去年是商業(yè)銀行“歷經(jīng)風(fēng)雨考驗”的一年，但全年信貸投放平穩(wěn)增長，基本符合預(yù)期。今年將是商業(yè)銀行“繼續(xù)迎接挑戰(zhàn)”的一年，經(jīng)濟不確定性仍然很強，有效信貸需求將獲有效支撐，但信貸投放出現(xiàn)跳躍式增長的幾率較小，預(yù)計全年新增規(guī)模為9萬億元左右�！盀榭缭睫D(zhuǎn)型發(fā)展的分水嶺”，商業(yè)銀行應(yīng)著力解決好轉(zhuǎn)變信貸業(yè)務(wù)發(fā)展方式、注重存款穩(wěn)定增長等問題，實現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)健康發(fā)展。
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一、商業(yè)銀行信貸市場的新情況、新特征與新問題 |
去年商業(yè)銀行可以說經(jīng)歷了一年的“風(fēng)雨考驗”。但受惠于宏觀經(jīng)濟的逐步企穩(wěn)，得益于自身的有效應(yīng)對，商業(yè)銀行在去年仍然實現(xiàn)了總體平穩(wěn)發(fā)展，新增信貸規(guī)模完成或略超年初我們的測算目標(biāo)。但與此同時，全年信貸投放又面臨著與之前不同的新情況，運行軌跡又呈現(xiàn)出一些新特征，并反映出一些新問題。
1.去年全年新增信貸總量基本符合預(yù)期，投放時序呈現(xiàn)“前弱后強”、“短多長少”特征
首先，從全年信貸投放的規(guī)�？�，截至2012年11月份，人民幣信貸已經(jīng)累計投放7.75萬億元。年內(nèi)四個季度信貸投放的節(jié)奏基本符合3:3:2:2比例，其中，前三季度分別達到了2.46、2.40和1.87萬億元。如果宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)態(tài)勢穩(wěn)定，12月份新增信貸運行趨勢平滑，當(dāng)月投放規(guī)模維持在5千億元左右，那么全年新增人民幣貸款規(guī)模將8萬億元，基本符合我們年初對于2012年全年信貸投放的預(yù)期，有望完成或略超年初我們測算的目標(biāo)水平。
其次，從2012年商業(yè)銀行信貸投放的時序特征看，與國內(nèi)宏觀經(jīng)濟運行軌跡表現(xiàn)出了較強的一致性，“前弱后強”趨勢明顯。2012年初及上半年，國際經(jīng)濟形勢莫測難定，出口形勢難言見好乃至更加艱難，GDP增速第一季度勉強守住8%、第二季度降至7.6%。同時，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)加大由“重”入“輕”（由傳統(tǒng)工業(yè)向先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等）轉(zhuǎn)變調(diào)整力度，高速鐵路等大規(guī)模固定資產(chǎn)投資明顯減速。開年以后，固定資產(chǎn)投資累計增長率就由上一年的25%左右降至21%以內(nèi)。此外，房地產(chǎn)從嚴(yán)調(diào)控措施未見松動，中小企業(yè)融資生存維艱，個人貸款等出現(xiàn)風(fēng)險預(yù)警。房地產(chǎn)開發(fā)投資承續(xù)上一年的趨弱態(tài)勢，累計同比增速分別降至第一季度25%左右和第二季度20%以下的低位水平。
與此相對應(yīng)的是，商業(yè)銀行人民幣貸款投放明顯減速，且票據(jù)融資占比過高，有效信貸需求不足情況較為突出。2012年第一季度，商業(yè)銀行就未達成“早投放、早受益”的信貸投放計劃。進入第二季度，宏觀經(jīng)濟增速持續(xù)下滑，人民幣信貸投放空間進一步受到擠壓，4～5月份人民幣貸款投放規(guī)模分別為6818和7932億元。但隨著2012年下半年中央啟動宏觀預(yù)調(diào)微調(diào)政策，連續(xù)降低存貸款利率及存款準(zhǔn)備金率，推進“營改增”稅項改革，加大小微企業(yè)扶持力度，鼓勵民間投資，啟動一批“十二五”規(guī)劃重點項目等一系列穩(wěn)增長措施持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)經(jīng)濟開始探底企穩(wěn)。進入2012年三季度，7～9月份人民幣貸款投放規(guī)模分別為5401、7039和6232億元。進入第四季度以來，雖然人民幣貸款投放較上一年同期略微少增，但票據(jù)融資繼續(xù)呈現(xiàn)凈轉(zhuǎn)出態(tài)勢，進一步佐證了企業(yè)融資需求趨旺、實體經(jīng)濟探底企穩(wěn)的趨向。
