證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸6日表示，下一步，證監(jiān)會將嚴格執(zhí)行現(xiàn)行的退市制度，實現(xiàn)資本市場資源配置效率最大化，推動存在退市可能或需要的公司在法律、規(guī)則框架內(nèi)主動退市。
推動存在退市可能或需要的公司主動退市，這無疑是退市制度又向前邁進了一大步。此舉有利于進一步優(yōu)化股市的資源配置功能，加快股市的劣汰進程。因此，主動退市制度的建立是有利于中國股市健康發(fā)展的。
但上市公司退市涉及退市股票持有人的利益問題。因此，在退市問題上，一定要重視對投資者權益的保護。為此，證監(jiān)會將從四方面著手進行制度安排。如加強退市信息披露，通過提高披露頻率、完善披露內(nèi)容及加強披露管理等方式強化退市風險警示機制，向投資者充分揭示風險;設置退市整理期，使投資者有“繼續(xù)持有”或者“賣出”的選擇權;做好退市后續(xù)安排，明確公司終止上市后其股票可以在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)轉讓;根據(jù)滬深交易所《重新上市實施辦法》，退市公司通過改善經(jīng)營、資產(chǎn)重組等方式達到交易所規(guī)定的重新上市條件，可以向交易所申請重新上市�？梢哉f，這四方面的制度安排是有利于保護投資者權益的。
不過，就主動退市來說，由于其退市過程中的“主動性”，這很容易導致上市公司退市的“意外性”，不排除打投資者一個措手不及。因此，這種主動退市更有可能給投資者帶來利益上的損害。尤其是不排除某些上市公司的大股東，通過主動退市來達到其謀取自身利益的目的�；蛘呱鲜泄就ㄟ^主動退市來降低重組成本的目的。所以，對于主動退市，需要有切實符合主動退市情節(jié)的保護投資者權益的措施出臺。
其一，上市公司是否主動退市應提交公司股東大會表決，尤其是要進行分類表決，充分發(fā)揮中小投資者的語話權。只有在分類表決中，獲得公眾投資者2/3以上支持票的主動退市方案，才能提交正式實施。此舉旨在避免大股東對表決結果的操縱，充分尊重中小投資者的個人意愿。
其二，對于主動退市公司，上市公司應在提出主動退市計劃的同時回購公司股票，回購那些不愿意參與到主動退市進程中去的投資者的持股。這個回購股份的環(huán)節(jié)需要有別于退市整理板的交易。因為進入退市整理板的交易，其股價通常會是下跌的，退一步說，其股價至少有可能是下跌的。而上市公司的回購價格應該較市場價有所溢價，以保護投資者的合法權益。
其三，主動退市公司在提出退市計劃時，應公布公司退市后的發(fā)展安排。比如退市后的并購重組安排，企業(yè)經(jīng)營發(fā)展規(guī)劃，以及企業(yè)恢復上市安排。并且在公司主動退市之后，還要及時披露相關事宜的進展情況，讓投資者切實了解公司的后續(xù)情況。
其四，主動退市公司及其大股東在公司退市后，要盡職盡責，積極謀劃公司的全面發(fā)展，早日促成公司恢復上市。特別是對于退市公司的大股東來說，如果不能積極促成公司早日恢復上市，則大股東控股或作為主要股東參股的其他企業(yè)，都不能通過IPO直接上市，或通過借殼間接上市。
只要切實做好上述保護投資者權益的工作，主動退市就會為凈化A股市場的投資環(huán)境，促進中國股市優(yōu)勝劣汰功能的發(fā)揮起到積極作用。