股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎——這是監(jiān)管部門對(duì)投資者講得最多的一句話，也被作為股市投資的首條原則告知和提醒投資者。
但是，對(duì)股民來說，風(fēng)險(xiǎn)顯然不只來自于投資的不確定性和投資者本人的盲目性，更來自于上市公司的制假造假。商務(wù)部研究院日前發(fā)布的“2012年中國(guó)非金融上市公司財(cái)務(wù)安全分析報(bào)告”顯示，截至2012年第三季度，在1689家樣本上市公司中，有823家公司存在不同程度的粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表嫌疑，占全部樣本上市公司的48.73%。
近半公司粉飾報(bào)表，使財(cái)務(wù)信息存在虛假成分——這樣的股市，豈能沒有風(fēng)險(xiǎn)？投資者在這樣的環(huán)境下投資，豈有不虧之理？事實(shí)也是如此，即便在經(jīng)歷了2006年、2007年那輪瘋狂上漲，仍有八成以上的投資者是“虧損戶”，股市的生態(tài)環(huán)境也就可想而知了。
只是，有關(guān)上市公司粉飾報(bào)表、提供和發(fā)布虛假信息的問題，并不是到現(xiàn)在才被發(fā)現(xiàn)，而是一直沒有人去好好地治一治、管一管，更沒有采取強(qiáng)有力的措施去杜絕類似現(xiàn)象再次發(fā)生。這一點(diǎn)，從相當(dāng)比重的上市公司在上市以后業(yè)績(jī)變臉就可見一斑。更重要的是，面對(duì)那些已經(jīng)將虛假現(xiàn)象暴露得相當(dāng)徹底、相當(dāng)明顯的上市公司，管理層也是一忍再忍，不痛下殺手，也足見中國(guó)股市出現(xiàn)近半公司粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的現(xiàn)象是必然的。
新一屆證監(jiān)會(huì)管理層雖然加大了治劣的力度，出臺(tái)了一系列制度和法規(guī)，旨在對(duì)諸如提供和發(fā)布虛假信息的公司予以嚴(yán)厲制裁，但是，由于在操作和具體執(zhí)行上的患得患失，使得很多新制度、新法規(guī)未能產(chǎn)生明顯效果。以退市制度為例，一些已經(jīng)爛得不能再爛的ST公司，竟然還能通過粉飾報(bào)表、編造業(yè)績(jī)等手段，繼續(xù)在股市上活命。明為“過渡”，實(shí)為縱容。如果對(duì)這樣的公司當(dāng)斷不斷，又豈能不反受其害？中國(guó)股市又豈能不劣幣稱霸、良幣靠邊呢？
管理層一再?gòu)?qiáng)調(diào)引導(dǎo)投資者樹立價(jià)值投資理念，營(yíng)造中國(guó)股市的價(jià)值投資氛圍，但如果上市公司粉飾報(bào)表的問題不解決好，被虛假數(shù)據(jù)蒙蔽、誤導(dǎo)的投資者又如何能夠做到價(jià)值投資呢？