就在上周，人民幣對(duì)美元即期累計(jì)貶值超過1.2%，創(chuàng)出歷史上最大單周跌幅，并將1年來的最低匯率刷新至6.237。然而，即期匯率周一收盤升值362點(diǎn)(0.58%)，又刷新了30個(gè)月的最大單日漲幅。(3月26日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》)
人民幣漲跌攪動(dòng)的市場漣漪，正在全球范圍內(nèi)發(fā)酵。美歐日等中國主要的貿(mào)易伙伴，也對(duì)人民幣走勢對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和世界貿(mào)易的影響表示關(guān)切�？梢哉f，人民幣漲跌引發(fā)全球效應(yīng)，不亞于量化寬松政策下美元變化帶給世界的影響。
當(dāng)人們簡單地將人民幣后勢歸結(jié)為漲與跌時(shí)，其實(shí)忽略了中國政策面主動(dòng)的市場引導(dǎo)。就在不久前，央行行長周小川稱利率市場化將在一到兩年內(nèi)完成。對(duì)此，央行擴(kuò)大了人民幣兌美元匯率波動(dòng)區(qū)間
(由1%提高為2%)。
利率市場化是中國必須要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，長期被政策羈束的人民幣，在市場中波動(dòng)符合邏輯。值得一提的是，從2005年匯改開始至今，人民幣兌美元已經(jīng)累計(jì)升值了36%，這給世界一個(gè)慣性認(rèn)知，以為人民幣升值是“永遠(yuǎn)進(jìn)行時(shí)”。但這本身就不符合市場邏輯，在全球化環(huán)境下，沒有哪個(gè)國家的貨幣一直漲或跌，即使美元也做不到。
由此審視人民幣漲跌趨勢，就會(huì)理性許多。人民幣匯率形成機(jī)制改革，不僅在深化而且在加快，市場主導(dǎo)下的人民幣匯率的漲跌將成常態(tài)。這一常態(tài)本身，就是對(duì)豪賭人民幣“漲下去”思維的矯正，當(dāng)然也會(huì)讓一些國際投機(jī)家付出代價(jià)。人民幣貶值，就可把涌進(jìn)來的熱錢擠出去。當(dāng)然，人民幣匯率的雙向波動(dòng)，可能也會(huì)傷到中國企業(yè)，但人民幣利率的市場化和市場導(dǎo)向下的匯率形成機(jī)制，長遠(yuǎn)看對(duì)中國企業(yè)是利好。
有序管理的金融體制，當(dāng)然有助于隔離外來風(fēng)險(xiǎn)，但缺乏市場歷練，也將沒有市場競爭力。更重要的是，在管理圍城中的金融體系，也積累著太多的風(fēng)險(xiǎn)和矛盾，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高速期，這些問題被掩蓋了。但是在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)就不得不消化這些風(fēng)險(xiǎn)和矛盾。
龐大的地方債，初露端倪的信托違約，以及剛剛發(fā)生的超日債違約，就曝露了金融體系、樓市泡沫關(guān)聯(lián)一起的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。完全缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，以為一切債務(wù)和違約風(fēng)險(xiǎn)都可能由國家兜底埋單是不可取的。
對(duì)內(nèi)，人民幣利率市場化和匯率形成機(jī)制已經(jīng)破題，既有時(shí)間表又有路線圖。改革大勢不可阻擋，近期人民幣匯率的波動(dòng)，已經(jīng)發(fā)出了信號(hào)。此外，央行流動(dòng)性注入的救贖是不可持續(xù)的，銀行破產(chǎn)也已經(jīng)提上立法日程。不僅給各大銀行，也提前給儲(chǔ)戶們敲了一記市場風(fēng)險(xiǎn)的警鐘。在互聯(lián)網(wǎng)金融的倒逼下，利率市場化更是不改不行了。
對(duì)外，包括美歐在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)體，也別指望通過貿(mào)易壁壘等逼迫人民幣匯率升值。面對(duì)中國人民幣匯率的市場化，中國的西方貿(mào)易伙伴們亟需走出錯(cuò)亂和矛盾的邏輯——既指責(zé)中國干預(yù)人民幣匯率，又逼迫中國政府讓人民幣升值。
中國經(jīng)濟(jì)的好與壞，引發(fā)全球持久討論;人民幣的升值與貶值，也引起世界一片關(guān)注。這意味著，世界已經(jīng)離不開中國，也離不開人民幣。