創(chuàng)業(yè)板自開板以來，一直受到市場的關注，而創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行價格、業(yè)績、成長性等往往成為焦點，今年亦不例外。創(chuàng)業(yè)板上半年業(yè)績預告顯示，在今年掛牌的56家公司中，有13家業(yè)績產生“變臉”，并且其中多數上市剛滿兩個月。而在這13家公司中，股價破發(fā)的就達9家之多，破發(fā)幅度超過20%的亦不罕見，像慈星股份(300307,股吧)、華燦光電(300323,股吧)甚至達到了35%，投資者遭受的損失是顯而易見的。
毋庸置疑，創(chuàng)業(yè)板頻現(xiàn)破發(fā)，首先與股市行情密切相關。繼2010年、2011年連續(xù)兩年“熊霸全球”之后，今年A股走勢再現(xiàn)低迷。特別是，在宏觀經濟基本面異常嚴峻、上市公司竭澤而漁地“圈錢”、大小非瘋狂“跑路”以及歐債危機愈演愈烈的背景下，即使是央行不斷推出降準與降息的舉措，同樣難以激起市場的做多熱情。股市行情的不“給力”，為創(chuàng)業(yè)板新股破發(fā)埋下了伏筆。
其次，創(chuàng)業(yè)板13家業(yè)績“變臉”公司中9家破發(fā)，至少說明破發(fā)與業(yè)績“變臉”是存在一定的因果關系的。無論是主板也好還是創(chuàng)業(yè)板公司也好，個股股價最終是靠業(yè)績來支撐的，那些所謂的概念與題材等，都不過是曇花一現(xiàn)式的“空中樓閣”而已。即使在招股說明書中將公司的前景與“錢景”吹噓得再美好，“丑媳婦”都有見“公婆”的一天。當“廬山真面目”被揭穿，用手還是用“腳”投票，投資者自然會作出抉擇。
透過創(chuàng)業(yè)板新股次新股的破發(fā)與業(yè)績“變臉”現(xiàn)象，市場其實更應該關注的是其包裝粉飾上市問題。雖然創(chuàng)業(yè)板公司存在業(yè)績波動大的特點，即使是業(yè)績降幅大，監(jiān)管部門對相關保代也不會追究責任，但這些都不是創(chuàng)業(yè)板公司能夠通過包裝粉飾等手段上市的理由。而且，因為粉飾業(yè)績，誤導了市場，進而為其高價發(fā)行提供了可能，而虛高的發(fā)行價格，終究會回歸理性，創(chuàng)業(yè)板頻現(xiàn)破發(fā)，不能說與之沒有關聯(lián)。
對于創(chuàng)業(yè)板公司乃至中國資本市場而言，破發(fā)以及正常情形下的業(yè)績“變臉”并不可怕。重要的是，發(fā)行人信息披露必須真實、準確、完整，而不應出現(xiàn)浮夸以及誤導、欺詐等行為。事實上，這是郭樹清履職證監(jiān)會后新股發(fā)行制度改革的一大目標，也是監(jiān)管部門今后需要努力的一大方向。