互聯(lián)網(wǎng)金融作為網(wǎng)絡(luò)與金融的結(jié)合，出現(xiàn)伊始就展現(xiàn)出旺盛的生命力。2013年6月17日，支付寶正式推出余額寶，上線18天就讓天弘貨幣基金成為中國(guó)用戶數(shù)量最大的貨幣基金。截至2014年2月底，余額寶的規(guī)模約為5000億元，用戶數(shù)超過(guò)8100萬(wàn)，天弘基金公司因此成為國(guó)內(nèi)管理資產(chǎn)規(guī)模最大的基金管理公司�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式和運(yùn)行格局產(chǎn)生了重大影響。
互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋
從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融主要得到了以下理論支撐：一是互聯(lián)網(wǎng)金融大幅降低了金融業(yè)務(wù)的交易費(fèi)用(交易費(fèi)用理論)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融獲得消費(fèi)者的推崇最主要的原因是大幅降低了交易費(fèi)用。一是只要互聯(lián)網(wǎng)可到達(dá)的地方，互聯(lián)網(wǎng)金融即可進(jìn)行，突破了傳統(tǒng)金融服務(wù)時(shí)間、地域上的限制;二是互聯(lián)網(wǎng)金融作為信用平臺(tái)，不再需要銀行、交易所等中介機(jī)構(gòu)撮合交易，降低了信息的不對(duì)稱，提高了交易的效率。二是利用互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)金融交易的邊際成本大幅降低(邊際成本理論)。互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)開(kāi)放的平臺(tái)，在這個(gè)平臺(tái)上幾乎每個(gè)參與者都可以平等訪問(wèn)網(wǎng)站，邊際成本趨近于零。三是互聯(lián)網(wǎng)金融的正向外部性(外部性理論)。互聯(lián)網(wǎng)金融具有明顯的正向外部性，隨著參與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的增多，會(huì)激發(fā)更多的消費(fèi)者投入到互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)中來(lái)。如余額寶規(guī)模的不斷增加正是利用這種正外部性的很好體現(xiàn)。
互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響
一是替換現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的部分功能。對(duì)銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)影響最大是支付功能和居民理財(cái)服務(wù)的替換或部分替換。由于消費(fèi)者需求的多樣性，某一家銀行往往很難完成一個(gè)消費(fèi)者全部金融需求;如第三方支付機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了利用第三方支付平臺(tái)與不同銀行、不同區(qū)域金融機(jī)構(gòu)快捷對(duì)接，使消費(fèi)者不再需要為跨行取款或異地支付等支取費(fèi)用。在理財(cái)方面，互聯(lián)網(wǎng)金融首先替換的是銀行存款，造成居民活期存款的搬家，銀行利差收益減少;其次是互聯(lián)網(wǎng)金融碎片化理財(cái)功能直接彌補(bǔ)了銀行理財(cái)產(chǎn)品起點(diǎn)限制。對(duì)證券、保險(xiǎn)、信托、基金等非銀行金融機(jī)構(gòu)的功能替換上，主要是實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)設(shè)數(shù)量的功能替換，銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)鋪設(shè)不再是首要選擇，一些金融產(chǎn)品的銷(xiāo)售完全可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)完成。
二是簡(jiǎn)化、優(yōu)化或重構(gòu)現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)流程�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融借助數(shù)據(jù)挖掘和信息流優(yōu)勢(shì)，簡(jiǎn)化、優(yōu)化和重構(gòu)現(xiàn)有的金融業(yè)務(wù)流程，為客戶提供一體化多樣化產(chǎn)品和服務(wù)。如網(wǎng)上信貸業(yè)務(wù)的出現(xiàn)，解決了傳統(tǒng)信貸模式下對(duì)小型及微型客戶貸款所面臨的較高的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用問(wèn)題，通過(guò)網(wǎng)上信貸直接銜接了銀行傳統(tǒng)金融模式下所無(wú)法覆蓋的微型客戶。
三是創(chuàng)造新的金融業(yè)務(wù)模式。互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)虛擬的信用平臺(tái)，革新傳統(tǒng)的金融中介甚至貨幣發(fā)行體系，借助社交網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)上貸款、電子貨幣等形式，實(shí)現(xiàn)基于互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新金融生態(tài)圈的重構(gòu)。如眾安保險(xiǎn)明確定位于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，主要是通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新，為互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)者和參與者提供一系列整體解決方案。
當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展面臨的問(wèn)題
互聯(lián)網(wǎng)金融除傳統(tǒng)金融所具有風(fēng)險(xiǎn)外，還面臨以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：一是消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)問(wèn)題。互聯(lián)網(wǎng)金融依托互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行數(shù)據(jù)的傳遞、存儲(chǔ)、處理和使用，有可能面臨因設(shè)備問(wèn)題和人為問(wèn)題帶來(lái)的信息泄露、網(wǎng)絡(luò)詐騙等問(wèn)題。近期出現(xiàn)大批互聯(lián)網(wǎng)貸款公司出現(xiàn)擠兌、騙貸、跑路等現(xiàn)象，嚴(yán)重?fù)p害了消費(fèi)者權(quán)益。
