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　　自今年5月份以來，資產(chǎn)管理行業(yè)迎來了一輪監(jiān)管放松、業(yè)務(wù)創(chuàng)新的浪潮。5月7日券商創(chuàng)新大會(huì)，監(jiān)管層擬定 “關(guān)于推進(jìn)證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的思路與措施”（征求意見稿），計(jì)劃從11個(gè)方面出臺(tái)措施支持行業(yè)創(chuàng)新。6月保險(xiǎn)投資改革創(chuàng)新大會(huì)，13項(xiàng)新政推動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)全面進(jìn)軍資產(chǎn)管理領(lǐng)域。8月3日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，期貨公司也將參與到資產(chǎn)管理行業(yè)中。與此同時(shí)，人大公布基金法（修訂草案）并公開征求意見，新規(guī)從多方面放松了對(duì)于基金的“管制”。
　　新一輪的監(jiān)管放松，從擴(kuò)大投資范圍、降低投資門檻、減少相關(guān)限制等多方面，打破證券、保險(xiǎn)、銀行、基金、信托之間的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，使資產(chǎn)管理行業(yè)進(jìn)入全面競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。投資門檻降低，券商將與保險(xiǎn)、基金共享低端客戶市場(chǎng)。按照原有產(chǎn)品定位，券商集合計(jì)劃的最低客戶準(zhǔn)入門檻是十萬元和五萬元，而基金和保險(xiǎn)的客戶準(zhǔn)入門檻較低，基金最低的投資門檻為1000元，只有兩機(jī)構(gòu)對(duì)于低端客戶具有服務(wù)權(quán)。而在券商的門檻降低為1萬元后，將分享保險(xiǎn)和基金的原有客戶群體，使兩者在客戶群體定位方面受到直接的競(jìng)爭(zhēng)。
　　打破保險(xiǎn)資管壟斷，券商、基金、銀行、信托將共享險(xiǎn)資盛宴。保險(xiǎn)新政打破原有保險(xiǎn)資管的壟斷地位，允許基金、券商受托管理保險(xiǎn)資金（大型券商和約33家基金公司達(dá)到規(guī)定要求 ）。同時(shí)，也有望允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資券商發(fā)起設(shè)立的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托公司的集合資金信托計(jì)劃、商業(yè)銀行發(fā)起的信貸資產(chǎn)支持證券及保證收益型理財(cái)產(chǎn)品（相關(guān)具體措施尚未出臺(tái)）。保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模在2007年—2011年間平均每年以接近20％的增速穩(wěn)定增長(zhǎng)，僅2012年上半年保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模就達(dá)6．78萬億元。也就是說券商、基金、銀行、信托將有望分享千億元甚至萬億元險(xiǎn)資盛宴。
　　擴(kuò)大投資范圍，各機(jī)構(gòu)可投資品種差異縮小，競(jìng)爭(zhēng)加劇。如果監(jiān)管放松的新規(guī)全部實(shí)施，那么資產(chǎn)管理各機(jī)構(gòu)在投資范圍上的差距將縮小。信托行業(yè)原有的全牌照優(yōu)勢(shì)將有所減弱，尤其是其在不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域的投資，可能被保險(xiǎn)和基金后來居上。資產(chǎn)管理行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
　　在群雄逐鹿的時(shí)代，各機(jī)構(gòu)在鞏固原有優(yōu)勢(shì)尋找新契機(jī)的同時(shí)，將加大創(chuàng)新和合作；大機(jī)構(gòu)將向多元化發(fā)展，小機(jī)構(gòu)會(huì)在某一領(lǐng)域精耕細(xì)作。
