鑒于藍(lán)籌股的持續(xù)下跌，多家大盤藍(lán)籌上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人據(jù)稱被召集參加有關(guān)加強(qiáng)市值管理的專題會議。藍(lán)籌遭拋壓，筆者以為主要是A股市場過度投機(jī)的內(nèi)因所致，因此，拯救藍(lán)籌股，不僅上交所要采取相應(yīng)舉措，多個(gè)監(jiān)管部門都應(yīng)共同參與。
也許大家不約而同要問的是，同樣面對IPO重啟的大環(huán)境，何以藍(lán)籌股一蹶不振，創(chuàng)業(yè)板卻相對較為堅(jiān)挺?原因其實(shí)也簡單，在A股市場總市值達(dá)到一定量之后，炒家要在整個(gè)市場全面鋪開地毯式炒作早已力不從心，他們的應(yīng)對辦法就是自我縮容，圍繞創(chuàng)業(yè)板等小市值板塊精耕細(xì)作，所以公募、私募、牛散等大額投資者紛紛涌向創(chuàng)業(yè)板。目前創(chuàng)業(yè)板流通市值還不足萬億，而這些大額投資者能輕松撬動的市值應(yīng)在數(shù)萬億。也就是說，若放任這些大額投資者扎堆創(chuàng)業(yè)板炒作，除非創(chuàng)業(yè)板市值增至5萬億元左右，否則市場跛腳的局面難改。
據(jù)稱，2014年將有大約200至230家在審企業(yè)完成發(fā)行，融資額估計(jì)約2000億元�，F(xiàn)在看來，即使這些股票全部在創(chuàng)業(yè)板掛牌，主力也完全能消化。而且，基于IPO重啟后小盤新股暴炒預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板反而被牽引上升。
A股市場過度投機(jī)的根源，在于包括大額投資者在內(nèi)賺快錢的沖動過于強(qiáng)烈，多數(shù)上市公司紅利回報(bào)有限，即使一些藍(lán)籌公司紅利回報(bào)也只與債券投資利息基本相當(dāng)，因此，要賺快錢、賺大錢，就只能通過參與大幅波動的投機(jī)品種炒作，而參與打新和炒新，就可能短期之內(nèi)獲取暴利差價(jià)，這幾乎成為市場約定成俗的潛規(guī)則，市場各方都在有意無意中默默遵守�？凑泄蓵恍┘磳l(fā)行上市的新股質(zhì)地平平，然而機(jī)構(gòu)等投資者早已按捺不住，放言就是要打新，根本不在乎新股質(zhì)地如何。
如此看來，要重振藍(lán)籌雄風(fēng)，將A股市場打造為真正的投資市場，先要改變滬深股市的市場結(jié)構(gòu)。上交所可考慮引入高科技等中小盤股上市。一個(gè)階段以來，上交所也在反思，上海市場是否充分適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向和節(jié)奏，匹配了投資者的需求和訴求?既然意識到這一點(diǎn)，就應(yīng)大膽行動，不要被大盤藍(lán)籌市場的定位束縛住手腳，快改變單純的大盤股市場形象，而監(jiān)管部門也應(yīng)鼓勵交易所為此展開良性競爭。原來以大盤藍(lán)籌為主的紐交所，近年不就在高科技等領(lǐng)域與納斯達(dá)克等展開了強(qiáng)有力競爭嗎?國內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)優(yōu)酷、當(dāng)當(dāng)?shù)染投荚诩~交所上市。現(xiàn)在，一家公司可以在紐交所與納斯達(dá)克同時(shí)上市。所以，不妨考慮允許企業(yè)在滬深交易所雙重上市，尤其是在上交所和創(chuàng)業(yè)板雙重上市。一家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，估值可達(dá)到四五十倍市盈率，或許在上交所上市估值就會比這少一半，市場投機(jī)慣性已造成交易所市場的嚴(yán)重分割。允許雙重上市，同樣一家公司的股票，如果在兩個(gè)市場價(jià)格不一樣，那么通過融券等機(jī)制就可跨市場套利，這就可強(qiáng)制擊破兩個(gè)市場分割壁壘。
此外，還可以考慮讓藍(lán)籌公司通過分拆在創(chuàng)業(yè)板上市。國內(nèi)一些上市公司分拆上市已有不少先例，但主要是分拆到境外上市。現(xiàn)在，對于滿足特定條件的藍(lán)籌公司，不妨允許其分拆資產(chǎn)申請到創(chuàng)業(yè)板上市，以逐漸填平兩個(gè)市場的鴻溝。
再怎么說，市場到底還是有部分理性投資者的，只要藍(lán)籌公司分紅回報(bào)可觀，且不頻頻伸手向股東要錢，藍(lán)籌股還是會受到這部分投資者追捧，其股價(jià)還是有底部支撐的。這需要大力推動藍(lán)籌公司加大回報(bào)投資者力度。
推動新股集中上市，這是之前市場和監(jiān)管層的共識，不知為何此次IPO重啟沒有提及，筆者希望盡快推動新股集中上市，抑制炒新泡沫。
創(chuàng)業(yè)板公司當(dāng)然有一部分有高成長性，但也不排除目前個(gè)別公司股價(jià)的躥升是操縱所致，為此要嚴(yán)打市場操縱投機(jī)，防止經(jīng)過包裝的新型龐氏騙局在創(chuàng)業(yè)板公司上演。
新股發(fā)行改革以及IPO重啟的意義，在于做優(yōu)市場增量，如果市場體制機(jī)制不完善，即使增量把關(guān)再嚴(yán)，最后仍將變質(zhì)，為此應(yīng)圍繞做好存量，加快體制機(jī)制的改革步伐。看眼下投資者對IPO重啟熱情高漲態(tài)勢，市場還缺乏發(fā)現(xiàn)價(jià)格的根本動力，新股發(fā)行最大效果或許就是制造一批新土豪，而做優(yōu)存量遠(yuǎn)比重啟IPO重要得多。