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　　銀行股2013年半年報(bào)本周起登場(chǎng)，華夏銀行擬定于8月9日率先披露上半年業(yè)績(jī)。上市銀行半年報(bào)能否維持一季度的增長(zhǎng)勢(shì)頭？對(duì)疲弱的銀行股行情將產(chǎn)生多大影響？
　　今年一季度，16家上市銀行共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3091億元，同比增長(zhǎng)12．6％，較去年下降逾6個(gè)百分點(diǎn)。上市銀行相當(dāng)于日賺34億元的盈利水平，并沒有引來喝彩聲。從市場(chǎng)反應(yīng)來看，議論更多的是銀行股增長(zhǎng)能力的下降。昔日兩位數(shù)高增長(zhǎng)的銀行股，一季度共有4家的凈利潤(rùn)同比增速跌落到個(gè)位數(shù)。其中，增速最低的平安銀行僅同比增長(zhǎng)4．67％，而其2012年年報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)高達(dá)30．39％。
　　令投資者記憶猶新的是，2011年曾有銀行高管公開感慨 “銀行利潤(rùn)太高不好意思公布”。這一年這家上市銀行的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)高達(dá)58．81％，凈利潤(rùn)同比增速連續(xù)三年高于45％。而到2012年和2013年一季度，該銀行的凈利潤(rùn)同比增速分別回落至34．54％、20．09％。透過這些變化不難發(fā)現(xiàn)，銀行股盈利能力的提高大不如前。
　　銀行股告別集體高增長(zhǎng)的 “黃金時(shí)代”，越來越成為各方的共識(shí)。中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)主要銀行2013年利潤(rùn)總體增長(zhǎng)率將從去年的兩位數(shù)跌至今年的個(gè)位數(shù)。 2013年，上市銀行凈利息收入和營(yíng)業(yè)收入的增速將會(huì)進(jìn)一步下滑至10％左右，凈利潤(rùn)增速可能下降至8％左右，利潤(rùn)增速出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能性不大。
　　上市銀行面臨的挑戰(zhàn)遠(yuǎn)大于前幾年，有的挑戰(zhàn)是前幾年難以想到的。例如，互聯(lián)網(wǎng)金融如 “雨后春筍”，其作為傳統(tǒng)金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的新興產(chǎn)業(yè)，具有多方面的優(yōu)勢(shì)，向傳統(tǒng)銀行業(yè)發(fā)起挑戰(zhàn)。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平8月5日在上海表示，目前銀行業(yè)主要有五大壓力，包括經(jīng)濟(jì)下行中的不良資產(chǎn)反彈、金融脫媒進(jìn)一步持續(xù)和深化、利率市場(chǎng)化進(jìn)程加速、互聯(lián)網(wǎng)金融和民營(yíng)資本進(jìn)入金融行業(yè)。
　　再看8月7日媒體報(bào)道的兩則消息，上海部分銀行開始上調(diào)五年期定期存款利率至基準(zhǔn)利率上浮的上限，市場(chǎng)憧憬央行將進(jìn)一步放寬存款利率限制。首批民營(yíng)銀行最快有望在下半年推出，一家可能在北京，另一家可能在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)十分發(fā)達(dá)的浙江溫州地區(qū)。上述兩則消息與專家所提的五大挑戰(zhàn) “不期而遇”，反映出上市銀行遭遇的各項(xiàng)挑戰(zhàn)正“撲面而來”。
　　當(dāng)各種挑戰(zhàn)與壓力成為關(guān)注焦點(diǎn)時(shí)，銀行股股價(jià)靠個(gè)位數(shù)或10％出頭的平均盈利增長(zhǎng)想 “咸魚翻身”，在資金面偏緊的市場(chǎng)中具有相當(dāng)難度。即便銀行股半年報(bào)業(yè)績(jī)略好于市場(chǎng)預(yù)期，也會(huì)受到未來發(fā)展預(yù)期轉(zhuǎn)弱的不利影響。
　　多重壓力使得上市銀行難以坐收高利潤(rùn)，未來或出現(xiàn)明顯的業(yè)績(jī)分化，但不會(huì)由此被擊垮，仍將是績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股的代表。因而，投資者不必對(duì)銀行股的前景過度悲觀。假如上市銀行轉(zhuǎn)型成功的話，有望從“黃金時(shí)代”轉(zhuǎn)入“白銀時(shí)代”。
　　至于銀行業(yè)目前面臨的挑戰(zhàn)與壓力，還不會(huì)帶來較大的實(shí)質(zhì)性影響。以存款利率市場(chǎng)化為例，看似對(duì)銀行的沖擊不小。據(jù)測(cè)算，假如存貸款利率完全市場(chǎng)化，或?qū)е吕�差收�?00個(gè)基點(diǎn)。由于我國(guó)尚未建立存款保險(xiǎn)制度等因素，未來兩三年內(nèi)估計(jì)不會(huì)全面放開存款利率。若先放開五年期存款利率，對(duì)銀行的實(shí)質(zhì)影響不大，因?yàn)槲迥昶诖婵钤阢y行中的占比很低，有的不超過全行存款的3％。
　　16家上市銀行中有9家跌破每股凈資產(chǎn)，長(zhǎng)期來看，這種現(xiàn)象不會(huì)一直持續(xù)下去。破凈的銀行股具有低估值的優(yōu)勢(shì)，對(duì)QFII及保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金有一定吸引力。不過，未來哪家銀行更能在二級(jí)市場(chǎng)上脫穎而出，不能單憑低估值為基礎(chǔ)的價(jià)值投資作為推動(dòng)力，得同時(shí)依靠轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新帶來機(jī)會(huì)。