央行數(shù)據(jù)顯示，9月份金融機(jī)構(gòu)新增貸款6232億元，較8月的7039億元有所下降，為年內(nèi)第二低位，低于之前預(yù)期。
在穩(wěn)增長(zhǎng)異常迫切的情況下，需要貨幣政策發(fā)力，然而，金融機(jī)構(gòu)貸款卻不給力，原因何在？眾多專(zhuān)家分析，主要是受經(jīng)濟(jì)影響實(shí)體企業(yè)對(duì)貸款需求不旺；在經(jīng)濟(jì)下滑大背景下，貸款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)非常謹(jǐn)慎，由于懼怕風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)一定程度的惜貸現(xiàn)象；商業(yè)銀行受資本金監(jiān)管比例和存貸比兩個(gè)指標(biāo)限制，制約其貸款規(guī)模隨意擴(kuò)張。
從9月份貸款規(guī)模及前三季度信貸運(yùn)行狀況看，值得欣喜的是，商業(yè)銀行面對(duì)新一輪大投資，與2008年金融危機(jī)時(shí)期相比，在貸款投放上表現(xiàn)冷靜，不再盲目跟風(fēng)投放貸款，而是根據(jù)貸款風(fēng)險(xiǎn)、資金狀況、監(jiān)管要求進(jìn)行謹(jǐn)慎放貸，核心是出于貸款風(fēng)險(xiǎn)來(lái)權(quán)衡和考慮。
成熟的商業(yè)銀行是不會(huì)跟風(fēng)放貸的。經(jīng)濟(jì)越低迷，銀行越謹(jǐn)慎；經(jīng)濟(jì)越過(guò)熱，銀行越冷靜。我國(guó)香港及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制成熟的發(fā)達(dá)國(guó)家，其商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)理念和行為甚至比監(jiān)管部門(mén)還要保守。因一旦出現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)損失，遭受損失的是銀行自己。今年以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款始終處于謹(jǐn)慎狀態(tài)，貸款沒(méi)有出現(xiàn)大起大落，這是我國(guó)商業(yè)銀行走向成熟的端倪和象征。
不過(guò)，9月份貸款低于預(yù)期折射出背后存在的兩大深層次問(wèn)題：一是說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑仍未得到根本性遏制，企業(yè)特別是中小企業(yè)的困難狀況仍沒(méi)有大的改觀。內(nèi)外需求不振，企業(yè)產(chǎn)品無(wú)銷(xiāo)路，市場(chǎng)境況不佳，使得企業(yè)紛紛壓縮生產(chǎn)規(guī)模，貸款需求自然就意愿不強(qiáng)。這種狀況如不盡快扭轉(zhuǎn)，后果是出現(xiàn)惡性循環(huán)，即銀行不貸款，企業(yè)生產(chǎn)越不景氣，企業(yè)生產(chǎn)越不景氣，銀行越不愿意貸款。企業(yè)不愿意借款，銀行不愿意貸款，企業(yè)生產(chǎn)萎縮甚至停產(chǎn)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)逐步走向衰退。
二是說(shuō)明整個(gè)社會(huì)和市場(chǎng)并不缺流動(dòng)性。9月社會(huì)總?cè)谫Y額1.65萬(wàn)億元，較8月的1.24萬(wàn)億元有所增加，社會(huì)融資規(guī)模在明顯擴(kuò)大。這充分說(shuō)明整個(gè)社會(huì)流動(dòng)性是相對(duì)過(guò)剩的，即整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)中支撐實(shí)體企業(yè)發(fā)展的流動(dòng)性不是緊缺，而是充裕。同時(shí)，隨著民間借貸、非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展以及直接融資比例擴(kuò)大，在金融監(jiān)管以外的流動(dòng)性越來(lái)越大。前三季度社會(huì)融資規(guī)模為11.73萬(wàn)億元，其中，人民幣貸款增加6.72萬(wàn)億元，占比為57%；9月份貸款占社會(huì)融資規(guī)模比例僅為37%，充分說(shuō)明金融脫媒化在加劇，企業(yè)的融資渠道已得到擴(kuò)張，中國(guó)企業(yè)對(duì)銀行貸款的融資依賴(lài)程度在減小。
這又提出了三大問(wèn)題：首先，如何管理好越來(lái)越大的社會(huì)融資規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)是一大課題。目前，“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)正在逐步暴露，一哄而起的金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)正在醞釀。
其次，對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提出了新要求。商業(yè)銀行如果一直依靠存貸款利差來(lái)支撐其業(yè)績(jī)，則路子將越走越窄。至少來(lái)自?xún)蓚�(gè)方面壓力：一是非銀行貸款的社會(huì)融資規(guī)模比例將越來(lái)越高，筆者估計(jì)很快將使得銀行貸款占其比例不到一半。二是資金價(jià)格改革正在朝著縮小存貸款利差的方向而去。最新的兩次調(diào)整利率都不同程度縮小了存貸款利差，這種趨勢(shì)將是今后很長(zhǎng)時(shí)期改革的方向。
再次，既然社會(huì)流動(dòng)性并不缺乏，則降息降準(zhǔn)就沒(méi)有必要性。同時(shí)，截至9月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.29萬(wàn)億美元，較二季度末的3.24萬(wàn)億美元有所增加。在今年二季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)后，我國(guó)外匯儲(chǔ)備再度轉(zhuǎn)為季度凈增長(zhǎng)，這就更無(wú)降準(zhǔn)的必要了。
因此，9月份貸款低于預(yù)期有喜有憂。喜的是銀行在發(fā)放貸款上變得慎重了，不盲目跟風(fēng)了。憂的是，9月份貸款低于預(yù)期，也折射出實(shí)體企業(yè)仍不景氣，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍在下滑。這就要求通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)政策激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)和實(shí)體企業(yè)，使其盡快復(fù)蘇，已成當(dāng)務(wù)之急，并顯得刻不容緩了。