在苦等近14個(gè)月后，IPO的閘門終于開(kāi)了。昨日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部、創(chuàng)業(yè)板部共向5家在審企業(yè)發(fā)放了發(fā)行批文。
資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重要功能就是融資，長(zhǎng)期暫停IPO，顯然是讓市場(chǎng)的這一功能得不到很好地發(fā)揮。而“擴(kuò)大直接融資比重”這樣的說(shuō)法，也多次被政府高層提及。但是，我們看到，目前間接融資所占的比例一直非常大，而直接融資所占的比例從IPO暫停之后就更小了。因此，要落實(shí)好這一點(diǎn)，重啟IPO就顯得尤為重要。
同時(shí)，IPO重啟也將使高效配置市場(chǎng)資源等重要功能得到發(fā)揮，提高資金的利用效率，提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)和金融體系運(yùn)行的彈性和活力。
IPO開(kāi)閘，也有人表示擔(dān)憂，如新股發(fā)行的“三高”現(xiàn)象會(huì)卷土重來(lái)。
這樣的擔(dān)憂，完全可以理解。畢竟，此前發(fā)行的新股，存在的“三高”問(wèn)題一直被各界所詬病。之所以出現(xiàn)“三高”現(xiàn)象，原因是多方面的，這里面既有投行、機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)的原因，也有二級(jí)市場(chǎng)的投資者喜歡炒新的原因。A股市場(chǎng)不僅有專門從事打新的普通散戶，甚至連基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者都不能忽視新股收益。
存在問(wèn)題，就要及時(shí)糾正。
我們看到，監(jiān)管層一直為諸如新股“三高”等問(wèn)題開(kāi)出“藥方”。如11月30日發(fā)布的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》(下稱《意見(jiàn)》)，就提出此次改革的原則是堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化取向，綜合施策、標(biāo)本兼治，進(jìn)一步理順發(fā)行、定價(jià)、配售等環(huán)節(jié)的運(yùn)行機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)決定性作用，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)公平，切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。
同時(shí)，《意見(jiàn)》還就具體問(wèn)題有相應(yīng)的措施。如提出“發(fā)行人和承銷商不得采取操縱新股價(jià)格、暗箱操作或其他有違公開(kāi)、公平、公正原則的行為”、“證券交易所應(yīng)進(jìn)一步完善新股上市首日開(kāi)盤價(jià)格形成機(jī)制及新股上市初期交易機(jī)制，建立以新股發(fā)行價(jià)為比較基準(zhǔn)的上市首日停牌機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)‘炒新’行為的約束”等。
新股發(fā)行的最終方向是市場(chǎng)化。而一次次的改革，就是為市場(chǎng)化的推進(jìn)鋪路，并朝著市場(chǎng)化方向不斷邁進(jìn)。可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著一系列舉措的推出，新股發(fā)行中存在的諸如“三高”等問(wèn)題將會(huì)得到解決，中小投資者的合法權(quán)益將得到更好地保護(hù)，股市的定價(jià)功能得到更加充分的發(fā)揮。
同時(shí)，我們也有理由相信，隨著停滯一年多的IPO正式開(kāi)閘，股市將會(huì)有更多的“活水”源源不斷地流入，使得市場(chǎng)投融資雙方重新獲得平衡。