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6日召開的國務院常務會議提出，建立個人投資者境外投資制度，制定投資者尤其是中小投資者權益保護相關政策，出臺擴大中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)試點范圍方案。市場人士對此評價，“制定投資者尤其是中小投資者權益保護相關政策”是重大利好。
保護中小投資者的權益，一直以來是監(jiān)管層推進的重點工作，但任務還相當艱巨。證監(jiān)會投資者保護局有關負責人今年3月指出，必須清醒認識到，我國資本市場股權文化缺失，資本約束不健全，中小投資者處于相對弱勢地位，權益容易受到侵害，如何維護好投資者合法權益，已成為當前市場建設的一項中心任務。
保護投資者尤其是中小投資者的合法權益，符合A股市場的實際情況。散戶投資者在A股市場上占主體，2011年底，自然人持有流通A股市值占比較專業(yè)機構投資者高出10．9個百分點。監(jiān)管層大力發(fā)展機構投資者隊伍，但在短期內，中小投資者仍會是A股市場上的投資主體。中小投資者的合法權益得不到有效保護，意味著A股市場上的多數投資者權益沒能得到有效保護，投資者信心的提振無從談起。某種程度上說，保護投資者權益的重要性不遜于提高上市公司業(yè)績。上市公司質量的提高，需要不斷提高競爭力和盈利能力，更離不開提高公司治理水平和誠信度、透明度。一個多數投資者權益保護存在問題的市場，其他方面無論如何改進與提高，也很難說投資價值得到實質提升。
在前不久舉行的中國證券法學研究會2013年年會上，深圳證交所總經理宋麗萍指出，現階段，中小投資者保護不是給予中小投資者優(yōu)越于大股東的特殊待遇，而是矯正和彌補二者之間相差甚遠的不公平待遇。她指出，中小投資者需要保障的正當權利包括知情權、公平交易權、分紅權、提案權、表決權、司法救濟權等。宋麗萍對此的內涵闡述，說明保護中小投資者重在更好創(chuàng)造公開公平公正的市場環(huán)境，改變市場上的畸形利益格局。“制定投資者尤其是中小投資者權益保護相關政策”，需要通過法律、制度、監(jiān)管等手段，讓中小投資者獲得與機構投資者及大股東相等的權益。
保護中小投資者權益，離不開證券市場誠信水平的提高。誠信是資本市場的立市之本，也是維護市場參與各方，特別是投資者合法權益的重要保障。上市公司肆意圈錢、變臉、造假，信息披露欺詐屢見不鮮，以及投行、會計師事務所等中介機構參與造假欺詐等違法違規(guī)行為，嚴重侵害了投資者權益。A股市場必須建立起誠信約束機制，提高違法違規(guī)的成本，讓失信者為其錯誤的行為付出慘痛代價，消除造假欺詐等違法行為
“前赴后繼”的怪像。
保護中小投資者權益，亟待彌補當前保護手段上存在的“短板”。我國已經建立證券民事訴訟制度，但中小投資者權益難以獲得有效保護，對違法的上市公司及責任人的法律約束及懲罰十分有限。如果不改變訴訟成本高、證據獲取難、索賠效率低等現實困難，中小投資者訴訟維權的積極性難以提高。中小投資者維權難長期得不到解決，無異于給違法行為提供了“溫床”。對此，監(jiān)管層提出過推進專門機構持股行權及維權訴訟的設想，但從市場呼聲來看，更希望借鑒國外成熟做法，引入集體訴訟制度。建議有關方面研究集體訴訟制度的可行性，使其早日成為遏制違法違規(guī)行為的“殺手锏”。
證監(jiān)會主席肖鋼上任后首次講話提出，“資本市場要成為實現中國夢的重要載體”。這話說到了投資者的心坎上，是大家共同的美好愿望。踐行資本市場的中國夢，不妨先從保護中小投資者權益抓起，為市場發(fā)展打下良好的基礎。
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