1979-2011年33年間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了年均9.9%的增長(zhǎng)速度。2005年，經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過英國(guó)，2007年超過德國(guó)，2010年超過日本，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體�；谶@樣的速度和氣勢(shì)，有些人對(duì)于未來20年很樂觀，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度能達(dá)年均8%；但在當(dāng)前的國(guó)際大環(huán)境下，也有些人比較悲觀，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部矛盾犬牙交錯(cuò)，隨時(shí)可能爆發(fā)大型經(jīng)濟(jì)危機(jī)。正當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期的下行期，悲觀論調(diào)很有市場(chǎng)。筆者的觀點(diǎn)是，判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)，不必過于悲觀，更不能情緒化，憑感覺說話，要的是客觀冷靜全面系統(tǒng)的分析。
在分析了人口因素、資本形成因素、技術(shù)進(jìn)步因素、制度因素、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素后，筆者認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來20年的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度很難達(dá)到年均8%，但達(dá)到6%的可能性相當(dāng)大。前10年潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度能達(dá)到年均7%，后10年能達(dá)到年均5%。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)遇到了一些困難，面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)2013年爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性不大，2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將平穩(wěn)增長(zhǎng)。
如此研判的依據(jù)是很充足的。
雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在動(dòng)力減弱，但保持6%至8%增速的動(dòng)力依然存在。這些動(dòng)力來自于人口質(zhì)量提升、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)進(jìn)步，來自進(jìn)一步改革帶來的制度紅利，城鎮(zhèn)化進(jìn)程加速等因素。單講人口質(zhì)量一項(xiàng)，2013年我國(guó)大學(xué)生畢業(yè)人數(shù)將有600萬左右，研究生畢業(yè)人數(shù)將有50萬左右。人口質(zhì)量的提升將大大提高全要素生產(chǎn)率，推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
中國(guó)的財(cái)政政策和貨幣政策的空間很大，政府保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的意愿非常明確。我國(guó)政府債務(wù)可控，發(fā)債的空間、實(shí)施赤字財(cái)政的空間都比較大。我國(guó)政府債務(wù)與GDP之比在50%左右，遠(yuǎn)低于安全警戒線65%，而美國(guó)、歐洲都已超過100%，日本更高達(dá)220%。我國(guó)當(dāng)前的存款準(zhǔn)備金率為20%，依然在歷史高位，下調(diào)空間很大，利率也是如此，至少還有1至2個(gè)百分點(diǎn)的下調(diào)空間。國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)上月27日會(huì)見來華參加中美商界領(lǐng)導(dǎo)合作計(jì)劃年度對(duì)話的美國(guó)著名企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人時(shí)指出，中國(guó)將努力保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。2013年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策將保持政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性。
今年9月底，我國(guó)住戶存款額達(dá)到40萬億元左右，與去年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比高達(dá)85%。這些儲(chǔ)蓄將對(duì)中國(guó)的投資和消費(fèi)形成強(qiáng)大的支撐，將有效抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。雖然企業(yè)債務(wù)率偏高，但2013年出大問題的可能性不大。2013年產(chǎn)能過剩將繼續(xù)存在，一些企業(yè)可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，但絕大多數(shù)企業(yè)債務(wù)清償能力良好，違約現(xiàn)象不會(huì)大規(guī)模出現(xiàn)。溫州、鄂爾多斯只是中國(guó)經(jīng)濟(jì)龐大規(guī)模中的很小一部分。溫州和鄂爾多斯兩地相加的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，大約占全國(guó)的1.3%。
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盡管銀行的資產(chǎn)負(fù)債表可能沒有賬面上那么好，也可能最終要處理比目前更多的壞賬，但當(dāng)前銀行的利潤(rùn)總額、凈資產(chǎn)收益率，均處于歷史最高水平，不良貸款率則處于歷史上最低水平。因此，銀行的確存在一定風(fēng)險(xiǎn)，但遠(yuǎn)沒有到出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候。房地產(chǎn)市場(chǎng)當(dāng)前的疲軟與中央政府的主動(dòng)調(diào)控有關(guān)。如果政府將調(diào)控房地產(chǎn)的政策撤除后，房地產(chǎn)市場(chǎng)依然疲軟，這才說明問題比較嚴(yán)重了。2013年應(yīng)該看不到如此景象。
當(dāng)前我國(guó)外匯儲(chǔ)備3.3萬億美元，短期足以應(yīng)付資金外流、外資撤資。一年流出3000億美元，不會(huì)對(duì)匯率形成大的沖擊。在那些持經(jīng)濟(jì)危機(jī)論調(diào)者眼中，外匯儲(chǔ)備增加了，便大叫我國(guó)貨幣政策喪失了主動(dòng)權(quán)，基礎(chǔ)貨幣投放被動(dòng)增加，通脹來臨。外匯儲(chǔ)備減少了一些，他們又大叫外資流出，資金外逃，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要崩潰了。這些叫嚷，都站不住腳。
今天的中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模巨大。如果2013年爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，必然會(huì)有征兆發(fā)生。但從今年前三季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)果看，沒有觀察到任何經(jīng)濟(jì)危機(jī)即將爆發(fā)的征兆。今年前三季度就業(yè)形勢(shì)良好，全國(guó)基本處于充分就業(yè)狀態(tài)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲2.8%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)下降1.5%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)下降1.5%。今年的房?jī)r(jià)則是多年來最為平穩(wěn)的，居民收入實(shí)際增長(zhǎng)速度是近年來較高的，鎮(zhèn)居民人均可支配收入18427元，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)9.8%；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入6778元，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)12.3%。
制造業(yè)被認(rèn)為是困難最大的領(lǐng)域，一些企業(yè)開工不足，停產(chǎn)，利潤(rùn)下降、虧損甚至倒閉。關(guān)鍵是如何認(rèn)識(shí)這些問題？中國(guó)如此大的國(guó)家，每年有一些企業(yè)關(guān)閉是必然的。因此，我們不能從個(gè)體出發(fā)來看待這些問題，而必須從全局來看待這些問題。那么，全局如何呢？1至10月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)40240億元，同比增長(zhǎng)0.5%。這表明制造業(yè)的利潤(rùn)增速確實(shí)在大幅下降，考慮到稅收因素和基數(shù)擴(kuò)大的因素，制造業(yè)的同口徑凈利潤(rùn)的絕對(duì)值有可能出現(xiàn)了下降。但是，前10月制造業(yè)的利潤(rùn)高達(dá)4萬億元。這就清楚地表明，盡管當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)確實(shí)面臨挑戰(zhàn)，但遠(yuǎn)談不上發(fā)生了危機(jī)，最多制造業(yè)出現(xiàn)了一點(diǎn)危機(jī)征兆。
在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期下，我們當(dāng)然也不能盲目樂觀，掉以輕心。如果盲目樂觀，政策失當(dāng)，緊縮過度，一些經(jīng)濟(jì)問題就可能轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的引爆點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)就可能真的出現(xiàn)。因此，筆者也建議，盡管2013年爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性很小，但我們也得未雨綢繆，著力化解經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行中的各種矛盾。貨幣政策要進(jìn)盡快向常態(tài)回歸，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，下調(diào)利率，降低加權(quán)貸款利率，降低資金使用成本。同時(shí)，加大打擊腐敗的力度，逐步穩(wěn)妥地推出陽(yáng)光法案，逐步穩(wěn)妥地建立公務(wù)員財(cái)產(chǎn)收入申報(bào)公示制度，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行提供更好的外部條件。歸結(jié)到一點(diǎn)，就是繼續(xù)加大改革力度，盡快釋放制度紅利，全力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。