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　　近日有媒體報(bào)道稱，10月份工農(nóng)中建四大行存款減少近2萬億元，存款減少制約了銀行的放貸能力，新增貸款也相應(yīng)減少。季度末存款井噴，下個(gè)季度初存款大量搬家，已經(jīng)成為近年來銀行業(yè)負(fù)債方的變化規(guī)律，這一特征與銀行理財(cái)產(chǎn)品超常規(guī)發(fā)展及影子銀行體系有很大關(guān)系。
　　季度初存款走得蹊蹺，是因?yàn)樯霞径饶﹣淼梅闯�。每個(gè)季度末，銀行都有存款指標(biāo)壓力，之前的壓力來自監(jiān)管部門季度末考核存貸比指標(biāo)，在該指標(biāo)被改成日均考核之后，銀行仍然有存款數(shù)量考核帶來的沖時(shí)點(diǎn)壓力，所以每個(gè)季度末，銀行都有做高存款數(shù)據(jù)的沖動(dòng)。
　　銀行理財(cái)產(chǎn)品在這個(gè)過程中發(fā)揮了重要作用，方法是將大批理財(cái)產(chǎn)品的到期日設(shè)置在季度末，當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品到期之后，大量存款就會(huì)從理財(cái)產(chǎn)品池中回流至銀行的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，表現(xiàn)在數(shù)據(jù)上就是存款量的井噴。這一操作的前提是理財(cái)產(chǎn)品的盤子要足夠大，經(jīng)過這些年的發(fā)展，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)能夠滿足條件，有統(tǒng)計(jì)顯示，銀行理財(cái)產(chǎn)品的存量超過3萬億元，規(guī)�？梢灾�撐銀行在表內(nèi)外騰挪存款。
　　存款尤其是居民活期存款是銀行負(fù)債中成本較為低廉的部分，低成本存款數(shù)量越大，銀行的利潤空間越高，在存貸利差占據(jù)盈利結(jié)構(gòu)主體地位的情況下，銀行為啥還不辭辛苦地在負(fù)債表內(nèi)外來回折騰呢？其實(shí)也是利益使然，一方面，商業(yè)銀行在資金來源方面面臨著非銀行金融機(jī)構(gòu)的競爭，銀行存款早就不是唯一的投資渠道，而且存款利率市場化程度不高，除了安全，銀行找不到其他有說服力的理由，只能繞過政策限制發(fā)展更具吸引力的理財(cái)產(chǎn)品；另一方面，隨著居民和企業(yè)理財(cái)意識(shí)提高，對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)、低收益理財(cái)產(chǎn)品的需求高漲，銀行理財(cái)產(chǎn)品恰好能夠滿足這部分需求。
　　商業(yè)銀行的表外理財(cái)屬于影子銀行體系范疇，近年來銀行理財(cái)產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展只是中國影子銀行體系擴(kuò)張的一個(gè)縮影，除此之外，包括券商集合理財(cái)、基金專戶理財(cái)、私募股權(quán)基金、擔(dān)保公司、信托公司等各個(gè)門類都有較快發(fā)展，而影子銀行發(fā)展同相關(guān)部門對(duì)銀行體系的數(shù)量管制和價(jià)格管制關(guān)系緊密。
　　作為資金的重要供給方，銀行有動(dòng)力做大貸款規(guī)模，但實(shí)際操作中受到兩重限制：一是新增貸款數(shù)量受制于貸款規(guī)模的限制，要想做大規(guī)模，必須想方設(shè)法將資產(chǎn)和負(fù)債轉(zhuǎn)移到表外以規(guī)避監(jiān)管；二是貸款規(guī)模擴(kuò)張又受制于存貸比指標(biāo)，如果存款數(shù)量上不去，肯定無法擴(kuò)張貸款規(guī)模，而提高價(jià)格吸收存款會(huì)遇到利率浮動(dòng)空間的問題，所以必須發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品代替?zhèn)鹘y(tǒng)存款業(yè)務(wù)。實(shí)際上，銀行通過理財(cái)產(chǎn)品方式所獲得的利差收入非�？捎^，以一年期產(chǎn)品為例，通常預(yù)期收益在5%左右，而理財(cái)產(chǎn)品募集資金投資收益往往會(huì)超過8%。
　　資金需求方也為影子銀行體系發(fā)展提供了動(dòng)力，貸款額度和存貸比的存在限制了銀行放貸空間，大量的融資需求無法在銀行渠道得到滿足，不得不尋求其他的融資方式，影子銀行恰好可以滿足這些需求。近年來，信托貸款、城投債等融資方式發(fā)展較快，商業(yè)銀行通過理財(cái)產(chǎn)品的方式對(duì)于影子銀行體系有著或深或淺的參與。據(jù)統(tǒng)計(jì)，銀行理財(cái)產(chǎn)品投向債券、貨幣市場工具、同業(yè)存款的占60%以上，債權(quán)類項(xiàng)目類融資（信托貸款、委托貸款、票據(jù)資產(chǎn)、銀信合作等）占25%左右，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益型權(quán)益類資產(chǎn)占10%左右。
　　影子銀行體系發(fā)展是金融脫媒的過程，也是對(duì)傳統(tǒng)金融體系的補(bǔ)充，發(fā)展有其合理性，但是中國影子銀行體系超常規(guī)發(fā)展有一些畸形的助推因素，商業(yè)銀行體系與影子銀行體系有著千絲萬縷的聯(lián)系，一旦影子銀行出現(xiàn)問題，很難保證商業(yè)銀行體系不會(huì)受到牽連。因此，需要對(duì)影子銀行體系發(fā)展保持足夠警惕，當(dāng)前比較重要的工作是要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化，理順金融市場的價(jià)格信號(hào)，貨幣政策調(diào)控目標(biāo)應(yīng)該逐步從額度管理向貨幣市場利率過渡。