昨天（15日），央行發(fā)布的2013年的貨幣金融數(shù)據(jù)顯示，去年新增貸款為8.89萬(wàn)億元，僅次于“史上第一高”2009年的9.59萬(wàn)億元。廣義貨幣M2余額超過(guò)110萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)了13%的目標(biāo)值。而在2014年剛剛過(guò)去頭12天，四大行新增貸款投放已高達(dá)3200億，高于去年同期，今年1月新增貸款料將過(guò)萬(wàn)億元。
2009年到2013年這五年間，絕對(duì)是史上最寬松的貨幣環(huán)境時(shí)期，尤其是近幾年天量貨幣成為常態(tài)。2009年貨幣供應(yīng)增速是30%，超出名義GDP增速20個(gè)百分點(diǎn);2010年貨幣供應(yīng)增速是20%，超出名義GDP增速7個(gè)百分點(diǎn)。最近這三年，雖然M2增速逐步回落到15%以下，但要知道，這是在貨幣基數(shù)已經(jīng)高達(dá)90萬(wàn)億、100萬(wàn)億的基礎(chǔ)上發(fā)生的，龐大的增量依然讓人難以淡定。
銀行放貸過(guò)快，居高不下的新增貸款，是導(dǎo)致貨幣擴(kuò)張始終歇不住腳的直接原因。隨著貨幣的不斷擴(kuò)張，中國(guó)央行資產(chǎn)規(guī)模世界第一，同時(shí)資產(chǎn)泡沫高企，真實(shí)的通脹水平較高，讓眼下中國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受到諸多麻煩。甚至，今日凋敝的實(shí)業(yè)環(huán)境，都與貨幣的持續(xù)擴(kuò)張有著深度糾纏的關(guān)系。
現(xiàn)在該調(diào)整貨幣金融結(jié)構(gòu)，讓貨幣化的成果盡可能地發(fā)揮資源配置作用了。設(shè)想一下，如果貨幣增速回落到10%以下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)能在真正意義上擺脫對(duì)貨幣濫發(fā)的依賴。而只有貨幣環(huán)境走向了正常化，沒(méi)有了貨幣泡沫和通脹的壓力，才可能放手一搏，去解決各種微觀領(lǐng)域的棘手難題。
未來(lái)十年，我們沒(méi)有別的選擇。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，貨幣供給的邏輯鏈條必須改變。宏觀經(jīng)濟(jì)在主動(dòng)減速，也就必須要漸漸接受貨幣擴(kuò)張終結(jié)的實(shí)際，至少，貨幣增速要不斷地向GDP的增速靠攏。
各界應(yīng)該及早達(dá)成共識(shí)：中國(guó)貨幣政策的核心，早已不再是啟動(dòng)“印鈔機(jī)”繼續(xù)擴(kuò)張基礎(chǔ)貨幣的規(guī)模，而應(yīng)該通過(guò)金融改革，將現(xiàn)有的貨幣流動(dòng)性，合理地分配到真正需要資金的經(jīng)濟(jì)主體當(dāng)中。