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　　如果說800多家排隊(duì)IPO企業(yè)中，有200多家在財(cái)務(wù)核查過程中主動(dòng)退出IPO排隊(duì)，這就表明有大約1/4的擬IPO企業(yè)存在財(cái)務(wù)問題。如此投資者就有理由相信，在近幾年上市的數(shù)百家新上市公司中，存在財(cái)務(wù)問題的股票不會(huì)僅僅是萬福生科等不到10只股票，被證監(jiān)會(huì)查處的造假企業(yè)不過是冰山一角，絕大多數(shù)的造假上市公司已經(jīng)瞞哄過關(guān)，成為了證券市場(chǎng)中的一員。
　　如果造假上市查處比例真的這樣低，那么在嚴(yán)厲的財(cái)務(wù)核查過后，現(xiàn)在仍在排隊(duì)的IPO企業(yè)理論上還是可以讓投資者放心的，但是未來隨著財(cái)務(wù)核查的松懈，會(huì)不會(huì)還有人鋌而走險(xiǎn)？前期主動(dòng)退出排隊(duì)的企業(yè)會(huì)不會(huì)卷土重來？?jī)H僅依靠證監(jiān)會(huì)在事后進(jìn)行查處遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，投資者根本無法相信A股市場(chǎng)具備投資價(jià)值。
　　本欄常想，有沒有一種辦法，能夠讓上市公司在上市前就要經(jīng)過層層考驗(yàn)，想造假上市根本就沒有可能。如果能夠做到這一點(diǎn)，遠(yuǎn)比事后處罰要管用得多。
　　記得國外有一種新股發(fā)行方式，即IPO前公司高管或者風(fēng)險(xiǎn)投資可以按照發(fā)行價(jià)把自己的持股也加入到投資者可以申購的數(shù)量中，發(fā)行完成后，這些投資者就已經(jīng)通過IPO完成了股份減持，不用鎖定一年或者三年，留下來不走的，那才是真正的戰(zhàn)略投資者，不持有十年八年，哪好意思向股東交代。
　　如果A股也能效仿一下，別讓他們?cè)谏鲜泻笠荒昊蛘呷�年解禁，可以跟隨IPO一起賣出，如果這時(shí)候不賣的，那就鎖定十年，十年樹木，連大樹都長(zhǎng)成了，如果真是造假上市，也會(huì)折磨死人。或許有人擔(dān)心，所有的原始股東都會(huì)跟隨IPO一同賣出股票，這不是反而給投資者增加了更大的負(fù)擔(dān)嗎？本欄并不擔(dān)心這個(gè)，在IPO之前，如果投資者能夠認(rèn)清上市公司高管和大小非投資者的真實(shí)面目，也就能夠及時(shí)做出正確的選擇，要不要申購這只股票，是一個(gè)值得研究的問題。
　　如果真的各路高管和大小非紛紛借助IPO拋售股票，那么投資者大可用腳投票，既然高管和大股東都不看好公司未來發(fā)展，投資者自己也不要買入，如果高管和大股東都能甘愿自鎖十年和投資者“血戰(zhàn)到底”，這樣的公司絕對(duì)值得投資者信賴。
　　最理想的IPO理念是，VC\PE等風(fēng)險(xiǎn)投資借助IPO減持股票，公司高管、控股股東一股不賣，這是投資者愿意看到的IPO模型。