最后，從商業(yè)銀行信貸投放的結(jié)構(gòu)看，呈現(xiàn)出了較為明顯的“短多長少”特征。2012年初及上半年，由于宏觀經(jīng)濟增速下降，微觀經(jīng)濟主體活躍度減弱，企業(yè)融資多體現(xiàn)為維持經(jīng)營或者短期現(xiàn)金流支持。同時，基于對未來宏觀經(jīng)濟趨勢及盈利前景的不明朗判斷，商業(yè)銀行風(fēng)險預(yù)期取向明顯更為謹(jǐn)慎，發(fā)放中長期貸款顯著減少。針對基建類貸款等大規(guī)模融資需求，主要采取“加快貸款周轉(zhuǎn)力度”手段，收回再貸成為主要模式。對于小微企業(yè)發(fā)放的貸款，絕大部分體現(xiàn)為1年期以內(nèi)的貸款品種，短期貸款及票據(jù)融資等占比明顯較高。
2.金融脫媒化趨勢加劇，已經(jīng)影響到商業(yè)銀行的議價能力及盈利水平
隨著金融深化程度的不斷提高，2005～2010年本外幣貸款在社會融資總量中的占比由85.8%不斷下降至58.5%，5年間累計下降了27.3個百分點。自2012年8月份以來,人民幣貸款投放在融資總量的占比進一步降至40%左右，9～10月份分別達到了37.9%和39.1%，由前兩年約為50%以上的水平又跌落到一個新的層次。2012年，除了人民幣貸款、股票融資外，構(gòu)成社會融資規(guī)模的各類渠道中，企業(yè)債券融資活躍，并在年內(nèi)7月份占比達到23.6%，創(chuàng)歷史最高水平；與此同時，外幣貸款、委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票等其他融資渠道均實現(xiàn)了較快增長。
隨著金融脫媒進程的持續(xù)加劇，商業(yè)銀行最為倚重的區(qū)域支柱企業(yè)、行業(yè)主導(dǎo)企業(yè)等重點優(yōu)質(zhì)客戶，優(yōu)先通過股票融資、發(fā)行債券等直接融資方式來滿足資金需求，這一方面替代了商業(yè)銀行的存量貸款，另一方面也對增量貸款的議價空間形成擠壓，從而對商業(yè)銀行的盈利增長帶來壓力。此外，金融脫媒還有一個重要的體現(xiàn)，就是商業(yè)銀行存款分流現(xiàn)象也越來越嚴(yán)重，資金來源中理財產(chǎn)品的份額占比迅速上升，導(dǎo)致經(jīng)營成本增加，影響到傳統(tǒng)業(yè)務(wù)空間和重要經(jīng)營基礎(chǔ)。
3.利率市場化改革邁出實質(zhì)性步伐，已經(jīng)對商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式形成較大的沖擊
1996年我國開始利率市場化改革進程，截至目前國內(nèi)貨幣市場的利率和銀行間債券市場的融資利率已經(jīng)完全實現(xiàn)市場化。2012年6月份，央行在宣布降低人民幣存貸款利率的同時，又將存款利率浮動上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍；7月份，再次非對稱降息，并將貸款利率浮動下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍，利率市場化改革邁出實質(zhì)性步伐。這對商業(yè)銀行最直接的影響就是利差收窄，凈利息收入減少，造成盈利壓力。
根據(jù)我們的靜態(tài)測算，2012年上半年如果NIM下降1個BP（基點），將分別影響五大銀行（工、農(nóng)、中、建、交行）的折年化凈利息收入超過50億元。2013年，隨著存貸款重定價的完成，利差收窄影響將更加明顯，這將直接拖累商業(yè)銀行尤其是中小銀行的利潤增長。
雖然，商業(yè)銀行已經(jīng)在利率市場化方面有所嘗試，譬如貸款利率協(xié)商以及大額協(xié)議存款利率等。但利率市場化改革進一步推進必將對主要依賴存貸利差收入的傳統(tǒng)經(jīng)營模式形成較大的沖擊。