　　信托：產(chǎn)品緊盯社會(huì)熱點(diǎn)需求，高端客戶定位更加明晰。2012年信托的規(guī)模已經(jīng)超過5萬億元。信托業(yè)的高速增長(zhǎng)得益于其利用全牌照優(yōu)勢(shì)和靈活機(jī)制緊盯社會(huì)熱點(diǎn)需求不斷創(chuàng)新產(chǎn)品。樓市調(diào)控，房地產(chǎn)信托市場(chǎng)火暴；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低迷，藝術(shù)品信托、礦產(chǎn)信托等都曾帶動(dòng)信托增長(zhǎng)；2012年平臺(tái)貸款收緊，基礎(chǔ)資產(chǎn)信托增速明顯。敏銳察覺社會(huì)需求，及時(shí)推出相應(yīng)產(chǎn)品將成為信托業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中的利劍。
　　銀行：多樣化利用自身渠道優(yōu)勢(shì)，提供一站式金融服務(wù)。雖然新規(guī)從多方面鼓勵(lì)各機(jī)構(gòu)渠道創(chuàng)新，但是也難敵銀行龐大的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，截止2011年末，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)已經(jīng)達(dá)到20．09萬家。除了固有的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，銀行的渠道創(chuàng)新較其他機(jī)構(gòu)更為便利，通過網(wǎng)銀、夜市等渠道創(chuàng)新的銷售數(shù)量近幾年大幅增加，銀行理財(cái)產(chǎn)品逐漸進(jìn)入“網(wǎng)絡(luò)銷售”時(shí)代。
　　保險(xiǎn)：結(jié)束“獨(dú)角戲”，向市場(chǎng)化、專業(yè)化轉(zhuǎn)型。2011年底，保險(xiǎn)資產(chǎn)總額首次突破6萬億元，其中80％以上資金的運(yùn)用權(quán)力掌握在10家險(xiǎn)企的資產(chǎn)管理公司手中，也就是業(yè)內(nèi)俗稱的“9＋1”格局。但是，險(xiǎn)企資管公司將結(jié)束 “一個(gè)人的游戲”，未來將實(shí)現(xiàn)與銀行、證券、信托、基金的市場(chǎng)化對(duì)接。
　　券商：依靠自身積淀，開啟全面創(chuàng)新時(shí)代。目前我國(guó)券商資產(chǎn)管理收入占總收入的比重仍然較小，未來增長(zhǎng)空間巨大。券商的優(yōu)勢(shì)在于其深厚的積淀和綜合的業(yè)務(wù)模式。原有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)積淀的客戶、資源、研究團(tuán)隊(duì)，將為資管業(yè)務(wù)提供天然優(yōu)勢(shì)。利用自身業(yè)務(wù)間的互補(bǔ)共同發(fā)展，券商將是基金、保險(xiǎn)等其他機(jī)構(gòu)無可比擬的。松綁后的券商資管行業(yè)將進(jìn)入全面創(chuàng)新的時(shí)代。
　　基金：注重發(fā)行質(zhì)量，重視被動(dòng)管理型基金創(chuàng)新。在產(chǎn)品方面，被動(dòng)管理型基金將得到重視，未來發(fā)展空間巨大。第一，包括指數(shù)基金在內(nèi)的被動(dòng)管理型基金是國(guó)際基金發(fā)展的主流；據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球ETF總資產(chǎn)規(guī)模以年均34．5％的速度增長(zhǎng)。第二，ICI數(shù)據(jù)顯示在金融危機(jī)后被動(dòng)管理型基金的表現(xiàn)優(yōu)于其他類型。第三，歷經(jīng)金融危機(jī)，人們的投資更為謹(jǐn)慎，投資理念從單純追求收益向風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變，而被動(dòng)管理型基金更能分散風(fēng)險(xiǎn)，迎合危機(jī)后時(shí)代需求。第四，被動(dòng)管理指數(shù)基金與其他機(jī)構(gòu)產(chǎn)品具有特殊性，是基金差異化經(jīng)營(yíng)的突破口。
　　期貨公司：提高研究能力，側(cè)重對(duì)沖產(chǎn)品設(shè)計(jì)。期貨公司在套期保值和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方面具有優(yōu)勢(shì)。在國(guó)外管理期貨被認(rèn)為是對(duì)沖基金的子類，分散風(fēng)險(xiǎn)能力突出，投資策略多為套利。借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，期貨公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上會(huì)側(cè)重對(duì)沖產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和開發(fā)。同時(shí)，為其他機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。