毋庸置疑，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結合，既是一種趨勢，又是一個過程。在這一不可阻擋的趨勢中，過程的推進則一定是有條件、有選擇、有秩序和有規(guī)則的。一言以蔽之，要受風險控制能力的約束�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的新業(yè)態(tài)，在不同時期、不同基礎、不同發(fā)展階段客觀上具有不同的行為邊界和特定的行為對象，互聯(lián)網(wǎng)金融這種“變中有靜、方中有圓、進中有止”的狀態(tài)和要求，既是其內(nèi)在屬性的體現(xiàn)，又是其風險管控的行為準則。
據(jù)相關部門統(tǒng)計，到2013年末，已有約64家P2P平臺出現(xiàn)提現(xiàn)困難、倒閉或跑路現(xiàn)象。而且高達1000億元(2012年僅為約200億)以上的存量規(guī)模，未來可能形成到期兌付困難甚至不能兌付的數(shù)額尚無法確定。P2P出現(xiàn)的隱痛，本質(zhì)上是由于無視這一業(yè)務的風險邊界、盲目冒進式發(fā)展造成的。其演化的基本邏輯順序是：借助互聯(lián)網(wǎng)手段，在電子商務超速發(fā)展中，產(chǎn)生了
“即期付款+延期清算”的新需求，于是支付寶應運而生;在基于消費事實存在的前提下，作為支付寶功能配套的另一種需求又催生了P2P：一部分客戶愿為另一部分客戶以代為支付方式獲取資金預期收益，這部分人的身份，此時已悄然完成了從“支付中介”到債權人或債務人的角色轉(zhuǎn)換。需要說明的是，角色轉(zhuǎn)換并沒有偏離消費存在的事實，P2P體現(xiàn)的仍然是支付寶功能的延伸。換言之，從現(xiàn)實的風險控制能力出發(fā)，這種客觀存在的“消費事實”就構成了P2P業(yè)務的邊界。反思去年以來P2P的發(fā)展動力和主體，恰恰是以跨越這一邊界為條件、前提和基礎的。形式上似仍穿著支付寶的“馬夾”，實際上已演化成了互聯(lián)網(wǎng)上純粹的投資和融資行為。這一超越邊界的行為，既不被市場監(jiān)管制度所允許，又與自身的風險管控能力相背離。
需要高度警惕的是，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)中這種跨越邊界的現(xiàn)象，目前正在向“余額寶類”業(yè)務領域蔓延。
余額寶開互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與基金公司合作的先河并取得了階段性成功。這種成功中并不確定性地存在和包括了“貨幣基金收益率高于8%以上”的邏輯和事實。用約定年8%以上的收益率爭取客戶，并不難，而以貨幣基金的潛質(zhì)要完成這件事，則十分艱難。這是因為，貨幣基金只是一種流動性管理工具，其自身并不具有取得高收益的能量和基礎;貨幣基金屬被動性管理基金，從基金公司層面上講，相對在人、財、物的投入上不及主動性管理基金，按照投入與產(chǎn)出匹配的原則，客觀上也只具有保持相當于一年期限銀行存款利率的收益水準與力量;以互聯(lián)網(wǎng)背景下形成的貨幣基金類客戶增長速度驚人(目前余額寶客戶量已達4900萬戶，基金規(guī)模已達2500億)，而這種被動性投資客戶與主動性投資客戶的心理狀態(tài)、投資習慣、風險偏好等，是有較大差異的，要實現(xiàn)轉(zhuǎn)換，并不是件容易的事。更關鍵的是，用貼錢方式(包括互聯(lián)網(wǎng)公司和基金公司)硬撐基金收益率，以及用人為支付溢價，比如以T+0墊資爭取T+1客戶的方式等，只能是飲鴆止渴。
金融的本源是客戶或者說客戶體驗�；ヂ�(lián)網(wǎng)以其開放的基本屬性，為發(fā)現(xiàn)、連接、合作和增值客戶提供了全新的思維、形態(tài)、方式和空間。而且相比較于任何一種傳統(tǒng)模式，還具有成本低、效率高、范圍廣、觸角靈敏、信息對稱性好等特質(zhì)�；ヂ�(lián)網(wǎng)與金融的融合，可以從全過程、全環(huán)節(jié)和全流程上，給客戶帶來全新的體驗，這種體驗在相當領域還具有顛覆性。但是，金融業(yè)內(nèi)斂的屬性，又決定了這一融合過程注定要保持和具有對于風險控制的基本敬畏，不可隨意跨越因為這一業(yè)態(tài)的規(guī)律性、規(guī)定性所客觀存在的風險管控“邊界”�？缭竭吔绲哪承┙�(jīng)營，可能會跑得很快，但注定不會跑得很遠。
互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的多樣性和成長性，又決定了其行為邊界的差異性和動態(tài)性。它與互聯(lián)網(wǎng)同金融的結合方式、新業(yè)態(tài)的成熟程度、支撐其發(fā)展的主要條件和市場環(huán)境等密切相關。重要的是，它隨參與者風險管控能力和市場監(jiān)管標準的變化而變化。今天不能做的事，明天也許能做;明天可以做的事，一定是今天的條件所不具有的。比如，“余額寶類”以高收益率營銷客戶的行為，當未來全社會平均利潤率達到二位數(shù)以上的時候，收益率年8%當然就不再是“邊界”。而當下，則是一種越界行為，是一種噱頭。再比如,我國的P2P市場不可以像國外P2P市場那樣，進行離開消費的投融資活動，因為目前的監(jiān)管手段和風險控制措施還不能相適應。值得欣慰的是，在近日的“2014年中國互聯(lián)網(wǎng)金融高層論壇”上，與會各方已從約束市場主體對象和加強跨業(yè)監(jiān)管上，開始積極思考和行動了。
金融的本質(zhì)是風險管理，互聯(lián)網(wǎng)金融不論以什么樣的方式出現(xiàn)，不論以什么樣的狀態(tài)存在，不論以什么樣的速度成長，都不能改變這一本質(zhì)。互聯(lián)網(wǎng)金融所具有的某類優(yōu)勢和特別潛能，能實現(xiàn)傳統(tǒng)金融業(yè)需要大量投入和持續(xù)積累才能完成的風險管理。但這種優(yōu)勢和潛能是有限度、有條件的。任何風險工具的改善，都不能改變風險存在的事實。如果試圖跨越這一限度與邊界，無視應有的內(nèi)在規(guī)則，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展就很可能陷入“以喧嘩熱鬧開始、以無疾而終結束”的混沌生態(tài)之中。