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二、今年商業(yè)銀行信貸投放將面臨更多考驗，但仍會保持平穩(wěn)態(tài)勢 |
2013年宏觀經(jīng)濟將由“基本觸底”向“穩(wěn)中趨升”轉(zhuǎn)變，貨幣政策有可能轉(zhuǎn)向中性偏松，商業(yè)銀行信貸投放將獲有效支撐，但不會出現(xiàn)跳躍式增長，增幅仍將保持在適當(dāng)水平。
1.新增信貸規(guī)模將維持在9萬億元左右
自2011年10月份宏觀調(diào)整政策基調(diào)放松以來，人民幣貸款的單月增速就呈現(xiàn)出規(guī)律性的波動。其中，2011年第四季度的單月信貸同比增速降至略低于16%的水平；2012年，由于宏觀經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)波折，金融脫媒由“隱”入“顯”，四個季度內(nèi)的單月信貸同比增速分別下降至15%、略低于16%、略高于16%和略低于16%的水平。
目前國內(nèi)經(jīng)濟運行已現(xiàn)“見底”跡象，但受經(jīng)濟發(fā)展“換擋”進入“次高速增長期”以及全球經(jīng)濟大環(huán)境的影響，預(yù)計2013年宏觀經(jīng)濟的回升力度有限。與宏觀經(jīng)濟的回升節(jié)奏保持基本一致，商業(yè)銀行2013年信貸投放也將基本維持與2012年較為類似的運行軌跡，預(yù)計最高的單月信貸投放規(guī)模可能超過1萬億元，在最低投放的月份將達到6千億元左右，全年新增信貸規(guī)模有望達到9萬億元左右。
2.商業(yè)銀行信貸投放將獲有效支撐，重大項目建設(shè)提速、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域崛起具有較大融資需求
黨的十八大和中央經(jīng)濟工作會議將宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向“促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展”，首提“積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化”，繼續(xù)啟動一批大型建設(shè)項目、保障房、農(nóng)業(yè)水利、社會服務(wù)等重點項目，投資增速有望進一步提高，這也是商業(yè)銀行擺布信貸投放格局的重點關(guān)注范圍。
國家仍將繼續(xù)推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，通過降低戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)特別是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)以及中小企業(yè)的稅負水平，繼續(xù)擴大營業(yè)稅改增值稅的試點范圍，加大對技術(shù)創(chuàng)新和改造的財稅支持力度，來激發(fā)新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的活力、動力與實力，為商業(yè)銀行尋找新的信貸增長點提供了可能。
中西部地區(qū)由于對外向型經(jīng)濟的依賴度相對較小，在最近幾輪危機中受到的影響相對較小。而且，東西部之間產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移的加速推進，當(dāng)前中西部地區(qū)的工業(yè)增加值明顯快于東部，固定資產(chǎn)投資也表現(xiàn)出更強的動力�？s小區(qū)域發(fā)展級差、實現(xiàn)東中西部地區(qū)的共同進步也為商業(yè)銀行進一步挖掘信貸投放潛能提供了空間。
由于2012年的先后兩次降息以及利率市場化改革的實質(zhì)性推進，收窄商業(yè)銀行存貸款利差的壓力已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。隨著存貸款重定價的完成，2013年商業(yè)銀行凈利息收入平穩(wěn)增長將面臨更大壓力。此外，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入承壓較重。為實現(xiàn)盈利的可持續(xù)增長，商業(yè)銀行也存在著加大信貸投放、實施“以量補價”策略的沖動。
