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　　從基金提名格力電器董事人選，到上海家化高管與大股東平安信托之爭(zhēng)，再到近期的大商股份重組方案被否，我們看到，在上市公司治理方面，機(jī)構(gòu)投資者逐漸顯現(xiàn)出自己的力量，一股獨(dú)大的格局正在逐漸改變。股權(quán)文化興起后，以機(jī)構(gòu)為代表的股東開始引領(lǐng)中小投資者，在公司治理中謀求更大的發(fā)言權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)全體股東利益的最大化。
　　股份公司從建立之初就是以股權(quán)說(shuō)話的機(jī)構(gòu)，但在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，我國(guó)上市公司的大股東或高管往往控制了公司的核心權(quán)力，中小股東更多地只是關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的波動(dòng)，不曾也不能在公司治理中獲取較大的發(fā)言權(quán)�！�
　　在這樣的背景下，很多上市公司擁有優(yōu)良的資產(chǎn)卻難以獲得相應(yīng)的盈利，有的甚至淪為大股東的提款機(jī)、高管的小金庫(kù)。
　　公司治理中的種種積弊，在全流通時(shí)代到來(lái)、機(jī)構(gòu)投資者崛起及中小股東素質(zhì)提高等諸多因素的共同影響下，開始逐步消退。一個(gè)個(gè)鮮活的案例不斷提醒我們：中小股東的話語(yǔ)權(quán)越來(lái)越大，他們的利益不僅要靠監(jiān)管層的制度保障，更需要上市公司大股東、高管主動(dòng)維護(hù)�！　�
　　以近期大商股份重組為例：大商股份一直是百貨行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，營(yíng)收規(guī)模在國(guó)內(nèi)上市公司中數(shù)一數(shù)二。然而，由于管理層激勵(lì)等問(wèn)題遲遲未能理順，又逢電商沖擊、經(jīng)濟(jì)景氣度下降，因此公司股價(jià)表現(xiàn)平平。茂業(yè)系借機(jī)舉牌，公司大股東情急之下，推出增發(fā)方案希望增加持股比例，在市場(chǎng)反響不夠積極的情況下，又迅速調(diào)高了增發(fā)價(jià)。這一舉動(dòng)說(shuō)明，大商股份的大股東開始意識(shí)到要尊重以基金為代表的投資者的利益了。然而，重組方案遭否也說(shuō)明機(jī)構(gòu)對(duì)公司當(dāng)前的局面并不滿意，他們開始尋找符合自身利益的代言人�！�
　　在過(guò)往的慘烈控股權(quán)爭(zhēng)奪中，也曾出現(xiàn)過(guò)毒丸計(jì)劃等損害中小投資者利益的事情，導(dǎo)致公司發(fā)展停滯不前。當(dāng)然，從更多的股權(quán)爭(zhēng)奪案例來(lái)看，公司管理層在重組過(guò)程中都在全力維護(hù)全體投資者的利益。由此可見(jiàn)，紛爭(zhēng)僅僅是小插曲，主旋律仍然是股東意識(shí)的覺(jué)醒。　
　　事實(shí)上，用股權(quán)說(shuō)話越來(lái)越深入人心，中小投資者也必將越來(lái)越大地掌握話語(yǔ)權(quán)。只有那些把全體股東利益放在第一位的企業(yè)管理層，才會(huì)獲得更多股東的支持。