道家
“治國”講究無為而治，發(fā)揮社會自組織的功能。老子認為，“為無為，則無不治”，無為當然不是無所作為，而是反對人們狂妄自大做出與自然規(guī)律相違背的事，人為對抗自然規(guī)律與社會發(fā)展規(guī)律，主觀妄想“熨平”經(jīng)濟周期。因此，道家“宏觀政策”的重心是充分尊重自然規(guī)律、價值規(guī)律，充分尊重群體，充分調(diào)動群眾，發(fā)揮市場自組織的力量。老子因此強調(diào)調(diào)動群眾，發(fā)動群眾自我致富的本能：“絕圣棄智，民利百倍”。
追溯起來，道家的思想來源于中國古人的“天人合一”，即人間的制度、規(guī)范、政策要與天地運行的基本規(guī)律相適應。所謂順應天道，就是尊重客觀規(guī)律、按價值規(guī)律辦事。自從凱恩斯主義產(chǎn)生以來，崇尚“看不見的手”的自由主義經(jīng)濟理論，開始變異出國家干預主義即用“看得見的手”干預市場。自由主義經(jīng)濟理論表面上看類似于“無為而治”，但它只相信人類的私欲追求可以實現(xiàn)社會福利最大化的一面，對于人性的缺陷即無限追求私利導致的道德法律約束無效而形成的危機的一面卻沒有充分考慮。在自由主義經(jīng)濟理論下，機構資本追求自身利益而不顧居民資本利益的行為，最終導致機構資本對資本自我增值的無限追求與居民資本因相對收入下降形成的購買力不足間的矛盾，結果是周期性地導致經(jīng)濟危機。凱恩斯的本意，是想通過政府財政和貨幣政策的干預，彌補機構資本對公共產(chǎn)品投資不足，從而提高總需求、填補經(jīng)濟運行中供求不平衡的困境。凱恩斯主義國家政策對市場干預，其本身的作用有好有壞，不能做道德評判。如果政策干預市場是按價值規(guī)律進行的，就可能彌補人性的缺陷，宏觀政策力量就會與市場力量形成共振效應，政策效果就大；如果政策力量逆市場規(guī)律而行，市場就會將政策力量消弭于無形或政策作用的方向或目標與政策效果之間會存在巨大差異。
因為經(jīng)濟周期是自然周期在人間的表現(xiàn)形式之一，其本身又是多種周期的集合。所有經(jīng)濟周期都離不開人類生存的基本要素的生產(chǎn)經(jīng)營，因此，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期構成了經(jīng)濟周期的基本底線。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期的繁榮或危機、衰退或復蘇，都會引發(fā)糧價的周期性波動。糧價是一切消費品價格的基數(shù)或杠桿，糧價的周期波動，會引發(fā)居民消費品價格指數(shù)（CPI）的周期波動；居民消費品價格指數(shù)的周期波動，又導致了貨幣價格（利率）的周期變化，貨幣價格的周期變化，導致了生產(chǎn)資料和資本品價格的波動。同時，居民消費品價格指數(shù)的周期波動，直接構成了勞動力生產(chǎn)成本的周期波動，從而引起勞動企業(yè)成本的周期性變化。
所以，在由價格組合而形成的經(jīng)濟周期過程中，政策只能在一定程度上或一定時間內(nèi)“調(diào)整”經(jīng)濟周期的波幅，但不可能“熨平”波幅，因為這種價格的組合體背后是國際資本、國家資本、機構資本和居民資本的博弈結果。政策企圖代替經(jīng)濟周期，完全“熨平”經(jīng)濟波動，不僅無效，而且可能會加劇經(jīng)濟波動幅度或頻率。因為在經(jīng)濟運行過程中，不僅有國家資本的作用力量，還有國際資本、機構資本和居民資本參與博弈。國際資本掌控著國際貨幣的供應，對國際貨幣和大宗商品具有“定價權”，決定了一國資產(chǎn)估值水平。國家資本掌握著國家核心資源、機構資本決定生產(chǎn)資料與消費品市場的供求關系，居民資本的集合體決定著國內(nèi)勞動力的供應、最終需求和國內(nèi)儲蓄的豐與歉。
在不同的經(jīng)濟周期下，國際資本、國家資本、機構資本和居民資本的作用力及其效果是不同的。因此，判斷經(jīng)濟周期位置，是宏觀政策科學化和投資科學化的基本前提。筆者認為，判斷周期，弄清當下宏觀經(jīng)濟、行業(yè)處于什么周期區(qū)間，是政策或投資的起步。具體操作分如下六步：
第一步判斷周期，不僅要考察總供給與總需求，還得考察經(jīng)濟運行和市場關系中的四大力量的博弈情況，再通過商品—貨幣—資本和勞動力價格線的關系，最后綜合判斷當下經(jīng)濟周期的確切位置。第二步選擇行業(yè)，通過四方比較，在當下周期中確定估值最低又最有可能受益的行業(yè)，并以此為行業(yè)組合的重點。第三步篩選公司，通過六維（資源、政策、管理、技術、產(chǎn)品、市場）分析，在重點行業(yè)中確定最可能受益的公司，以此作為公司組合的起點。第四步確定股票，選中估值最低、業(yè)績增長潛力大、價值回歸可能性最大的公司，確定股票組合。第五步財務驗證，確定了好公司好股票后，通過六維分析，找出財務上出現(xiàn)業(yè)績奇跡或回避業(yè)績漏洞的公司。第六步等待時機，如果業(yè)績增長潛力大、價值低估、財務正常，則要通過經(jīng)濟周期、市場周期、行業(yè)周期、業(yè)績周期與人氣周期的交集點，確定入市時機。