3.商業(yè)銀行信貸投放出現(xiàn)跳躍式增長的幾率較小，增幅仍將控制在適當(dāng)水平
宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)發(fā)展需要一個過程，投資拉動的信貸需求也將走出一個平滑的軌跡。當(dāng)前階段戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，還難以完全填補產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“騰出”的空間，還暫不能完全支撐商業(yè)銀行未來信貸增長的大局，商業(yè)銀行2013年新增信貸出現(xiàn)猛增快漲的可能性不大。
資本剛性約束進一步增強，要求商業(yè)銀行在信貸投放和資本集約之間做好權(quán)衡。《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，《商業(yè)銀行資本管理辦法》的正式實施，對商業(yè)銀行資本提出更高要求，統(tǒng)籌處理好信貸投放與盈利增長之間的關(guān)系已是擺在面前的現(xiàn)實問題。
商業(yè)銀行尤其是大型銀行正在實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，不斷加大信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整力度。但商業(yè)銀行關(guān)于新興信貸增長點的發(fā)掘定位、對象識別、風(fēng)險判斷以及信貸格局的重新擺布，都需要一個“自適應(yīng)”的過程。
最后，去年表面上經(jīng)營向好的企業(yè)可能將風(fēng)險帶入2013年，商業(yè)銀行屆時也將面臨更大的貸款質(zhì)量和風(fēng)險防控壓力�；趯�2013年的宏觀形勢和信貸風(fēng)險判斷，商業(yè)銀行對信貸投放的態(tài)度也將更為審慎，也使得商業(yè)銀行2013年信貸投放保持在一個相對平穩(wěn)的態(tài)勢上。
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三、今年商業(yè)銀行發(fā)展信貸業(yè)務(wù)面臨幾個重要問題 |
1.轉(zhuǎn)變信貸業(yè)務(wù)發(fā)展方式
首先，商業(yè)銀行將注重新增信貸的權(quán)衡取舍和既有存量的“進退”調(diào)整。一方面，商業(yè)銀行將注重信貸增量的權(quán)衡取舍，識別好、擺布好、運用好信貸投放格局；另一方面，還將注重信貸存量的“進入”與“退出”，以更好的“進”實現(xiàn)科學(xué)的“退”，更加注重銀行信貸投放的主線、專長與風(fēng)險偏好。
其次，商業(yè)銀行將注重緊抓中小業(yè)主和城市新富階層崛起帶來的個人信貸業(yè)務(wù)發(fā)展機遇,推動信用卡消費、個人信貸等金融業(yè)務(wù)進入高速增長通道，這又將為轉(zhuǎn)型發(fā)展鋪就一條新路。
最后，2012年上半年，央行、銀監(jiān)會、財政部聯(lián)合發(fā)文通知，進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點，這被視為信貸資產(chǎn)證券化時隔7年后的再度重啟。商業(yè)銀行將積極運用信貸資產(chǎn)證券化手段，積極化解流動性及資本壓力。
2.注重發(fā)展存款資金來源
商業(yè)銀行將注重實施主動負債操作，適當(dāng)降低負債集中度，拓展多元化的負債來源，吸收低成本存款資金來源，有效均衡付息成本和市場份額的關(guān)系，實現(xiàn)負債資金的整體成本最優(yōu)。
新的監(jiān)管辦法對商業(yè)銀行流動性指標(biāo)提出了明確的監(jiān)管要求。商業(yè)銀行將注重發(fā)展穩(wěn)定性更強的存款資金來源，以應(yīng)對可能存在的階段性償付壓力，滿足監(jiān)管當(dāng)局關(guān)于流動性的相關(guān)要求。
