日元跌跌不休，人民幣則一路高走，世界兩大貨幣的異動，美國人可以不在乎，歐洲人可以無所謂，但中國卻不得不有所警惕。因?yàn)楫悇拥慕Y(jié)果，利好日本，但卻會對中國經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，尤其是考慮到當(dāng)前不算太好的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢。
從目前的外匯走勢看，受安倍政權(quán)量化寬松政策推動，日元價(jià)值一路下行，目前已跌破1美元兌100日元的大關(guān)，創(chuàng)出4年來日元對美元匯率新低。日元的快速貶值，讓日本企業(yè)受益匪淺。按照日本《經(jīng)濟(jì)新聞》的報(bào)道，截至5月10日，日本已發(fā)布財(cái)報(bào)的上市企業(yè)中，平均收益有望比上財(cái)年增長24%。
隨著日元貶值的繼續(xù)，日本經(jīng)濟(jì)反彈勢頭將可望持續(xù)。但在全球化的背景下，日元的貶值是以其他貨幣損失為代價(jià)的，其中首當(dāng)其沖的是人民幣。
在日元貶值的同時(shí)，人民幣則在加速升值。今年以來，人民幣對美元匯率中間價(jià)已累計(jì)升值900多個基點(diǎn)，其中4月以來升值即達(dá)到700多個基點(diǎn)，而去年全年僅升值146個基點(diǎn)。5月10日，人民幣對日元匯率為1比16.55，為1998年以來的最高水平。也就是說，在人民幣對美元升值、日元對美元貶值的背景下，人民幣對日元升值更為明顯。
這必然沖擊到中國相關(guān)行業(yè)的出口競爭優(yōu)勢，并加劇了熱錢的涌入。美國《華爾街日報(bào)》就引述相關(guān)專家的話說，日元下跌的時(shí)機(jī)對中國而言“再糟糕不過”，因?yàn)楸M管近期中國貿(mào)易數(shù)據(jù)意外好于預(yù)期，但中國外貿(mào)形勢仍不容樂觀。該報(bào)由此得出的結(jié)論是，“中國出口商或成日元貶值的最大輸家�！�
當(dāng)然，也不是所有中國企業(yè)都會受到影響。日本有媒體就說，不少中國企業(yè)不太在意日元的升值，譬如家電行業(yè)，該報(bào)道引述康佳某高管的話說，“家電已經(jīng)進(jìn)入韓國和中國廠商展開競爭的時(shí)代，我們不在意日元動向�！绷硗猓恍⿲⑸a(chǎn)轉(zhuǎn)到東南亞等海外基地的中國企業(yè)，因?yàn)榻Y(jié)算都是美元，也確實(shí)不必害怕日元的貶值。
但對相當(dāng)多中國企業(yè)來說，海外生產(chǎn)畢竟還離它們太遠(yuǎn)，它們的很多產(chǎn)品與日本產(chǎn)品存在直接或間接的競爭關(guān)系，隨著日元貶值，在電子、印刷、機(jī)械，以及汽車零部件等諸多領(lǐng)域，中國產(chǎn)品將面臨更激烈的競爭。這種產(chǎn)業(yè)性的競爭，可能在兩三個月內(nèi)尚不太明顯，但半年或一年后，卻可能對一個行業(yè)帶來嚴(yán)重沖擊。
而且隨著日元的貶值，全球正進(jìn)入了第三輪量化寬松時(shí)代。在5月的第一周，歐洲央行和印度央行降息；第二周，澳大利亞、波蘭、韓國和越南等央行降息；作為第三波，按照摩根士丹利的預(yù)計(jì)，匈牙利、土耳其、以色列、俄羅斯等國也將會啟動降息。
在這場全球化寬松中，日本是始作俑者，其他大多數(shù)國家措施其實(shí)是“防御性”的，即避免競爭性貨幣貶值對自身出口和整體經(jīng)濟(jì)帶來沖擊。但對受影響相對較大的中國而言，“防御性”措施卻是一把雙刃劍。如果降息，固然一定程度可對沖人民幣升值壓力；但在物價(jià)反彈的情況下，降息卻會加劇通脹抬頭的預(yù)期。