影子銀行具有非常突出的兩面性。
可以說，影子銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相互競爭、互為補充，不僅可以極大地提高金融業(yè)包括傳統(tǒng)銀行業(yè)的運行效率，還可在推動我國利率市場化、調節(jié)市場流動性方面發(fā)揮重要作用。同時，影子銀行特有不受監(jiān)管性、高杠桿性、反向性又暗含巨大的風險。影子銀行的負債主要是通過短期資本市場發(fā)行資產支持票據(jù)取得融資，期限較短；其資產則一般期限較長，這種期限錯配的業(yè)務模式暗含著巨大的流動性風險。對于整個金融體系而言，一旦市場出現(xiàn)不穩(wěn)定因素，可能會出現(xiàn)“擠兌”，此時他們無法將其長期資產立即變現(xiàn)，從而陷入流動性嚴重不足的局面。另外，影子銀行自身還存在其他一些風險。例如，信息不對稱導致貸款機構逆向選擇和借款人道德風險劇增；不合理的金融產品設計放大了投資者承擔的風險；影子銀行往往自有資本金非常少，業(yè)務規(guī)模卻非常大，再加上高杠桿交易，導致信用過度擴張，加大系統(tǒng)風險。還有，影子銀行長期以來監(jiān)管缺位。目前，中國的金融監(jiān)管實行的是分業(yè)監(jiān)管模式，“一行三會”各自負責對本行業(yè)的監(jiān)管，但對于像影子銀行這些游離于監(jiān)管之外的融資機構，尚未制定整體性的監(jiān)管政策框架，導致缺乏相應的履職手段和監(jiān)管權限，權責脫離。
此外，影子銀行還對整個金融系統(tǒng)和宏觀經濟調控帶來巨大挑戰(zhàn)。當前，我國主要通過信貸途徑來調節(jié)流通中的貨幣量，但由于影子銀行的存在，很多銀行將貸款轉成被依托公司打包的金融產品，這些被輕度監(jiān)管的信托公司再將資金投資于實物、基礎設施、金融工具和高風險高回報的領域，如股市、房地產等，并通過資產抵押以及股權持有等方式使更多的主體聯(lián)系在一起。這樣，影子銀行一方面使得傳統(tǒng)商業(yè)銀行可運用的資金比率下降；另一方面使脫媒資金流向直接融資市場，導致直接融資規(guī)模增加。我國影子銀行雖然不在傳統(tǒng)的貨幣銀行體系之列，也不在央行的調控范圍內，但變相行使著貨幣銀行的職能。在一定程度上改變了我國的金融結構，加大了貨幣政策調控的難度，也使貨幣政策的執(zhí)行效果受到影響。在經濟繁榮時，影子銀行可能導致信貸過度擴張。而在影子銀行出現(xiàn)經營困難或者危機時，會影響到傳統(tǒng)銀行的流動性，導致信貸過度收縮。同時，由于影子銀行的利率遠高于正規(guī)銀行利率，它將干擾利率、準備金率等貨幣政策價格型工具的傳導作用，抵消其部分效果，甚至可能使貨幣政策面臨失效。
正是由于影子銀行的兩面性，目前，有兩種典型的觀點值得警惕：一是以影子銀行是美國次貸危機的重要根源為由，主張嚴加打擊。二是將影子銀行的快速發(fā)展以及相關風險歸因于宏觀調控，并主張放松貨幣緊縮，實施較為寬松的宏觀經濟政策。從表象上看，我國局部地區(qū)的微觀經濟問題和影子銀行盛行與宏觀調控趨緊密切相關，但核心原因仍是實體經濟自身的問題，實體經濟部門難以通過產業(yè)結構轉型和升級提升市場競爭力，導致局部地區(qū)企業(yè)經營困難。因此，影子銀行是金融體系發(fā)展到一定程度的必然結果，雖然影子銀行給我國的經濟帶來了不少負面影響，但只要正確引導其行為，影子銀行還是可以為我們的經濟發(fā)展做出巨大貢獻的。政府需要做是重視其存在的系統(tǒng)風險，建立和完善覆蓋影子銀行的法律法規(guī)，引導其健康穩(wěn)定發(fā)展。
比如，減輕影子銀行自身存在的系統(tǒng)風險。這首先要完善影子銀行公司治理機制，加強風險內控。為防止其過度承擔風險和金融腐敗，可以通過改革“投機補償”的薪酬機制，建立對影子銀行高管的問責制。為強化金融機構自身風險管理，還需建立有效的風險防火墻，如商業(yè)銀行和影子銀行的風險防火墻，阻斷兩者的風險傳導渠道。加強金融機構的操作風險管理，嚴格禁止金融機構從業(yè)人員參與民間金融活動，避免風險從民間金融體系傳遞至銀行。另外，增加影子銀行的經營透明度，加強信息披露，使其透明化，陽光化。
又如，加強對影子銀行的外部監(jiān)管作用。這意味著健全金融立法，盡快出臺《資產證券化條例》、《股權投資基金管理辦法》和《金融機構破產條例》，并加快民間金融法律法規(guī)的建設步伐，合理引導影子銀行健康發(fā)展。還意味著改革監(jiān)管體制，擴大監(jiān)管范圍。變機構監(jiān)管為功能監(jiān)管，有效解決金融創(chuàng)新產品的監(jiān)管歸屬問題，避免監(jiān)管真空和多重監(jiān)管。當然，對影子銀行監(jiān)管過松或過緊都可能危及金融穩(wěn)定，并非所有的影子銀行在任何時候都受到嚴格監(jiān)管，應區(qū)分不同的“影子銀行”，疏堵有別，根據(jù)風險水平的不同，實行動態(tài)監(jiān)管和區(qū)別監(jiān)管。而對于有正規(guī)金融機構參與的、以繞過貨幣監(jiān)管為目的的帶有明顯衍生性質的影子銀行業(yè)務，則應加大監(jiān)管力度，將其納入宏觀審慎監(jiān)管。
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