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　　我國(guó)金融體系盡管在其設(shè)立之初就是以服務(wù)國(guó)有經(jīng)濟(jì)為宗旨，但近年來(lái)其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)背離之快、之大超出了想象，盡管其中有實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利下滑的沖擊，但更多的是體制性和機(jī)制性的深層問(wèn)題，需要做傷筋動(dòng)骨的系統(tǒng)性工程再造，對(duì)于此，筆者提出如下建議。
　　第一，要徹底改變政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)規(guī)模過(guò)度追求的負(fù)向激勵(lì)。改革開(kāi)放35年來(lái)，我國(guó)GDP平均增速接近10%，目前經(jīng)濟(jì)體量已經(jīng)非常大了，繼續(xù)加負(fù)荷前行的每一步都異常艱難。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)換的“陣痛期”，依賴(lài)傳統(tǒng)模式維持增長(zhǎng)是最簡(jiǎn)便的，但由于外需長(zhǎng)期回落，加工制造業(yè)繼續(xù)上產(chǎn)能只能是加重本已過(guò)剩的產(chǎn)能，投資回報(bào)率在急劇下降，銀行不良貸款的40%集中在此。與此同時(shí)，由于政府隱性擔(dān)保和地價(jià)房?jī)r(jià)不斷上漲，基建投資和房地產(chǎn)的回報(bào)率不僅穩(wěn)定而且在上升。在國(guó)有企業(yè)、商業(yè)銀行、地方政府，各層各級(jí)都要求“出業(yè)績(jī)”的背景下，信貸先投向制造業(yè)，再曲線投向基建投資和房地產(chǎn)便成為必然選擇，是一件皆大歡喜的事。因此，讓資金回落到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，首先需要徹底改變政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)規(guī)模的過(guò)度追求，改變GDP考核機(jī)制。
　　第二，要加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)于民營(yíng)、私營(yíng)經(jīng)濟(jì)和個(gè)體工商戶(hù)門(mén)檻開(kāi)放進(jìn)程和范圍。目前，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)（主要是國(guó)有企業(yè)）虧損面達(dá)到20%，工業(yè)企業(yè)未來(lái)將進(jìn)入個(gè)位數(shù)盈利增長(zhǎng)甚至虧損的時(shí)代。我國(guó)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善的問(wèn)題，在很大程度上可以歸結(jié)為公司治理和效率的影響，而不在行業(yè)本身所處周期。根據(jù)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，2012年中國(guó)地方國(guó)企的利潤(rùn)總額為6914億元，但凈資產(chǎn)收益率只有4.2%，僅略高于一年期定存3%的利率。反觀，2012年非國(guó)有工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)總額為4.1萬(wàn)億元，所有者權(quán)益19.5萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)收益達(dá)到了21.2%，是地方國(guó)企的5倍。因此，要加快國(guó)有虧損和盈利嚴(yán)重下滑行業(yè)、壟斷行業(yè)向民營(yíng)、私營(yíng)經(jīng)濟(jì)，甚至是個(gè)體工商戶(hù)的開(kāi)放進(jìn)程。我國(guó)廣大居民，特別是內(nèi)地和中西部地區(qū)居民消費(fèi)增長(zhǎng)還有很大空間，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)有經(jīng)濟(jì)所在行業(yè)的支撐前景非常廣闊。行業(yè)壟斷門(mén)檻被打破以后，原來(lái)由國(guó)有企業(yè)主要控制的上中游行業(yè)就能夠盈利并穩(wěn)定增長(zhǎng)，資金回流這些行業(yè)也是可以期待的。
　　第三，要加速去產(chǎn)能進(jìn)程。目前，我國(guó)制造業(yè)平均有近28%的產(chǎn)能閑置，35.5%的制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率在75%以下，但去產(chǎn)能的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了我們的想象。出于維護(hù)地方利益的需要，凡具有一定規(guī)模的地方國(guó)有企業(yè)，盡管經(jīng)營(yíng)江河日下，但依然通過(guò)信貸和土地升值來(lái)維持，并通過(guò)美化資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)獲得上級(jí)認(rèn)可和銀行授信。因此，銀行信貸資金流向這些國(guó)有企業(yè)后，很快便以這些國(guó)有制造企業(yè)為中介回流到銀行、信托、證券等金融機(jī)構(gòu)“空轉(zhuǎn)”，最后流向基建投資、房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)等短期盈利高的領(lǐng)域，但這無(wú)法在統(tǒng)計(jì)報(bào)表上顯露出來(lái)。如果不加速去產(chǎn)能，在信貸主要為國(guó)企服務(wù)的情況下，就無(wú)法避免信貸資金“逃離”實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宿命。
　　第四，建立扶持中小企業(yè)融資的政策性金融體系。中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性難題，但對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)更為嚴(yán)重。目前，我國(guó)非國(guó)有企業(yè)（絕大多數(shù)是中小企業(yè)）銷(xiāo)售額和就業(yè)人數(shù)占比達(dá)到90%，而得到的銀行貸款只有20%。由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大、業(yè)務(wù)不穩(wěn)定、沒(méi)有土地等資產(chǎn)做抵押，強(qiáng)迫國(guó)有銀行一定比例信貸投向中小企業(yè)是不現(xiàn)實(shí)的，必然導(dǎo)致商業(yè)銀行“做數(shù)字”游戲，有人提出借鑒美國(guó)《社區(qū)再投資法》，這在我國(guó)是不適用的。在當(dāng)前情況下，有效的措施就是借鑒金融信用體系與我國(guó)類(lèi)似的日本經(jīng)驗(yàn)，建立財(cái)政全額支持的中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)支持中小高科技、新興企業(yè)，并通過(guò)建立主要由中小銀行參與的存款保險(xiǎn)制度來(lái)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
　　第五，大力發(fā)展草根金融機(jī)構(gòu)。構(gòu)建草根金融體系尤其值得重視，因?yàn)閿?shù)量廣大的、處于底層的非國(guó)有企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)處于被遺忘的境地，而它們的融資是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之一。孟加拉國(guó)格萊敏銀行的成功證明，越是基層的金融機(jī)構(gòu)，越了解民眾和企業(yè)的融資需求和金融風(fēng)險(xiǎn)，越能夠緩解信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，而企業(yè)和居民個(gè)人“聯(lián)�；ケ！钡膿�(dān)保形式也有助于防范風(fēng)險(xiǎn)，而它也被證明是盈利可觀的業(yè)務(wù)。
　　最后，漸進(jìn)驅(qū)動(dòng)房地產(chǎn)和基建投資泡沫軟著陸。目前，我國(guó)房地產(chǎn)和基建投資發(fā)展已經(jīng)超出了居民住房需求和城市化的需要，異化成地方政府追求增長(zhǎng)、增加財(cái)政收入、國(guó)有企業(yè)維持盈利的主觀依賴(lài)性需求，泡沫化已經(jīng)成為共識(shí)。但是，由于這種泡沫鍥入經(jīng)濟(jì)、企業(yè)和個(gè)人之深超出了想象，短期內(nèi)急劇去泡沫不可取，但去泡沫這一進(jìn)程必須要在當(dāng)下開(kāi)啟。