近來，歐盟領導人言論之中頻頻出現(xiàn)停止緊縮措施的苗頭。歐委會主席巴羅佐關于結束緊縮政策轉(zhuǎn)向經(jīng)濟發(fā)展的言論已經(jīng)引起不小的反響，歐洲理事會主席范龍佩更是在華盛頓舉行的國際貨幣基金組織及世界銀行會議上表示歐洲人的耐心已經(jīng)到了盡頭。而與此同時，作為歐洲“領頭羊”的德國，依舊頑強地堅持其緊縮政策。德國外長韋斯特維勒在回答本國媒體的提問時反駁巴羅佐的觀點“如果放棄彌補債務的政策，回到從前的老路上繼續(xù)增加債務，高失業(yè)率將籠罩歐洲更多年”。
歐元區(qū)經(jīng)濟問題越來越嚴重。近日西班牙公布統(tǒng)計數(shù)據(jù)，其失業(yè)人口數(shù)量超過600萬，說明經(jīng)濟低迷的程度很深。此外，歐盟統(tǒng)計局上周公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年歐元區(qū)與歐盟財政赤字雖然比上年有所下降，但債務總額卻依然繼續(xù)上升。在這種情況下，到底是繼續(xù)緊縮，還是轉(zhuǎn)向增長，的確是擺在歐盟面前一道艱難的選擇題。
歐盟的意見不無道理。以希臘為例，雖然“三駕馬車”給希臘制訂了嚴厲的緊縮要求，但由于其經(jīng)濟嚴重滑坡，未來幾年其負債率依然會不斷上升，與國際社會的要求愈發(fā)“南轅北轍”。類似情況還有塞浦路斯，其負債率在今后幾年也會繼續(xù)上升。
歐元區(qū)的問題其實是一個結構不均衡的問題。布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟研究所(Bruegel)資深研究員紹爾特·達爾沃什表示：歐元區(qū)的經(jīng)濟有著很深的結構性問題。一邊是“南部”國家的高赤字、高負債。這些國家必須繼續(xù)緊縮的措施，否則將很難從資本市場籌集到資金，這些國家要么出現(xiàn)違約，要么繼續(xù)被迫向“三駕馬車”求援。而對另一些國家，特別是德國、荷蘭、奧地利，包括法國，其財政政策的運用空間要大得多。
達爾沃什稱，目前歐元區(qū)經(jīng)濟最大的問題就是需求不足，過去兩年私人投資與消費都十分萎靡，因此，有必要讓一些財政較為健全的國家采取更積極的財政政策，以增加需求。這樣才能促進歐元區(qū)經(jīng)濟的增長。
然而，德國依然頑固地堅持緊縮政策，這一點從德國近期的表態(tài)，以及在求助塞浦路斯時的強硬立場便可得知。另外，德國一直在明里暗里反對歐洲央行實施寬松的貨幣政策，從而間接影響到歐元匯率使歐元區(qū)無法享受匯率貶值的紅利，不禁讓人懷疑其對歐債危機的真正動機。有人說德國是歐債危機的最大受益國，只要看看德國國債收益率屢創(chuàng)新低便可發(fā)現(xiàn)，這種觀點不無道理。
在這種情況下，歐元區(qū)唯一的牌似乎只有歐洲央行了。達爾沃什表示，由于歐元區(qū)通脹率較低，這事實上為歐洲央行動用貨幣政策提供了更大的空間。例如，歐洲央行可以降息，甚至像美聯(lián)儲那樣采取量化寬松的政策。