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　　近來，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)遇冷，“金九”風(fēng)光不再，而業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)“銀十”也不會(huì)有太大改觀，一度風(fēng)生水起的房地產(chǎn)市場(chǎng)似乎要重歸平靜了。而近期股市更不濟(jì)，從5月開始“跌跌不休”，不僅跌破了“鉆石底”，還于不久前曾跌破2000點(diǎn)大關(guān)。
　　可以看出，投機(jī)性資本確實(shí)是房?jī)r(jià)快速大幅上漲的推手。正因中央嚴(yán)控投機(jī)資本，房?jī)r(jià)沒有像以往一樣迅速進(jìn)入上漲軌道，而是在漲跌臨界點(diǎn)上方低速微幅上漲。
　　房地產(chǎn)市場(chǎng)里，決定房?jī)r(jià)大幅漲跌的投機(jī)主力比較復(fù)雜。一股是在市場(chǎng)前臺(tái)進(jìn)行投機(jī)買賣的各種炒房資本；另一股是在市場(chǎng)背后給買賣雙方提供資金支持的房地產(chǎn)信托、高利貸等金融中介資本。沒有金融中介資本的融資支持，主要靠貸款經(jīng)營(yíng)的房地產(chǎn)商穩(wěn)不住價(jià)格，炒房資本也不能靠按揭貸款長(zhǎng)杠桿擴(kuò)大盈利。
　　與有剛需支撐的樓市相比，股市則沒有剛需。二級(jí)市場(chǎng)上的股票本身不像房屋一樣具有使用價(jià)值，是典型的投機(jī)或投資性需求。因此，股市投資者最容易受到各種預(yù)期的影響。
　　加之，股票可以瞬間大量吃進(jìn)，也可以頃刻拋售脫手，而房屋交易則費(fèi)時(shí)費(fèi)力。因此，信息對(duì)股市的短期影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)樓市的短期影響。正因?yàn)楣墒兄械耐稒C(jī)資本對(duì)信息反應(yīng)更快，沒有樓市的時(shí)滯效應(yīng)，也沒有剛需支撐，所以，房地產(chǎn)調(diào)控不放松，甚至可能加碼，這樣的絕對(duì)利空消息對(duì)股市的打壓立竿見影，導(dǎo)致股市連續(xù)下挫，而樓市卻還要因?yàn)閯傂枋茇泿耪�策放松刺激而興奮一陣，直到剛需勢(shì)衰才平穩(wěn)下來。
　　股市里影響大盤大幅漲跌的投機(jī)主力是以各種高活躍度投資基金為代表的金融投機(jī)資本。這些金融機(jī)構(gòu)通過募集資金，或其他方式從金融機(jī)構(gòu)借貸資金。
　　為什么筆者同時(shí)討論樓市和股市中的投機(jī)主力？這是因?yàn)椋�二者的資金是相通的，這些資金的最終所有者往往是同一個(gè)人、群體、企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)，甚至也有國(guó)際熱錢。這些在紙幣超發(fā)經(jīng)濟(jì)中獲利的微觀經(jīng)濟(jì)主體擁有大量資金，但是因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)投資效益低而導(dǎo)致他們必須尋找其他出路，以錢生錢的金融市場(chǎng)就成為其首選。
　　如果這些金融投機(jī)資本分散成單個(gè)資金所有者，其規(guī)模并不可怕，但是組織起來，規(guī)模極其龐大，以上千億元計(jì)，足以撬動(dòng)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)。他們只要投機(jī)利潤(rùn)，其組織方式就是各種投資基金、集合信托、高利貸等。
　　在樓市和股市中，正是由于這些規(guī)模巨大的金融投機(jī)資本的攪動(dòng)，其他更多低活躍度大資金和散戶資金跟風(fēng)追漲或殺跌，從而形成了股票指數(shù)和房?jī)r(jià)的階段性走勢(shì)。一言以蔽之，高活躍度的金融投機(jī)資本就是經(jīng)常讓我們困惑的決定性主力。