二是虛擬金融服務(wù)引起的洗錢(qián)、非法集資等業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主要在電子信息構(gòu)成的虛擬世界中進(jìn)行，由于交易對(duì)手身份確認(rèn)、信息不對(duì)稱等，增加了業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)判斷和管理風(fēng)險(xiǎn);互聯(lián)網(wǎng)金融高效便捷的金融產(chǎn)品虛擬交易方式有可能被不法分子濫用，為洗錢(qián)、非法集資等不法活動(dòng)提供便利。
三是監(jiān)管法律法規(guī)滯后缺位引起的法律問(wèn)題。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)方面的監(jiān)管和適用的法律存在空白和灰色地帶，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度建設(shè)相對(duì)滯后于市場(chǎng)發(fā)展。一方面互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多元化，涵蓋全部金融子領(lǐng)域，對(duì)我國(guó)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”是一個(gè)挑戰(zhàn);另一方面互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)時(shí)空限制、客戶范圍廣泛，一旦發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)造成大面積的負(fù)面影響甚至出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的建議
一是盡快建立全國(guó)統(tǒng)一的信用平臺(tái)體系。正如馬云所言“金融的本質(zhì)是做信用，互聯(lián)網(wǎng)金融本身是建一個(gè)有信用的體系”。對(duì)眾多的從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的消費(fèi)者而言，互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)就是信用風(fēng)險(xiǎn)。建議以人行征信系統(tǒng)為基礎(chǔ)，將互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)產(chǎn)生的信用信息納入企業(yè)和居民信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)的采集范圍，建立一個(gè)包括信用系統(tǒng)、征信系統(tǒng)、登記注冊(cè)系統(tǒng)、信息披露系統(tǒng)等覆蓋各個(gè)領(lǐng)域的信用體系，以避免因信息不對(duì)稱作出不利選擇。
二是加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。今年兩會(huì)期間，無(wú)論是金融監(jiān)管部門(mén)高管還是市場(chǎng)人士對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融加強(qiáng)監(jiān)管已經(jīng)基本達(dá)成共識(shí)，但對(duì)怎么監(jiān)管大家仍有不同的認(rèn)識(shí)。筆者認(rèn)為，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管不能實(shí)施“一刀切”，首先是要明確牽頭監(jiān)管的部門(mén)，實(shí)行從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)資格審批制度，可參照當(dāng)初規(guī)范發(fā)展第三方支付模式，避免一些不法個(gè)人或機(jī)構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售金融產(chǎn)品的欺詐行為;其次是對(duì)當(dāng)前存在的各類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品進(jìn)行分類(lèi)，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)登記備案制度�？砂凑諛I(yè)務(wù)品種的歸口監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)監(jiān)管辦法，如涉及信貸業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)制定并監(jiān)管，涉及證券類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)品種由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)制定并監(jiān)管等，當(dāng)前迫切需要加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管。
三是加大互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的研究，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，首先需要的是擴(kuò)大金融市場(chǎng)影響力，不斷擴(kuò)大和維護(hù)客戶群，充分利用互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)放式平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，滿足客戶一站式和多樣性需求服務(wù);其次加大技術(shù)研發(fā)，改進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行環(huán)境，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺(tái)安全暢通和信息安全傳輸。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，需要充分利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的開(kāi)放優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)尤其是第三方支付機(jī)構(gòu)的互聯(lián)互通，開(kāi)發(fā)更多適合網(wǎng)上營(yíng)銷(xiāo)滿足客戶需求的金融產(chǎn)品，鼓勵(lì)推進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。