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　　近期，中國證監(jiān)會正式公布了《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定》，啟動了資產(chǎn)證券化試點轉常規(guī)工作。與此同時，上海證券交易所也于日前發(fā)布《關于為資產(chǎn)支持證券提供轉讓服務的通知》，并同時面向證券公司舉行了一次資產(chǎn)證券化培訓，幫助證券公司和市場投資者及時把握資產(chǎn)證券化政策動態(tài)和掌握相關操作技巧。業(yè)內人士普遍認為，隨著資產(chǎn)證券化的制度框架和監(jiān)管要求的確立，在證券交易所等機構的推動下，證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務即將迎來快速發(fā)展的良好機遇。
　　從某種意義上來說，資產(chǎn)證券化業(yè)務是大固定收益業(yè)務范疇的一環(huán)。由于資產(chǎn)證券化是將缺乏流動性、但具有可預期現(xiàn)金流的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合出售給特殊目的載體，以該基礎資產(chǎn)的現(xiàn)金流為支持發(fā)行證券，以獲取融資并最大化提高資產(chǎn)流動性的結構性融資手段，傳統(tǒng)的債務融資方式是以發(fā)行人的信用作為融資的基礎和擔保，而資產(chǎn)證券化融資是以特定資產(chǎn)的信用作為融資的基礎，而這個特定資產(chǎn)是與發(fā)起人的破產(chǎn)風險相隔離的。因此，從理論上來說，與傳統(tǒng)的債務融資方式相比，由于資產(chǎn)隔離，資產(chǎn)證券化融資方式的信用風險相對比傳統(tǒng)的債務融資方式低，發(fā)起人也會更容易獲得融資并降低融資成本。
　　但從目前國內對資產(chǎn)證券化業(yè)務的制度安排來看，由于證監(jiān)會正式公布的《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定》中取消了原來征求意見稿中的關于“資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的公開交易”等條款，也就是說，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品未來只能通過交易場所在合格投資者之間進行協(xié)議轉讓。這意味著，與能公開交易的債券相比，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的流動性會差一些。因此，在實際運行中，由于投資者對于流動性溢價的要求，會增加資產(chǎn)證券化的融資成本。但值得慶幸的是，在上海證券交易所有關資產(chǎn)支持證券文件中提到“資產(chǎn)支持證券可以作為相關回購業(yè)務標的，具體規(guī)則和實施時間由本所另行規(guī)定”。因此，未來一旦高評級的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可作為回購抵押標的進行回購融資，那么，對于提高資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的資產(chǎn)流動性和降低發(fā)行人融資成本均有一定的積極意義。
　　對于固定收益產(chǎn)品的投資者來說，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的興起會增加固收產(chǎn)品的供給，同時，由于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品對基礎資產(chǎn)進行隔離的特性，從而降低了投資人承受的信用風險。對投資者來說，一些低風險、高收益的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在未來將成為其進行資產(chǎn)配置的標的。由于目前大多數(shù)債市投資者僅投資債券產(chǎn)品，對資產(chǎn)證券化和結構化融資產(chǎn)品的熟悉程度有限，因此，債券市場投資者應加大對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的學習和熟悉力度，以便未來國內大規(guī)模結構化融資產(chǎn)品推出后，方能抓住投資機會，從容應對。