日前，一份名為《走向核心國家——中國的“大金融”戰(zhàn)略與發(fā)展路徑》的研究報(bào)告描繪了中國成為金融強(qiáng)國的圖景，并給出了相應(yīng)的路徑策略。中國的“大金融”戰(zhàn)略似乎日漸清晰。作者樂觀預(yù)計(jì)中國大概只需要30年即可使人民幣成為國際主要儲(chǔ)備貨幣。中國的金融發(fā)展在全面支持中國完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)復(fù)興和貨幣金融崛起之后，順勢將中國推上全球“第六個(gè)長周期”中的核心國家。
中國從制造業(yè)大國和貿(mào)易大國向工業(yè)和金融強(qiáng)國邁進(jìn)，進(jìn)而走向核心國家是國家崛起的自然邏輯安排。只是作為超級(jí)新興經(jīng)濟(jì)體，中國盡管不斷累積成為核心國家的相關(guān)要素，但真實(shí)經(jīng)濟(jì)世界一般不會(huì)簡單地兌現(xiàn)靜態(tài)假定。
雖然貴為世界第二經(jīng)濟(jì)大國，但中國在當(dāng)今國際貨幣與金融格局中的實(shí)際地位與中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力明顯不對(duì)稱，卻是不爭的事實(shí)。志向高遠(yuǎn)的人民幣的確有可能成長為世界第三大貨幣，但注定道阻且長。以公認(rèn)的人民幣國際化第一步，即“貿(mào)易結(jié)算化”來說，依然有很長一段路要走。到目前為止，全球還是以美元為主要結(jié)算單位的貿(mào)易體系。中國自2009年7月啟動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)以來，跨境人民幣業(yè)務(wù)增長勢頭不可謂不強(qiáng)勁，例如，2011年中國跨境人民幣結(jié)算額即達(dá)到2.5萬億元，較2010年同期增長了394%，相當(dāng)于2011年中國對(duì)外貿(mào)易總額的10.5%；2012年跨境人民幣結(jié)算額為2.94萬億元，同比增長41%。但人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算中出口付款比例一直低于進(jìn)口付款比例，2012年全年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算實(shí)收1.30萬億元，實(shí)付1.57萬億元，凈流出2691億元。目前我國跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣仍以美元主導(dǎo)。在石油等極為重要的大宗商品貿(mào)易結(jié)算中，美元以95%以上的比例占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，人民幣要嵌入該結(jié)算體系短期內(nèi)幾乎沒有可能性。
至于人民幣國際化的第二步，即人民幣在國際投資領(lǐng)域作為投資貨幣迄今尚未實(shí)質(zhì)性展開。而最具指標(biāo)意義的儲(chǔ)備貨幣功能，已有若干國家將人民幣列為儲(chǔ)備貨幣，但比例一般不超過本國外匯儲(chǔ)備的2%。前幾年，中國曾期待國際貨幣基金組織(IMF)將人民幣列為特別提款權(quán)（SDR），但即便對(duì)華較為熱情的時(shí)任IMF總裁卡恩也認(rèn)為人民幣暫不具備成為SDR的條件。另一方面，盡管中國在IMF和世界銀行中的投票份額近年來得到大幅提升，但美國的獨(dú)家壟斷地位依然相當(dāng)穩(wěn)固。
總體而言，中國在國際貨幣與金融格局中處于弱勢與從屬地位最近10年來沒有發(fā)生根本性改變。中國的話語權(quán)與影響力不僅與當(dāng)今世界頭兩個(gè)金融強(qiáng)國——美英無法相提并論，也比不上日本、德國和法國，甚至在某種程度上還不及瑞士。中國龐大的銀行體系代表的依然是相對(duì)封閉和低效的運(yùn)營體系，資本市場的發(fā)展面臨的約束條件依然很多。中國在金融創(chuàng)意、產(chǎn)品創(chuàng)新、高端戰(zhàn)略性金融人才培養(yǎng)與輸出等方面都需要大量補(bǔ)課。
