无码人妻精一区二区三区,亚洲爆乳精品无码一区二区三区,精品国产V无码大片在线观看,男女一边摸一边做爽爽的免费阅读

　　隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的不斷深入，降低增長速度，提高增長質(zhì)量已成為社會共識。而近期銀行系統(tǒng)主導(dǎo)的降杠桿過程又令不少金融行業(yè)有識之士意識到，當(dāng)經(jīng)濟(jì)整體增速下臺階之后，金融系統(tǒng)中原本被高增長所掩蓋的風(fēng)險正面臨越來越大的暴露可能。
　　如何通過多層次資本市場建設(shè)整體緩釋社會融資風(fēng)險？如何培育多種市場化工具對新暴露風(fēng)險進(jìn)行管理？這些問題成為本屆陸家嘴論壇上的一大熱點(diǎn)。
　　深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍在陸家嘴論壇上的一次演講中指出，從海內(nèi)外的經(jīng)驗教訓(xùn)來看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)行業(yè)絕不是可以先驗規(guī)劃的，而是需要經(jīng)過市場海量試錯摸索出來。創(chuàng)新，就意味著風(fēng)險，而資本市場則能夠起到分散決策、風(fēng)險分擔(dān)的作用。
　　“在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不斷深入過程中，風(fēng)險集聚暴露的特點(diǎn)越來越突出。風(fēng)險管理的平臺如何建設(shè)、風(fēng)險管理的機(jī)制如何完善、風(fēng)險管理的能力如何提高，值得整個金融行業(yè)重視。多層次資本市場在風(fēng)險管理過程中的作用是難以替代的�！彼嘻惼颊f。
　　從近期我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的具體實踐來看，一些諸如光伏等天然帶有新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)簽的行業(yè)在初期的快速發(fā)展之后，進(jìn)入了全行業(yè)級別的困難時期。以超日太陽債為例，一些行業(yè)風(fēng)險已經(jīng)延伸到了資本市場。其中固然有外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境突然惡劣的因素，但這些行業(yè)最初沒有通過更加有效率的方式吸納資本，出現(xiàn)行業(yè)性的危機(jī)后也缺乏市場化的并購、交易機(jī)制，也是行業(yè)無法“危中尋機(jī)”的原因之一。
　　標(biāo)準(zhǔn)普爾董事總經(jīng)理、大中華區(qū)總裁周彬在接受本報采訪時就表示，近期某些明顯應(yīng)該實質(zhì)違約的信用債由于種種原因沒有進(jìn)行市場化的違約，而是將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了銀行系統(tǒng)和政府財政，這種大而化之的處理方法既無法真正釋放風(fēng)險，也無利于行業(yè)的自我調(diào)整。面對風(fēng)險，中國需要更加市場化的解決思維。
　　除了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的行業(yè)風(fēng)險，金融系統(tǒng)自身也在我國金融市場不斷開放的過程中面臨越來越多的新風(fēng)險。人民幣國際化、匯率市場化兩大進(jìn)程，在給我國金融系統(tǒng)提高增量效率的同時，也會帶來更多匯率、利率波動的風(fēng)險，而管理這些風(fēng)險，就需要培育相應(yīng)的風(fēng)險管理工具。
　　中國外匯交易中心總裁裴傳智就在陸家嘴論壇上指出，作為金融風(fēng)險再匹配的工具，國內(nèi)衍生品之所以在種類和交易量上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，根本原因在于我國金融市場在股市以外的價格波動市場化程度不高，使得使用風(fēng)險管理工具的需求不強(qiáng)，抑制了衍生品市場的發(fā)展。
　　“衍生產(chǎn)品的發(fā)展，跟利率和匯率的市場化關(guān)系非常密切。如果價格沒有顯著的風(fēng)險，需要衍生產(chǎn)品做什么呢？如果信用沒有風(fēng)險，需要信用衍生產(chǎn)品干什么呢？” 裴傳智這樣問道。
　　無需贅言，通過非市場化的手段維持金融市場“無風(fēng)險”的幻象難以持續(xù)，只會使風(fēng)險在未來的某個時刻集中爆發(fā)。而當(dāng)長期以來扮演總兜底者角色的銀行系統(tǒng)風(fēng)險逐漸被各界人士高度關(guān)注時，建立涵蓋多層次、多工具的市場化風(fēng)險管理系統(tǒng)已經(jīng)刻不容緩。