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　　繼安倍晉三先后射出針對日本經(jīng)濟(jì)復(fù)興的寬松貨幣、積極財政和結(jié)構(gòu)改革三支箭之后，東京如愿獲得2020年夏季奧運(yùn)會主辦權(quán)，可謂是刺激經(jīng)濟(jì)的第四支箭。雖然有人說這次東京的勝出是出自于安全性的妥協(xié)，與近期土耳其邊境的敘利亞戰(zhàn)爭、伊斯坦布爾的反政府鎮(zhèn)壓、西班牙的經(jīng)濟(jì)衰退和高失業(yè)率相比，日本的核輻射顯然已經(jīng)不是那么緊要，回歸傳統(tǒng)安全的選擇于是成了上策。
　　無論如何，東京申奧成功，對日本的政治與經(jīng)濟(jì)都有著極大意義。
　　先從政治上來看，從上世紀(jì)90年代泡沫經(jīng)濟(jì)以來，日本20年內(nèi)共換了16任首相。除去任期長達(dá)五年的小泉純一郎，平均每任首相的任期僅約一年�，F(xiàn)任首相安倍晉三在去年12月選舉中獲勝上臺后，除了迅速引導(dǎo)日圓貶值刺激出口，并提出了設(shè)立通脹目標(biāo)，要求央行貨幣政策強(qiáng)力支持經(jīng)濟(jì)增長后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曙光初露，高達(dá)70%的民調(diào)也支持他繼續(xù)在今年7月的參議院選舉中大獲全勝，在參、眾兩院都取得絕對的席位優(yōu)勢。
　　然而，隨著近期日元兌美元貶值至100：1大關(guān)后便裹足不前，日經(jīng)指數(shù)也再度從5月的15600滑落至13800，不禁令人擔(dān)心經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否曇花一現(xiàn)。近期日本國會在是否提高消費(fèi)稅議題上再度陷入膠著，正反兩極的言論甚至已影響到了投資信心，安倍的民意支持度面臨考驗(yàn)。申奧成功，為民調(diào)陷入下滑的安倍帶來及時雨，也穩(wěn)住了其政治聲望，使他至少爭取到了一些推進(jìn)下一步經(jīng)濟(jì)改革的時間。
　　從經(jīng)濟(jì)上來說，日本政府早已開始謀劃奧運(yùn)所能帶來的經(jīng)濟(jì)效益。據(jù)東京都估計，從現(xiàn)在到2020年9月的7年間，奧運(yùn)將為東京帶來約3萬億日幣的商機(jī)。安倍晉三甚至表示，將把舉辦奧運(yùn)會作為“引爆劑”，讓日本擺脫持續(xù)15年的通貨緊縮。當(dāng)然，成效如何有待觀察。
　　那么，申辦奧運(yùn)真的將有助于日本經(jīng)濟(jì)嗎？且讓我們回顧一下歷史。
　　倫敦在2005年獲得舉辦2012年奧運(yùn)會的資格，北京在2001年獲得主辦2008年奧運(yùn)會的資格，希臘則在1997年獲得主辦2004年奧運(yùn)會資格。仔細(xì)分析這些國家在取得主辦資格的前幾年，通常經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)都很不錯，希臘甚至憑借經(jīng)濟(jì)上的成就，在2001年正式加入了歐元區(qū)（雖然后來知道雅典政府操縱了經(jīng)濟(jì)增長數(shù)字）。也就是說，申辦奧運(yùn)的國家，大部分都是在經(jīng)濟(jì)有成的情況下，才雀屏中選。
　　然而，在基期已高的情況下，單靠奧運(yùn)的建設(shè)支出是無法大幅刺激經(jīng)濟(jì)增長的，奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)學(xué)可以說是言過其實(shí)了。對像希臘這樣GDP總量僅有3000億美元左右的小國家，甚至負(fù)擔(dān)不起舉辦奧運(yùn)所增加的開支，由此也引來奧運(yùn)結(jié)束后經(jīng)濟(jì)衰退的噩夢。當(dāng)然，對目前GDP總量高達(dá)5.8萬億美元的日本，奧運(yùn)的支出對政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)應(yīng)該不算太大。
　　因此，筆者認(rèn)為，真正決定是否投資日本的，并非舉辦奧運(yùn)與否，而是經(jīng)濟(jì)在沉潛了20年之后，執(zhí)政者終于真正認(rèn)知到日本經(jīng)濟(jì)的核心問題，并且愿意大刀闊斧改革，其中最值得觀察的就是日圓匯率。日圓兌美元自去年底以來迅速由歷史高點(diǎn)的76：1貶值至98：1上下，貶值幅度高達(dá)30%。乍看之下短期貶值幅度已大，再貶值空間已很有限。但相較于日圓在2007年處于120：1以上，目前日圓仍舊對美元升值了將近15%的幅度，這甚至勝過人民幣由2008年至今升值幅度的10%。
　　若比較出口競爭力，則依賴匯率升值的日本無法與包含中國在內(nèi)的新興國家競爭。即使與發(fā)達(dá)國家相比，相較歐元和英鎊的貶值，日本在匯率政策上的錯誤可見一斑。分析匯率升值的主要原因不外乎是海外資金的大量回流，資金的流動固然非日本政府所能控制，但央行過度保守的貨幣政策卻是加重資金流動以及匯率失衡的原因之一。量化寬松貨幣政策原是日本首創(chuàng)，但日本央行當(dāng)年實(shí)施時畏首畏尾，無端擔(dān)心通脹失控的結(jié)果，是無法有效傳達(dá)清晰的政策，致使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曇花一現(xiàn)。而QE政策卻在美聯(lián)儲手上發(fā)揚(yáng)光大，成為目前全球幾大央行的主要武器，若當(dāng)年日本央行能先將通脹恐懼拋卻一邊，專注刺激經(jīng)濟(jì)增長，或許早已解決了通縮問題。
　　總之，日元的走勢與日本央行的貨幣政策不但息息相關(guān)，更是日本經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)復(fù)蘇的最佳指標(biāo)，既然安倍已下定決心采取更積極的匯率政策，以進(jìn)一步引導(dǎo)日元貶值，日本央行也會堅定實(shí)施更大規(guī)模的QE政策，日本國債利率雖處歷史低點(diǎn)，但貨幣政策已明確定調(diào)，在未達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)前，將持續(xù)在市場上買進(jìn)公債壓低利率，如此強(qiáng)而有力的政策引導(dǎo)當(dāng)是企業(yè)進(jìn)一步投資底氣所在。
　　經(jīng)濟(jì)的長期低迷，讓投資日本有了最安全的理由。安倍四箭齊下，確使日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新氣象，雖然長期效果依然存疑，但值得投資人關(guān)注并投注部分資金，日元匯率既然是日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重中之重，日元貶值將直接帶動日本股市上揚(yáng)，而出口類股將是最大受惠者，汽車、消費(fèi)性電子相關(guān)個股如本田、豐田、索尼、夏普等深具國際知名度公司，將是投資首選。