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　　今年已經(jīng)過(guò)去整整八個(gè)月了。環(huán)球股市雖仍在“預(yù)期”的帶領(lǐng)下行進(jìn)，但投資者早已把課本里的“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期”、“企業(yè)盈利預(yù)期”徹底換成了“政府救市預(yù)期”和“政策刺激經(jīng)濟(jì)預(yù)期”，股指表現(xiàn)也隨著市場(chǎng)心態(tài)的起伏更顯波動(dòng)——當(dāng)然這還要結(jié)合環(huán)球股市的差異性分類討論。
　　股市究竟還是不是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，還是市場(chǎng)早已與基本面相背離？回顧一下過(guò)去四年的歷史,或許能找到答案。
　　回望2008年的金融海嘯，貝爾斯登、雷曼等大牌金融機(jī)構(gòu)的隕落，讓恐慌和絕望籠罩市場(chǎng)，全球股市如雪崩般墜落。面對(duì)災(zāi)難再無(wú)法坐視的各國(guó)政府開(kāi)始頻頻出手，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激法案與西方五家央行的直接注資只能暫時(shí)減緩危機(jī)的擴(kuò)大，并沒(méi)能扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)低迷的局面。
　　為重塑市場(chǎng)信心、挽救搖搖欲墜的全球經(jīng)濟(jì)，各國(guó)不得不全力以赴攜手救援。率先行動(dòng)的是日本與中國(guó)，27萬(wàn)億日元的經(jīng)濟(jì)刺激方案和4萬(wàn)億人民幣的投資計(jì)劃終于穩(wěn)定住了市場(chǎng)信心。上證、日經(jīng)、恒指率先觸底反彈。作為危機(jī)爆發(fā)源頭的美國(guó)，時(shí)任總統(tǒng)的小布什2008年10月以最快速度簽署《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》，繼而揮出大手筆，2009年3月啟動(dòng)的QE1成了拉動(dòng)道指上漲的原動(dòng)力。
　　全球股市在各國(guó)政府的聯(lián)手護(hù)航下終于開(kāi)始了反彈歷程。但反彈是如此脆弱，并嚴(yán)重依賴于刺激措施，以至于上漲動(dòng)力隨著2010年3月QE1等措施的陸續(xù)結(jié)束也隨之消失。呈現(xiàn)在人們面前的是如此局面：經(jīng)濟(jì)基本面依然沒(méi)有大的起色，就業(yè)不足與需求疲軟依然突出，被推高的僅僅是資產(chǎn)的價(jià)格。
　　各國(guó)的政策自此出現(xiàn)分化。美國(guó)繼續(xù)著QE大業(yè)，以接近零的利率繼續(xù)推高資產(chǎn)價(jià)格，道指持續(xù)上行但明顯后繼乏力。而針對(duì)房?jī)r(jià)的宏觀調(diào)控讓中國(guó)陷入了尷尬，A股“跌跌不休”的局面一直持續(xù)到今天，恒指則迷失在東西方的對(duì)立中，隨著A股一起滑落。已無(wú)力出臺(tái)大規(guī)模刺激措施的日本，日元升值換取的是企業(yè)的大幅虧損，只能與緊縮為口號(hào)的歐洲股市一起向下、繼續(xù)向下。
　　全球聯(lián)手重塑起來(lái)的并不是希望與信心，持續(xù)和過(guò)度的救市措施已經(jīng)讓股市形成了政策依賴。對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)注早已被丟棄，市場(chǎng)眼里只有政策的利好和力度，被人為推高的資產(chǎn)價(jià)格則暫時(shí)掩蓋了經(jīng)濟(jì)的窘境。
　　2012年作為全球許多國(guó)家的選舉大年，執(zhí)政者必須擠出最后的力量。因此出臺(tái)刺激措施是必然結(jié)果，而且可以預(yù)料，力度恐怕遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到市場(chǎng)期望。
　　美國(guó)政客們無(wú)休止的吵鬧與美聯(lián)儲(chǔ)的口頭承諾，只會(huì)讓道指在QE3不切實(shí)際的憧憬下高位盤(pán)整。歐洲央行和政客的口號(hào)相對(duì)更能提振信心，如日本政府能在今年內(nèi)成功打壓日元匯價(jià)提振出口，歐洲和日本股市未來(lái)的表現(xiàn)將好于道指。環(huán)顧全球，只剩中國(guó)還有余力，而市場(chǎng)早已對(duì)此充滿希望，因此相對(duì)來(lái)說(shuō)，能帶來(lái)驚喜的或許只剩A股與恒指。
　　市場(chǎng)其實(shí)早有默契，任何口頭承諾都只是浮云，只有切實(shí)的刺激才能真正推升股市。只是由此托起的股市在消化完最后的高潮后，被資產(chǎn)泡沫暫時(shí)掩蓋的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)困境最終將暴露，并再次把股市拖回由基本面決定的平衡位置。這一天遲早都會(huì)到來(lái)。