|
盡管各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)的漲跌仍在反復(fù)，但總體向好的趨勢已定。經(jīng)濟形勢總體向好的一個特征就是物價會進入溫和可控的上升狀態(tài)，溫和通脹則是股市行情向縱深發(fā)展的一個要素�，F(xiàn)在，9月份的CPI已經(jīng)開始撩動市場那根敏感的神經(jīng)。
在經(jīng)過了前八個月的不溫不火后，9月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始出人意料，其中尤以CPI為甚。當月CPI同比上漲3.1%，環(huán)比上升0.8個百分點，新漲價因素占2.3個百分點，這些變化出乎各界預(yù)料。反映到股市上，則是投資者對于后續(xù)宏觀經(jīng)濟政策有了一絲擔心。
但包括官方、機構(gòu)及學(xué)界在內(nèi)的眾多經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，9月份CPI出人意料的創(chuàng)出7個月來的最大漲幅，并不會敲響宏觀經(jīng)濟政策的“警鐘”，尤其是貨幣政策并不會因此而輕易改變穩(wěn)健基調(diào)和中性取向。
9月份CPI漲幅跑贏了當前1年期存款基準利率，后者為3%。這也是業(yè)界認為貨幣政策不會放松的一個理由。因為，存款基準利率的下調(diào)，帶來的是居民儲蓄的縮水，且影響面很大。這令決策部門放松貨幣政策的余地很小。
況且，最近決策層頻頻表態(tài)中國經(jīng)濟，認為增速仍處在合理區(qū)間和預(yù)期目標內(nèi)，經(jīng)濟基本面是好的，今年年前三季經(jīng)濟增速將超過7.5%。
去年下半年以來，中國經(jīng)濟增速有所放緩，今年上半年這一趨勢更加明顯，于是包括加速鐵路和地鐵投資、為企業(yè)提供稅項減免以及簡化行政審批手續(xù)等“微型”刺激政策相繼出臺。在這一系列政策的作用下，從最近發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟已經(jīng)企穩(wěn)回升。在這樣的經(jīng)濟形勢下，只需認真貫徹執(zhí)行現(xiàn)行宏觀經(jīng)濟政策即可，沒必要進行大的調(diào)整。
已經(jīng)公布的9月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)是支持決策層的上述判斷的。
比如，9月份全社會用電量同比增長10.4%，雖然較8月份13.7%的年內(nèi)單月最大增幅有所回落，但仍是今年來的次高增速。
9月份出口較上年同期意外減少0.3%，不及8月份增加7.2%的表現(xiàn)，海關(guān)總署新聞發(fā)言人鄭躍聲稱，季節(jié)性因素可能帶來了影響。但他表示，預(yù)計未來兩至三個月中國外貿(mào)狀況將保持穩(wěn)定。9月份進口較上年同期增長7.4%，增幅略高于8月份的7%，顯示中國國內(nèi)需求維持強勁。
9月份PPI環(huán)比繼續(xù)上漲，漲幅為0.2%，同比降幅則進一步收窄，顯示市場需求趨于活躍，制造業(yè)正在走出低谷，宏觀經(jīng)濟走勢繼續(xù)穩(wěn)中有升。
正是因為經(jīng)濟數(shù)據(jù)的這些積極變化，為現(xiàn)行宏觀經(jīng)濟政策的穩(wěn)定創(chuàng)造了條件。
此外，9月份CPI的意外上漲并不會引發(fā)價格的大幅上揚，充其量只是溫和通脹的前奏而已，從另一個角度考慮，溫和的通貨膨脹水平意味著政府仍有較大的實施促增長政策的空間。同時，溫和的通貨膨脹水平也是股市行情進一步向縱深發(fā)展的要素之一。
隨著宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)回升、各項改革措施的穩(wěn)步推進及改革紅利的逐步釋放、積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策的預(yù)期穩(wěn)定，A股市場迎來了一改多年疲弱走勢的良機。而股市改革的深入尤其是IPO制度的市場化改革，將成為市場迸發(fā)活力的基礎(chǔ)所在。
|