從英、美這兩個(gè)全球意義上的金融強(qiáng)國的發(fā)展路徑來看，將工業(yè)和貿(mào)易實(shí)力轉(zhuǎn)化為以貨幣為表征的金融實(shí)力，既需要絕對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的支撐，更離不開公共品的制度創(chuàng)新、使用偏好的培養(yǎng)以及合適國際窗口的來臨。
先且不說老牌金融強(qiáng)國英國的金融強(qiáng)國之路，就以當(dāng)今世界頭號(hào)金融強(qiáng)國美國來說，其從工業(yè)強(qiáng)國邁向金融強(qiáng)國還是經(jīng)歷了相當(dāng)長時(shí)間。例如，從1859年到1919年，美國制造業(yè)的價(jià)值增加了33倍。工業(yè)規(guī)模排名一路攀升，1840年制成品價(jià)值居世界第五位，1894年則位居世界第一。此時(shí)的美國，工業(yè)品產(chǎn)量已經(jīng)相當(dāng)于英國的兩倍，或者所有歐洲各國總產(chǎn)量的一半。此后，美國迅速拉開了與其他工業(yè)強(qiáng)國的差距，1913年，美國制造業(yè)占世界的份額為32%，排名第二的德國只有14.8%，英國已經(jīng)退居第三，份額為13.6%，美國比二者的總和還多。到了1918年，美國工業(yè)總產(chǎn)值高達(dá)840億美元，黃金儲(chǔ)備占全球儲(chǔ)備總量的59%,貿(mào)易量相當(dāng)于世界總量的39.2%。隨著貿(mào)易量的大幅增加，美元取代英鎊，成了當(dāng)時(shí)使用量最大的國際貨幣，但此時(shí)的美國依然無法從英國那里接過全球金融權(quán)杖。
被經(jīng)濟(jì)危機(jī)折磨的英國則在19世紀(jì)最后20年處于“滯脹”（經(jīng)濟(jì)停滯，通貨膨脹）狀態(tài)，英美經(jīng)濟(jì)實(shí)力的此消彼長，使得1895年成為兩國經(jīng)濟(jì)實(shí)力發(fā)展根本對(duì)比的分水嶺，但美國在1895年以后的三四十年里，一直拒絕當(dāng)世界老大。美國何嘗不想早日走向世界前臺(tái)，尊享老大地位。其實(shí)，在富蘭克林?羅斯福當(dāng)政時(shí)期，美國就已經(jīng)具備了作為世界霸主的基本要素，但美國深知，在老謀深算的英國人面前，美國還得暫時(shí)避避風(fēng)頭，韜光養(yǎng)晦一陣子。因?yàn)槟莻�(gè)時(shí)候，英國盡管實(shí)力遭到了削弱，但國際貿(mào)易中40%的交易還是用英鎊結(jié)算，倫敦仍是全球最主要的金融中心。更關(guān)鍵的是，國際舞臺(tái)并沒有做好接納這個(gè)來自偏遠(yuǎn)大陸的國度作為頭號(hào)領(lǐng)袖的思想和機(jī)制準(zhǔn)備。
英國人的老辣在1925年再次得到了體現(xiàn)，當(dāng)年英國人搞出了一個(gè)金“匯兌”本位制：這是一種在金塊本位制或金幣本位制國家保持外匯，準(zhǔn)許本國貨幣無限制地兌換外匯的金本位制。表面上看金“匯兌”本位制是對(duì)原金本位制的修正，而且好像還可以滿足占支配地位的美國銀行家的戰(zhàn)略目標(biāo)。實(shí)際上，所謂的金“匯兌”本位制，允許英國將膨脹了的貨幣英鎊和貸款置于美元之上，允許英國的債務(wù)國將它們的貨幣置于英鎊之上。美國成了金本位制的忠實(shí)守護(hù)者和冤大頭。直到1944年的布雷頓森林會(huì)議，美國才從精疲力竭的英國手中接過金融權(quán)杖。因此，若不是兩次世界大戰(zhàn)拖垮了英國國力，美國取代英國的頭號(hào)金融大國之路還要更長更坎坷一些。
如今，國際貨幣與金融體系確實(shí)處于大洗牌的敏感時(shí)間窗口，中國基于貿(mào)易和投資的擴(kuò)張正在迅速擴(kuò)大人民幣的行為空間，在此過程中，我們必須重視哈佛大學(xué)教授理查德?庫珀聽起來有些刺耳的觀點(diǎn)：無論是歐元、日元、人民幣還是SDR，在可見的未來都無法取代美元。美元成為國際“硬貨幣”不是任何人或任何政府特意設(shè)計(jì)的結(jié)果，正如英語成為國際交流的工具語言不是任何人、任何政府設(shè)計(jì)的一樣。這些都是習(xí)慣成自然，從實(shí)踐中逐漸演變而來的，用的人越多，這種語言或這種貨幣就越有用。
中國遲早會(huì)跨進(jìn)超級(jí)金融強(qiáng)國俱樂部，但“大金融時(shí)刻”顯然遠(yuǎn)未來臨。