|
有媒體報道，證監(jiān)會上市公司監(jiān)管一部監(jiān)管五處處長鄧舸日前在寧夏銀川召開的一個并購重組高端研討會上表示：“截至目前，滬深兩市IPO在審企業(yè)隊伍仍維持在746家的規(guī)模，其中有相當(dāng)一部分排隊企業(yè)已急不可耐，正積極謀求借殼上市�！�
可以預(yù)見，未來排隊IPO的公司將會有一部分轉(zhuǎn)向通過資產(chǎn)重組借殼上市，借殼目標(biāo)肯定是業(yè)績不好、經(jīng)營不善的績差上市公司，其中既有已經(jīng)暫停上市的*ST企業(yè)，也有正在交易努力保殼的垃圾股。本欄認(rèn)為，證監(jiān)會鼓勵上市公司資產(chǎn)重組，應(yīng)該在細(xì)節(jié)上制定更多規(guī)范，防止在資產(chǎn)重組過程中，重組方及大股東利用信息優(yōu)勢損害中小投資者利益，中小投資者也應(yīng)該充分意識到自己參與重組股炒作所面臨的投資風(fēng)險。
一般來說，如果被重組企業(yè)已經(jīng)因為連續(xù)三年虧損暫停上市，此后的重組對于投資者和大股東是相對公平的，因為股票已經(jīng)不再交易，不管公司有什么樣的重組傳言，股價也必然紋絲不動，投資者也不會因此錯誤地買入、賣出股票，大股東和投資者的目標(biāo)一致，都是盡力促成上市公司重組，大家都是一條船上的人。
重組損害投資者的利益，一般都來源于正在交易的股票，例如一家正在交易的ST股票，股價突然開始穩(wěn)步上漲，消息面異常平靜，持股的投資者心中忐忑，股價怎么漲了？解套了要不要賣出？此時有些投資者便賣出股票，結(jié)果股價繼續(xù)上漲，最后證實是有資產(chǎn)重組傳聞，投資者因為不具備信息優(yōu)勢，低價賣出了寶貴的籌碼。
當(dāng)然，沒賺到錢還算好的。假如股價在上漲至高位后，市場傳出重組傳聞，場外投資者積極跟進，結(jié)果股價下跌，中小投資者悉數(shù)被套，然后公司方面表示，和重組方談判未果，重組暫停，大家恍然大悟。
本欄建議，對于有意轉(zhuǎn)讓殼資源的上市公司，應(yīng)該主動向證監(jiān)會申報，并盡快安排股票暫停上市，然后進入與債權(quán)人談判債務(wù)重組的過程，利用不少于6個月的時間使公司成為凈殼，然后才是引入重組方的流程，一旦完成談判，重組方案完成后，公司可以恢復(fù)上市。即從公司有意賣殼時便暫停上市，重組完成前都不會恢復(fù)上市。只有不允許交易，才能切實保護中小投資者的利益。重組或者交易，上市公司只能選其一，不停牌足夠長的時間，就不允許重組。
|