美聯(lián)儲(chǔ)將于12月17日至18日舉行今年最后一次貨幣政策例會(huì)。由于美國就業(yè)市場持續(xù)改善、美國財(cái)政不確定性基本消除，市場人士對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒆钤缬诒局芸s減購債的預(yù)期上升。但由于美國通脹壓力依然很低，分析人士對(duì)何時(shí)縮減預(yù)期的分歧擴(kuò)大。
市場人士普遍認(rèn)為，類似今年9月份美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策例會(huì)時(shí)的情況，本周是否縮減購債又將是一個(gè)“千鈞一發(fā)”的決定。
摩根大通首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅利說：“我們?nèi)哉J(rèn)為1月份是首次縮減最可能的時(shí)間。但確切的時(shí)間到底為明年1月還是今年12月，這看起來更加像是‘?dāng)S硬幣’�！�
美國銀行美林證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，縮減購債將很快開始的幾率增加，但仍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)等到2014年第一季度再開始放緩資產(chǎn)購買步伐。明年3月份進(jìn)行縮減的可能略大于1月份，但仍將是“千鈞一發(fā)”的決定�？傮w而言，他們預(yù)計(jì)12月份縮減的幾率是25%，明年1月份縮減的幾率是30%，3月份縮減的幾率是35%。
美聯(lián)儲(chǔ)官員上周的表態(tài)也更傾向于暗示美聯(lián)儲(chǔ)距離縮減購債時(shí)間越來越近了。美國圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長詹姆斯·布拉德9日表示，單獨(dú)依據(jù)美國就業(yè)市場數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)削減資產(chǎn)購買規(guī)模的可能性增加。他說，小規(guī)模的削減既能認(rèn)可就業(yè)市場的改善，又為美聯(lián)儲(chǔ)在2014年上半年密切監(jiān)控通脹提供機(jī)會(huì)；如果通脹未能回到美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)可以在接下來的政策例會(huì)上暫停削減。
費(fèi)羅利說，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能使很多美國公開市場委員會(huì)(FOMC)成員相信，9月份例會(huì)時(shí)強(qiáng)調(diào)的縮減購債所需條件現(xiàn)在都已滿足，特別是就業(yè)增長已經(jīng)加速、國內(nèi)生產(chǎn)總值增長更加健康、財(cái)政不確定性已經(jīng)消除，金融環(huán)境也更好�；蛟S唯一一個(gè)尚未向正確方向發(fā)展的是通脹，通脹自9月份以來進(jìn)一步放緩。
費(fèi)羅利指出，盡管很多經(jīng)濟(jì)條件都已具備，出于風(fēng)險(xiǎn)管理方面的考慮，委員會(huì)成員可能認(rèn)為近期數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)尚未持續(xù)足夠長的時(shí)間。此外，年底流動(dòng)性狀況可能也是將縮減購債推遲到明年1月的有力論據(jù)之一。
市場人士普遍認(rèn)為，在本周的例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)有兩種選擇：一是宣布縮減，但會(huì)強(qiáng)調(diào)如果通脹在未來一年至兩年低于1.5%則不會(huì)提高利率。另一種選擇是不宣布縮減，在給未來增加更多泡沫的同時(shí)，進(jìn)一步讓市場對(duì)在下一次的例會(huì)上縮減購債做好準(zhǔn)備。
多數(shù)分析人士認(rèn)為，縮減購債的過程將是線性的，首次縮減的規(guī)模在150億美元左右，更傾向于縮減購買國債的規(guī)模，而保持抵押貸款支持證券的購買規(guī)模不變。
另外，12月份貨幣政策例會(huì)還包括每季度一次的《經(jīng)濟(jì)展望》。美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)溫和降低對(duì)2013年及以后的失業(yè)率和通脹的預(yù)期，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將把首次提高利率的時(shí)間定在2016年初。
例會(huì)結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克還將最后一次主持新聞發(fā)布會(huì)。市場期待能從中得到更明晰的美聯(lián)儲(chǔ)未來政策的走勢。美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，“前瞻性指引”可能是伯南克最后一次記者會(huì)的一個(gè)重要主題，預(yù)計(jì)伯南克將為非常規(guī)的貨幣政策做最后一次充滿激情的辯護(hù)，并將給出強(qiáng)有力的理由支持繼續(xù)執(zhí)行激進(jìn)的寬松政策。