如果說，在超出自住需要之外，個人或一個家庭或許能通過購買房產(chǎn)來積累財產(chǎn)并變得富有，而不管這種購買是被界定為投資還是投機;那么，作為一個國家，無論如何也不可能通過建造或購買房產(chǎn)而變得富有，非但如此，而且還很可能因此喪失競爭力。更何況，這種普遍現(xiàn)象也很難被界定為投資，盡管投資不一定與盈利等同。
房屋當(dāng)然有質(zhì)量差異，其建造也有技術(shù)含量，但這種技術(shù)恐怕難以與制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)技術(shù)相提并論。僅就現(xiàn)代的房屋而言，不管是住宅還是商業(yè)地產(chǎn)，很難說就一定比幾百年前的原木小屋或石頭房子好。如果考慮到綠色低碳因素，更難以確定“越是新的就越是好的”。
在這一意義上，雖然房地產(chǎn)開發(fā)商也是價值創(chuàng)造者，其財富實力會或許在短時間內(nèi)迅速增強，并擁有較大的社會話語權(quán)與影響力，但難以作為一類企業(yè)家，如同制造業(yè)或服務(wù)業(yè)里的企業(yè)家那樣，受到人們的頂禮膜拜。相反，不論是哪個時代或哪個國家，往往這將這類快速暴富的人視作地產(chǎn)投機商，負面評價似乎并不比正面評價少。如果房地產(chǎn)商意識不到這一點，則只能顯示其實在缺乏自知之明，對于給自己帶來財富的房地產(chǎn)業(yè)缺乏應(yīng)有的正確認識。
無疑，房地產(chǎn)的確是國民經(jīng)濟一個重要的經(jīng)濟部分，但是，當(dāng)一個經(jīng)濟體的增長主要由房地產(chǎn)支撐和牽引時，就會拖累其技術(shù)進步以及其他產(chǎn)業(yè)的競爭力。
房地產(chǎn)是一個自我增強色彩很濃的行當(dāng)，無論其上升還是下降，都常常極易演變?yōu)榀B加累積的非理性加速過程。特別是在所謂房地產(chǎn)繁榮時期，無論是開發(fā)商還是已決定購房者(更不用說已擁有房產(chǎn)者)，無不希望房價繼續(xù)上漲。在這種普遍而逐漸變得非理性的過程中，加入房地產(chǎn)市場的資源不斷增加，對其他產(chǎn)業(yè)的擠占也會越來越大。輕易而簡單的賺錢效應(yīng)，吸引著越來越多的企業(yè)加入地產(chǎn)開發(fā)投機，基于短期盈利壓力而使很多產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)負債表充斥著過多的土地泡沫因素。然而，這不僅不是真實的增長與發(fā)展基礎(chǔ)，反而弱化了主業(yè)的發(fā)展，掩蓋了主業(yè)競爭力下降等問題。對房地產(chǎn)的過多參與，以及對其高額盈利的陶醉，于產(chǎn)業(yè)和企業(yè)而言，無不妨礙著對技術(shù)研發(fā)與改進、品牌建設(shè)的投入。長此以往，主業(yè)將變得不再是主業(yè)。
過去十多年中國房地產(chǎn)的持續(xù)繁榮，不僅使房地產(chǎn)價格快速向全球最高峰靠攏，也使幾乎所有的國有企業(yè)和大型私營企業(yè)參與到房地產(chǎn)開發(fā)中來。特別是掌控了中國主要資源的國有企業(yè)，利用金融體制及其他經(jīng)濟體制改革不到位所帶來的資金、土地和地方政府支持等優(yōu)勢，不斷增加對房地產(chǎn)的投入力度，在助長著土地泡沫的同時，也用來自房地產(chǎn)的巨額利潤掩蓋著主業(yè)盈利的下降甚至虧損。有人說，過去十多年中國的經(jīng)濟增長居世界之最，但在此期間并沒有產(chǎn)生出世界級的技術(shù)品牌，這與土地泡沫的興盛與膨脹有著很大關(guān)系。筆者認為，這種說法不無道理。
更成問題的是，房地產(chǎn)極易形成泡沫，泡沫又極易破裂。在泡沫破裂的過程中，房地產(chǎn)的貶值則是累計加速的，1997年亞洲金融危機時香港地產(chǎn)貶值70%就是例證。這一過程會將那些過度參與房地產(chǎn)開發(fā)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)拖垮。不要說70%，中國的房地產(chǎn)市場就是下降這一數(shù)據(jù)的一半，且不說那些房地產(chǎn)開發(fā)商，不少其他的產(chǎn)業(yè)企業(yè)亦將陷入極其被動的局面，且不說還有大量銀行與非銀行金融機構(gòu)也將因呆壞賬而跌入兼并重組甚至破產(chǎn)的境地。
國人這些年來都看到了，中國的房地產(chǎn)市場進入了一個兩極化的怪圈：一方面，房屋建造得越來越多，房價卻不降反升，買不起房子的人并沒有因為遍地建起的房子而能夠買得起，反而越來越買不起;另一方面，已擁有房產(chǎn)和買得起房子的人，在期望房價不降的同時，照樣想方設(shè)法去購買房產(chǎn)。不用看統(tǒng)計數(shù)據(jù)，僅憑直覺就會發(fā)現(xiàn)，遍布國內(nèi)大大大小小城鎮(zhèn)的房子，或許各有其主，但不少地方的空置率不低。整體上看，即使不承認過剩，至少很難否認不再短缺。因此，將房價上升歸于供給不足很難讓人信服。那么，是不是等到哪一天懸空中的那個大泡沫破裂了，在地面伸脖仰望的人就能買得起房子，能撿到一片半片的泡沫碎片呢?不見得!這個幾乎是全球最大的泡沫一旦破裂，那會是一場重大危機，將給所有行業(yè)帶來重大損失。所有人都會受到影響，那些購買力低的人群所受到的絕對影響更大。這就是一個大型經(jīng)濟體為什么絕對不能仰仗房地產(chǎn)泡沫的原因所在。
德國長期以來重視制造業(yè)，美國在金融危機后采取的“再工業(yè)化”政策，從正反兩個方面表明，無論發(fā)展到哪個階段，制造業(yè)都是大型經(jīng)濟體穩(wěn)定增長與可持續(xù)發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。
如此看來，如果想要確保中國經(jīng)濟增長不脫離制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)實支撐，當(dāng)務(wù)之急就得繼續(xù)擠壓房地產(chǎn)泡沫。為此，降低甚至停止各類國有產(chǎn)業(yè)企業(yè)對房地產(chǎn)開發(fā)的參與，恐怕都可以是可供考慮的政策。
而那些通過房地產(chǎn)開發(fā)而積聚起巨額財富者，最好有點自知之明，不再那么理所當(dāng)然地以社會公正者的形象招搖于市，而整個社會也亟須從制度與文化建設(shè)上營造起恰當(dāng)約束房地產(chǎn)投機商的氛圍。