā)出聲音。除了機構(gòu)投資者外，處于弱勢地位的中小投資者也逐漸覺醒，在上市公司的重大事項、公司治理等方面開始從“幕后”走到“前臺”。
寧波聯(lián)合等上市公司中小股東提交關(guān)于利潤分配的臨時提案本無可厚非，問題在于，在其提議高送轉(zhuǎn)的背后，是否是基于上市公司本身發(fā)展的需要，是否有利于上市公司的長遠利益。依筆者之見，上述這些中小股東提議的高送轉(zhuǎn)，似乎很難說是從公司的長遠發(fā)展著眼的。
近年來，上市公司年報披露的高送轉(zhuǎn)方案多如“牛毛”。2013家已披露去年年報的上市公司中，擬高比例送轉(zhuǎn)的超過500家，超過180家公司推出10轉(zhuǎn)10及以上的方案。上市公司的高送轉(zhuǎn)方案往往意味著其股價會遭到爆炒，這已不是什么秘密。因此，上述公司中小股東提議高送轉(zhuǎn)，其實是想借高送轉(zhuǎn)之名，行高位套現(xiàn)之實，進而為自己謀取更大的利益，其參與上市公司決策的動機明顯有問題。像宇順電子與日科化學提議高送轉(zhuǎn)的中小股東，其股份將在今年5月份解禁，背后的意味不言而喻。
高送轉(zhuǎn)常常留下“后遺癥”。一是高送轉(zhuǎn)公司股價遭到市場的大肆炒作后，“先知先覺”者在高位派發(fā)籌碼，從而賺得盆滿缽滿，而高位“站崗”者則無一不是中小投資者，中小投資者會一次又一次成為高送轉(zhuǎn)的埋單者。二是高送轉(zhuǎn)后上市公司總股本放大，如果其業(yè)績增長跟不上股本的擴張速度，那么其今后的每股收益將會被稀釋。A股市場一些業(yè)績不錯的股票會變成績平股甚至是績差股，與其熱衷于高送轉(zhuǎn)是不無關(guān)系的。畢竟，經(jīng)常性的高送轉(zhuǎn)，股本規(guī)模會迅速膨脹，如果業(yè)績增長乏力甚至是負增長的話，后果是可想而知的。其實，僅僅只有股本的規(guī)模性擴張，而沒有業(yè)績作保證，這樣的高送轉(zhuǎn)除了迎合市場的炒作之外，又有什么意義呢？
不僅如此，如果中小股東純粹為了炒作股價的高送轉(zhuǎn)提案獲得通過，無形中會在市場中形成一定的示范效應(yīng)。保護中小投資者就是保護資本市場，中小投資者的聲音上市公司當然不能忽視，不過，一旦保護中小投資者利益的宗旨被別有用心者所綁架，其后果同樣堪憂。對于上市公司的高送轉(zhuǎn)而言，必須要考慮到上市公司本身的發(fā)展，業(yè)績成長性等多方面的因素，而絕對不能為了迎合市場炒作而輕率推出。實際上，不盲目推出高送轉(zhuǎn)方案，更是一種負責任的態(tài)度，也更有利于中小投資者利益的保護。