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近期，關(guān)于對養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金等長期資金入市的呼聲越來越高，國外較為成功的經(jīng)驗表明，長期資金入市可以保值增值，同時推動資本市場蓬勃發(fā)展。
長期資金入市投資，資金的安全性是重中之重。證券公司需要結(jié)合長期資金的特點，針對不同機(jī)構(gòu)的需求設(shè)計具有不同風(fēng)險特性的投資產(chǎn)品。長期資金入市應(yīng)該有一整套相對完備的制度安排，建立一種市場化、專業(yè)化和長期化的投資管理模式。
長期資金的相對缺位，與我國資本市場股權(quán)文化發(fā)展的不完善有關(guān)。
大力培育多贏共享的股權(quán)文化，全面建設(shè)完善的投資者保護(hù)制度體系，既是我國資本市場長遠(yuǎn)、健康、可持續(xù)發(fā)展的重要保障，也是貫穿我國資本市場發(fā)展、改革、創(chuàng)新與穩(wěn)定的主旋律。這需要構(gòu)建投資者權(quán)益保護(hù)的法律制度體系、健全投資者權(quán)益保護(hù)的行政監(jiān)管體系、建立投資者維權(quán)教育體系等。
不過，從目前的實際發(fā)展來看，除股權(quán)文化的缺失外，人們對養(yǎng)老金、公積金、企業(yè)年金等長期資金大規(guī)模入市的擔(dān)憂依然存在。
長期資金入市首先考量的是資金安全，其次才是資金保值增值。為保證資金安全，歐美發(fā)達(dá)國家通常通過多樣化風(fēng)險控制手段和工具來分散風(fēng)險。當(dāng)前，我國可供選擇的投資范圍不足，風(fēng)險分散的余地不大。目前主要是股票、債券等“證券類”資產(chǎn)，投資范圍較窄，盈利模式過度依賴證券買賣差價，還不能涉足未上市公司股權(quán)、PE基金、大宗商品、礦產(chǎn)、藝術(shù)品實物資產(chǎn)等多品種、全方位的分散風(fēng)險的手段和工具。而且，開發(fā)和創(chuàng)新滿足長期資金風(fēng)險控制要求的手段和工具也受到限制。
除風(fēng)險分散可選工具較少外，與資本市場現(xiàn)存制度的不完善也密切相關(guān)。因此，要想吸引更多的長期資金，必須要完善資本市場制度建設(shè)。
中國資本市場存在的主要問題是制度缺陷。因此，進(jìn)行資本市場制度建設(shè)與改革是完全必要的。對于制度建設(shè)的著力點，北京大學(xué)金融證券研究中心主任曹鳳岐認(rèn)為要加強(qiáng)信息披露制度建設(shè)，繼續(xù)改革股票發(fā)行制度、實施逐步市場化的原則，建立公平、合理、透明的分紅制，完善退市制度。
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