著力發(fā)展存款業(yè)務(wù)，一定程度上已經(jīng)成為有效發(fā)展信貸業(yè)務(wù)的充分條件。商業(yè)銀行將注重以存款為代表的穩(wěn)定資金來源來支持資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，進一步優(yōu)化資產(chǎn)負債的匹配均衡關(guān)系。
3.以綜合化經(jīng)營破除金融脫媒和利率市場化影響
商業(yè)銀行將注重構(gòu)建跨越傳統(tǒng)銀行、投行、信托、證券、保險、基金、租賃等綜合化經(jīng)營平臺，注重發(fā)揮不同業(yè)務(wù)之間的協(xié)同優(yōu)勢，把握債券承銷、財務(wù)顧問、銀團貸款、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域的新興業(yè)務(wù)機遇，推進實施真正的、高層次的轉(zhuǎn)型發(fā)展。
商業(yè)銀行將注重加強利率定價能力，提高利率定價的及時性、靈活性和針對性；注重提升利率風(fēng)險管理水平，積極尋求金融市場工具來對沖利率風(fēng)險；注重收入及利潤來源重心向非存貸利差領(lǐng)域轉(zhuǎn)換，發(fā)揮綜合化業(yè)務(wù)框架下不同業(yè)務(wù)條線之間的業(yè)務(wù)協(xié)同、業(yè)務(wù)互補以及風(fēng)險分散、風(fēng)險抵補效用。
4.以城鎮(zhèn)化和區(qū)域一體化為契機，尋找新的信貸發(fā)展藍海
可以預(yù)見，未來中國的城鎮(zhèn)化進程仍將快速推進，將衍生產(chǎn)生龐大的社會需求，成為宏觀經(jīng)濟長期增長的重要引擎，并會對我國經(jīng)濟發(fā)展速度和質(zhì)量產(chǎn)生實質(zhì)性影響。商業(yè)銀行將注重分析我國城鎮(zhèn)化的現(xiàn)狀、特點和前景，準(zhǔn)確把握城鎮(zhèn)化發(fā)展的趨勢，理解并運用城鎮(zhèn)化過程中的金融發(fā)展規(guī)律，合理布局城鎮(zhèn)市場，確立適合于城鎮(zhèn)化進程的金融服務(wù)模式，把握城鎮(zhèn)化進程所蘊含的豐富金融發(fā)展機遇。
同時，我國核心發(fā)達區(qū)域的一體化發(fā)展步伐明顯提速。國家先后出臺長、珠三角區(qū)域規(guī)劃，著眼于統(tǒng)籌區(qū)內(nèi)共同優(yōu)勢、優(yōu)化區(qū)內(nèi)政策、鼓勵資源跨區(qū)流動和形成統(tǒng)一市場。這將加速區(qū)域城市群帶的形成，進一步完善和延伸區(qū)域內(nèi)的各大產(chǎn)業(yè)鏈，并將整體降低區(qū)內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的成本。因此，商業(yè)銀行將注重以區(qū)域經(jīng)濟一體化發(fā)展契機來豐富自身業(yè)務(wù)的層次與內(nèi)涵，并進一步擴展業(yè)務(wù)、產(chǎn)品及服務(wù)外延，搶抓區(qū)域一體化發(fā)展所派生創(chuàng)造出的大量新興金融需求。
5.緊抓金融改革政策“窗口期”，加速實施金融服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新
“金融業(yè)十二五規(guī)劃”出臺，為今后一段時間金融發(fā)展改革確定了基調(diào)和方向，并為商業(yè)銀行推進轉(zhuǎn)型發(fā)展和改革創(chuàng)新帶來難得的政策“窗口期”。同時，“溫州金融改革總體方案”、“珠三角金融改革創(chuàng)新方案”以及珠海橫琴、深圳前海、福建平潭等一系列區(qū)域性綜合金融改革方案陸續(xù)出臺，將迎來金融服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新的高峰期。
商業(yè)銀行將注重依托上述全國及區(qū)域性金融綜合改革方案出臺的政策機遇，全面深化金融改革創(chuàng)新。充分利用區(qū)域內(nèi)金融機構(gòu)的金融率先改革經(jīng)驗，注重在全國范圍內(nèi)發(fā)揮先行示范和輻射拉動效用，并為各行系統(tǒng)內(nèi)推開創(chuàng)新產(chǎn)品及服務(wù)、拓展市場機遇、推進體制機制變革提供重要的范例與指引，激發(fā)新的改革活力和發(fā)展動力。