1月8日開(kāi)始新股發(fā)行，十家公司中有九家在深圳市場(chǎng)，一家在上海市場(chǎng)，這僅有的一家滬市新股據(jù)說(shuō)發(fā)行價(jià)格還會(huì)很高。本欄曾建議過(guò)投資者把上海股市的市值換為深圳股市市值，否則在打新的過(guò)程中將會(huì)感到痛苦萬(wàn)分。
在上海股市建立之初，新股發(fā)行曾使用過(guò)發(fā)行認(rèn)購(gòu)證的模式，即投資者通過(guò)購(gòu)買新股認(rèn)購(gòu)證參與新股發(fā)行，認(rèn)購(gòu)證每張面值為30元，買家多為100張連號(hào)一套購(gòu)買。每一次新股發(fā)行，都按照認(rèn)購(gòu)證的號(hào)碼抽簽，中簽者可以認(rèn)購(gòu)當(dāng)次發(fā)行的新股。這種發(fā)行方式不管好壞，總之說(shuō)明了一個(gè)問(wèn)題，即申購(gòu)新股的資格是有價(jià)值的。
以前的上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行模式，新股認(rèn)購(gòu)資格向全民免費(fèi)開(kāi)放，所有人都可以無(wú)償使用，最后的結(jié)果就是新股發(fā)行中簽率越來(lái)越低，新股上市漲幅越來(lái)越小。現(xiàn)在改革后的新股發(fā)行方式，需要投資者持有滬深股票的市值作為基礎(chǔ)，這就意味著雖然沒(méi)有公開(kāi)銷售認(rèn)購(gòu)證，也不再免費(fèi)隨意領(lǐng)取，而是要根據(jù)持股按比例獲贈(zèng)。那么同樣持有1萬(wàn)元股票市值，如果放在上海市場(chǎng)，或許一年下來(lái)只能申購(gòu)50只股票;假如放在深圳市場(chǎng)，一年下來(lái)可以申購(gòu)500只股票，如果兩邊中簽率和上市漲幅的乘積差不多，那么深圳市場(chǎng)的“認(rèn)購(gòu)證”價(jià)值將是上海市場(chǎng)“認(rèn)購(gòu)證”價(jià)值的10倍。
換個(gè)簡(jiǎn)單的說(shuō)法，假如有兩個(gè)投資者分別用1萬(wàn)元的市值在滬深股市足額打新，一年下來(lái)可能滬市綜合收益率為5%，而深市可能高達(dá)50%，兩位投資者的命運(yùn)將大大不同。
所以，未來(lái)股市深強(qiáng)滬弱將不可避免，這里的強(qiáng)弱不是說(shuō)深市一定會(huì)漲，滬市一定會(huì)跌，只是說(shuō)兩者之間的比較，一定是深圳股市會(huì)強(qiáng)于上海股市，其中的創(chuàng)業(yè)板也因?yàn)橘Y金云集，相比其他板塊機(jī)會(huì)更多而成為投資者獲取打新市值的首選，以至于創(chuàng)業(yè)板指有再創(chuàng)新高的可能。
本欄以前的文章曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，滬深股市市值分開(kāi)計(jì)算并不可取，但是既然發(fā)行制度這樣規(guī)定了，投資者也要因此選擇對(duì)自己有利的操作。既然深市的“認(rèn)購(gòu)證”比上海的值錢，那么投資者就應(yīng)該把上海的市值轉(zhuǎn)移到深市。如果有朝一日，上海股市發(fā)行的股票多了，深圳股市發(fā)行的少了，投資者再把市值轉(zhuǎn)回滬市，趨利避害是投資者正確的選擇。
2014年股市的牛熊難以預(yù)測(cè)，但打新的總體收益肯定會(huì)比較樂(lè)觀，根據(jù)歷史的經(jīng)驗(yàn)，一旦打新出現(xiàn)較大面積的虧損，也就距離新股停發(fā)不遠(yuǎn)了，往往在新股發(fā)行的初期，打新都是很賺錢的買賣。