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　　“出來(lái)混遲早要還”，這是電影中的一句經(jīng)典臺(tái)詞，意思是什么事情都有因果報(bào)應(yīng)。因?yàn)槠墼p行為，所以萬(wàn)福生科受到了證監(jiān)會(huì)的行政處罰，并相關(guān)人員已移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任；因?yàn)槠桨沧C券未勤勉盡責(zé)，所以收到了證監(jiān)會(huì)開出的最嚴(yán)厲罰單，同時(shí)，其多名保薦代表人的資格被撤銷，證券從業(yè)資格也一并撤銷，證監(jiān)會(huì)對(duì)其處以終身證券市場(chǎng)禁入的“極刑”。雖然對(duì)這次的處罰市場(chǎng)拍手叫好，但是，筆者認(rèn)為，對(duì)于企業(yè)欺詐發(fā)行上市行為這顆市場(chǎng)毒瘤，應(yīng)徹底鏟除干凈，不能給其一點(diǎn)滋生的土壤。
　　縱覽全球資本市場(chǎng)，欺詐上市都是監(jiān)管者嚴(yán)打的行為。其中最為著名的莫過于安然事件。
　　安然公司成立于1985年，在短短十幾年的時(shí)間里，從一家普通天然氣經(jīng)銷商發(fā)展成為全球最大的天然氣采購(gòu)商以及世界領(lǐng)先的能源批發(fā)做市商。也正是在這短短十幾年的時(shí)間里，其銷售收入從59億美元上升到1008億美元，凈利潤(rùn)從2.02億美元上升到9.79億美元。
　　然而，這樣一家看似發(fā)展迅猛的公司卻最終敗于財(cái)務(wù)造假。2001年11月，安然向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交文件，承認(rèn)做了假賬，從1997年到2001年間虛報(bào)利潤(rùn)5.86億美元，并且未將巨額債務(wù)入賬。2006年，經(jīng)法院判決，安然公司前首席執(zhí)行官杰弗瑞?斯基林被指控的28項(xiàng)罪名中19項(xiàng)成立，被判處24年零4個(gè)月監(jiān)禁。其他涉案人員也相繼獲罰。
　　值得一提的是，安然事件也促使美國(guó)通過了《薩班斯-奧克斯利法案》。該法案通過提高公司信息披露的準(zhǔn)確性和可靠性增強(qiáng)公司責(zé)任，為上市公司會(huì)計(jì)和審計(jì)的不當(dāng)行為規(guī)定了更加嚴(yán)厲的處罰以保護(hù)投資者利益。
　　可見，證券市場(chǎng)的管理層都深刻認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，沒有良好質(zhì)量的公司上市，就不可能建設(shè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本市場(chǎng)，也很難形成健康理性的投資氛圍。過度包裝甚至嚴(yán)重欺詐上市的公司充斥市場(chǎng)，這樣的公司怎么可能給投資者帶來(lái)長(zhǎng)期回報(bào)？只會(huì)給IPO的各個(gè)利益方帶來(lái)巨大的利益，而二級(jí)市場(chǎng)的投資者完全成了原始股東套現(xiàn)的買單者。市場(chǎng)自然就淪為了投機(jī)市，波動(dòng)幅度巨大。
　　反觀中國(guó)資本市場(chǎng)，管理層也在不斷加大對(duì)內(nèi)幕交易的打擊查處力度，一批案件逐漸浮出水面。管理層對(duì)欺詐上市的公司做了從嚴(yán)處理，對(duì)相關(guān)中介也做了不同程度的處理。但上市公司造假成本過于低廉仍是資本市場(chǎng)造假猖獗的主因。而證監(jiān)會(huì)行政處罰的權(quán)限所及并不足以提高造假和欺詐的成本。
　　因此，筆者認(rèn)為，將欺詐上市付諸刑訴才是關(guān)鍵。要實(shí)施“一旦被查處就令你終生后悔”的嚴(yán)刑峻法，如何讓欺詐上市、發(fā)布虛假信息的公司盡快退出市場(chǎng)，這種機(jī)制要盡快建立，需要對(duì)我國(guó)上市公司現(xiàn)行的退市制度進(jìn)行完善，明確相關(guān)的法律法規(guī)條款，直接將一些情況惡劣的上市公司清理出市場(chǎng)。要讓欺詐發(fā)行的各方付出沉重代價(jià)，讓這些資本市場(chǎng)的毒瘤沒有生存土壤。