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　　歐盟和IMF與塞浦路斯近日達(dá)成援助計(jì)劃，歐盟和IMF向塞浦路斯提供100億歐元緊急援助，但塞浦路斯必須向銀行儲(chǔ)戶(hù)征收最高9.9%的一次性存款稅，作為補(bǔ)償存款人將獲得銀行股權(quán)。該項(xiàng)存款稅方案正使塞浦路斯多家銀行面臨擠兌風(fēng)險(xiǎn)。
　　數(shù)據(jù)顯示，去年塞浦路斯外債占GDP比例達(dá)86%，今年預(yù)計(jì)該比例將超過(guò)90%，且受金融危機(jī)影響，塞浦路斯經(jīng)濟(jì)已連續(xù)4年負(fù)增長(zhǎng)，其中去年四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同比下降3.1%，失業(yè)率已超過(guò)14%。同時(shí)，塞浦路斯銀行業(yè)預(yù)計(jì)擁有存款總額約700億歐元（多數(shù)為俄羅斯人的存款），約3.8倍于該國(guó)GDP，但該國(guó)銀行業(yè)持有的希臘問(wèn)題債務(wù)就達(dá)310億歐元�？梢�(jiàn)，素有東地中海不沉航空母艦之稱(chēng)的塞浦路斯，已陷入了主權(quán)債務(wù)危機(jī)與銀行業(yè)危機(jī)而面臨沉淪風(fēng)險(xiǎn)。
　　不過(guò)，最新歐盟和IMF與塞浦路斯政府達(dá)成的援助協(xié)議，雖可暫時(shí)緩解塞浦路斯雙重危機(jī)的疊加風(fēng)險(xiǎn)，但其負(fù)反饋鏈條早已形成，同時(shí)歐盟援助計(jì)劃加劇市場(chǎng)對(duì)塞浦路斯方案的可復(fù)制性驚恐。
　　主權(quán)債務(wù)危機(jī)使歐盟要求問(wèn)題國(guó)家減赤和增稅，而這卻遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)和政府財(cái)政收入下降，并迫使歐盟進(jìn)一步要求問(wèn)題國(guó)家增稅和減赤；同時(shí)大量問(wèn)題國(guó)家主權(quán)債務(wù)為歐盟內(nèi)部銀行系統(tǒng)持有，主權(quán)債務(wù)重組等必將增加歐元區(qū)銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)減值，使主權(quán)債務(wù)緊縮危機(jī)與銀行危機(jī)相互強(qiáng)化。
　　塞浦路斯的主權(quán)債務(wù)激增在2008年金融危機(jī)后，其銀行業(yè)危機(jī)可以說(shuō)既是希臘危機(jī)的衍生品，更是歐盟遮蓋風(fēng)險(xiǎn)式救助計(jì)劃的必然結(jié)果；因而塞浦路斯存款稅引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)還將映射到整個(gè)歐元區(qū)。其一，其他歐債問(wèn)題國(guó)家居民擔(dān)心，遵循歐盟救助計(jì)劃將很難擺脫債務(wù)緊縮和銀行業(yè)危機(jī)，其存款留在國(guó)內(nèi)遲早會(huì)成為政府的盤(pán)中肉，轉(zhuǎn)存到德國(guó)等則是安全選擇，因而不管歐盟等如何詮釋塞浦路斯存款稅的特殊性，都很難令市場(chǎng)信服。
　　其二，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)歐債風(fēng)險(xiǎn)的埋單主體會(huì)是一個(gè)先弱國(guó)居民后強(qiáng)國(guó)居民的過(guò)程。即面對(duì)歐債危機(jī)，實(shí)力弱小的塞浦路斯首當(dāng)其沖遭到危機(jī)沖擊，變成新的問(wèn)題國(guó)家后，進(jìn)而傳導(dǎo)至比塞浦路斯實(shí)力更強(qiáng)的歐元區(qū)國(guó)家，使之陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)和銀行業(yè)危機(jī)的漩渦，直至最終傳導(dǎo)至法國(guó)和德國(guó)。
　　當(dāng)前塞浦路斯開(kāi)征存款稅給儲(chǔ)戶(hù)帶來(lái)的成本，要低于銀行危機(jī)對(duì)儲(chǔ)戶(hù)財(cái)富的侵蝕，且在1998年?yáng)|亞金融危機(jī)下，韓國(guó)等全民勒緊腰帶過(guò)日子渡難關(guān)，給歐元區(qū)問(wèn)題國(guó)家提供了借鑒，市場(chǎng)也對(duì)南歐國(guó)家居民負(fù)債享受高福利而不愿承擔(dān)責(zé)任，多有非議和指責(zé)。
　　然而，歐元區(qū)問(wèn)題國(guó)家居民是否愿意為本國(guó)債務(wù)埋單的態(tài)度必須獲得尊重，即開(kāi)征存款稅等首先應(yīng)由問(wèn)題國(guó)家政府提出，并通過(guò)問(wèn)題國(guó)家議會(huì)通過(guò)，歐盟才可與援助國(guó)簽署相關(guān)協(xié)議，否則歐盟與問(wèn)題國(guó)家先簽署相關(guān)協(xié)議，然后讓問(wèn)題國(guó)家議會(huì)表決，強(qiáng)制要求問(wèn)題國(guó)家居民埋單，最終將是加劇歐元區(qū)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。