近日，證監(jiān)會與香港證券及期貨事務監(jiān)管委員會發(fā)布聯(lián)合公告稱，上交所與港交所將允許兩地投資者通過當?shù)刈C券公司(或經(jīng)紀商)買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。這意味著滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點(簡稱“滬港通”)正式獲批。
“滬港通”的突然降臨，給了A股市場投資者一個意外的驚喜。然而，“滬港通”對國內(nèi)投資者的門檻設置，又將A股市場最廣大的中小投資者拒之門外。根據(jù)公告規(guī)定，試點初期，香港證監(jiān)會要求參與港股通的境內(nèi)投資者僅限于機構投資者及證券賬戶及資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元的個人投資者。這意味著證券賬戶與資金賬戶余額不足50萬元人民幣的廣大中小投資者失去了投資港股的機會。
不排除這是上交所或管理層的一番好意。畢竟香港股市對于國內(nèi)的投資者來說是一個陌生的市場，因此，上交所或管理層擔心中小投資者投資港股會遭遇不測。
但這番好意所表現(xiàn)出來的，更多的還是上交所或管理層的一種“父愛主義”。最近幾年，在投資者適當性制度的幌子下，管理層為中小投資者的投資設置了這樣或那樣的一些條條框框，比如規(guī)定投資者參與股指期貨的門檻不低于50萬元，規(guī)定國債期貨的開戶門檻不低于50萬元，個股期權的準入門檻同樣擬定在50萬元，50萬元成了中小投資者邁不過去的一道坎。此外，包括上交所有關負責人提出的在藍籌股中試行T+0的建議，這其實都是一種“父愛主義”，仿佛管理層要手把手攙扶投資者走路似的，這里有風險，那里有風險，生怕投資者摔了跤。
而實際上，管理層又根本承擔不起父親的角色，甚至就連正常的投資者保護都做不到。一些條條框框的限制根本就是多余。比如，同樣是“滬港通”，香港投資者投資滬市股票就沒有資金門檻的限制。為什么香港證監(jiān)會對香港投資者就不像國內(nèi)的監(jiān)管者一樣充滿了“父愛主義”呢？在這個問題上，香港證監(jiān)會可以說是為國內(nèi)監(jiān)管者做出了榜樣。尤其是在“滬港通”獲批的背景下，首先需要的就是兩地監(jiān)管者的互聯(lián)互通，別讓泛濫的“父愛主義”阻礙了投資者的正常投資，使國內(nèi)投資者成為永遠長不大的孩子。
其實，把中小投資者鎖定在國內(nèi)市場，這是不利于中小投資者成長的。因為國內(nèi)股市畢竟是一個不成熟的市場，而香港股市則比A股市場成熟得多，規(guī)范得多。因此，投資香港股市，接受香港市場的投資理念，這更有利于國內(nèi)中小投資者的成熟與成長。
而且“滬港通”50萬元資金門檻的設置，也讓中小投資者失去了通過投資港股而獲益的機會。造假上市盛行，內(nèi)幕交易、市場操縱行為頻頻發(fā)生，投機炒作現(xiàn)象嚴重，投資者得不到有效保護，A股市場深陷圈錢市的怪圈之中。讓投資者困守在這樣一個市場里，實際上就是讓投資者接受虧損的命運。而讓投資者遠離港股的同時，也就讓他們遠離了投資獲益的機會。
不僅如此，“滬港通”將中小投資者拒之于“港股通”的大門之外，實際上是增加了中小投資者投資港股的風險。就目前的現(xiàn)實情況來看，投資者直投港股并非只有“滬港通”一條路，但“滬港通”卻是目前唯一合法直投港股的通道。投資者如果不能通過“滬港通”投資港股的話，要投資港股就只能選擇其他地下渠道，這無疑加劇了這些投資者的投資風險。并且將“滬港通”這種合法的渠道提供給機構投資者與個人大戶使用，卻不準中小投資者使用，這也是對中小投資者的嚴重不公。因此，“滬港通”不應拒中小投資者于大門之外，而應該成為一切有意投資港股投資者的共同通道。