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2013-08-21 作者:鄭瑩(從容投資聯(lián)合創(chuàng)始人) 來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
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但凡金庸迷,都會(huì)記住一個(gè)叫郭靖的小伙子,這個(gè)小伙子有一套絕招,乃丐幫幫主洪七公所授,喚作“降龍十八掌”,一出手便釋放巨大的能量與氣流,厲害得不得了,令無(wú)數(shù)江湖高手為之折腰。 “降龍十八掌”的招式名稱,來(lái)自《易經(jīng)》里乾卦六爻的解釋,分別是“初九潛龍勿用”、“九二見龍?jiān)谔铩、“九三君子終日乾乾”、“九四或躍在淵”、“九五飛龍?jiān)谔臁、“上九亢龍有悔”?BR> 其中第一爻,初九爻的爻辭“潛龍勿用”說(shuō)的是什么呢?先照字面意思看,“潛”是還沒有騰飛的,蟄伏的意思;而“龍”呢,往往代表我們中華民族的一種精神,一種象征,這里更多的是一種形象的比喻,而非實(shí)指;“用”就是使用,用處的意思了。這一爻里最有意思的字就是這個(gè)“勿”字。這個(gè)“勿”字,可不是“不”的意思!拔鹩谩保刹皇遣挥;“勿用”是還沒有用,怎么用還沒有確定,而在這種不確定性中蘊(yùn)含著無(wú)限可能。比方說(shuō),一桌子人吃飯,七嘴八舌聊來(lái)聊去,最后話題總是集中到單身的小帥帥、小靚靚們身上。因?yàn)閱紊恚源齼r(jià)而沽,想象空間巨大,麻雀變鳳凰也完全有可能。如此,大家對(duì)于小帥帥、小靚靚們就有興趣有預(yù)期,這就是“潛龍勿用”。而一旦確定對(duì)象了,結(jié)婚了,就價(jià)值確定了,就不是“潛龍勿用”了。 從2012年10月10日起至今,A股市場(chǎng)還未有新股發(fā)行(IPO)。這樣一來(lái),IPO便化為一只“潛龍”,它什么時(shí)候重啟,重啟后會(huì)如何,成了我等股民們念念關(guān)心的問題。所以呢,目前處在不確定狀態(tài)中的IPO重啟頗有點(diǎn)“潛龍勿用”的意味。那么,該如何看待這條潛龍“用”的可能性呢? 首先,開放肯定比封閉好。股市的本質(zhì)是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),讓真正的優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠借助資本市場(chǎng)的力量發(fā)展壯大;而對(duì)于任何一個(gè)國(guó)家的股市來(lái)說(shuō),拋開其他問題不談,新股發(fā)行是一個(gè)無(wú)法回避的話題。如果永遠(yuǎn)只是一個(gè)存量市場(chǎng),市場(chǎng)心理無(wú)法容納哪怕是一家新上市企業(yè),那么這樣的股市更像是一個(gè)封閉的賭場(chǎng),資金只能在固化的小圈子內(nèi)流動(dòng)博弈。相對(duì)于不完善的新股發(fā)行制度,這種做法看似是與不合理的股市對(duì)抗,但卻催生了更畸形、更不合理的資金資源分配,對(duì)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展是有害無(wú)益的。 其次,結(jié)構(gòu)應(yīng)變得更加有活力。目前,A股上市公司的結(jié)構(gòu)不合理。根據(jù)國(guó)資委的數(shù)據(jù),截至2012年底,國(guó)有控股上市公司共953家,占A股上市公司數(shù)量的38.5%;市值合計(jì)13.71萬(wàn)億元,占A股上市公司總市值的51.4%。一國(guó)的經(jīng)濟(jì)活力有賴于中小企業(yè),特別是對(duì)于處于弱復(fù)蘇和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的中國(guó)來(lái)說(shuō),未來(lái)的希望在于民間經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的活躍與成長(zhǎng)。國(guó)有市值占比過高,資本市場(chǎng)就無(wú)法更有效地服務(wù)于民間經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè),甚至?xí)L(zhǎng)“國(guó)進(jìn)民退”,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)僵化,這也就帶來(lái)了另外一個(gè)不合理的狀態(tài)。 再次,加強(qiáng)監(jiān)管,理順機(jī)制,求質(zhì)不求量。IPO無(wú)法回避,與此同時(shí),新股發(fā)行制度問題,尤其是上市公司造假、圈錢的惡習(xí),我們也必須正視。這就要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大改革,從6月初證監(jiān)會(huì)公布的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》來(lái)看,還是有很多積極的改變,比如加強(qiáng)信息披露、強(qiáng)化網(wǎng)下報(bào)價(jià)約束機(jī)制、大小非解禁時(shí)間與股票表現(xiàn)掛鉤、補(bǔ)漏保薦機(jī)構(gòu)追責(zé)機(jī)制等,雖然現(xiàn)階段只是一些技術(shù)性改造,但羅馬不是一天建成的,關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的新股發(fā)行制度,也需要一步一步完善。如果因?yàn)镮PO制度暫時(shí)的不完善,就全盤否定IPO,給IPO扣上洪水猛獸的帽子,也是極不可取的。現(xiàn)在的股市制度,相對(duì)于2年前的狀態(tài),應(yīng)該說(shuō)已經(jīng)是大大改善了。 最后,IPO重啟后率先上市的企業(yè),將出自過會(huì)的數(shù)十家企業(yè)。應(yīng)該說(shuō)這些企業(yè)都是經(jīng)過幾輪核查,精挑細(xì)選剩下的,本身的素質(zhì)都會(huì)較高。相信它們上市后,會(huì)給投資人帶來(lái)新的機(jī)會(huì)。 說(shuō)了這么多“用”的可能性,作為潛龍的IPO還是“勿用”。無(wú)論如何,這條潛龍終究會(huì)再“用”的。還是借用九五爻“飛龍?jiān)谔臁钡脑~來(lái)表達(dá)咱股民們的心愿吧:苦候終有日,風(fēng)雷一朝至。四海任崩騰,九霄舒胸臆。
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