危機的構(gòu)成要素是什么？是經(jīng)濟持續(xù)衰退、長期高失業(yè)率、貧困、惡性通貨膨脹，還是匯率急劇下降、財政赤字、借貸成本高甚至出現(xiàn)政治動蕩？大部分人都認為，如果此類“痛苦指數(shù)”中的某些問題出現(xiàn)，就會引發(fā)危機。然而，雖然輿論普遍認為歐洲正面臨危機，但實際上歐洲只存在少數(shù)幾個問題，而且此危機只存在于幾個歐元區(qū)國家之中。
那么，歐元區(qū)為什么會出現(xiàn)經(jīng)濟危機，該危機又是如何界定的？人們屢次爭辯認為，單一貨幣不符合各成員國迥異的需求，而且非持續(xù)性經(jīng)濟分歧最終將要求歐元區(qū)放棄歐元。
最常提到的致命分歧包括增長率、創(chuàng)造就業(yè)、失業(yè)率之間的差異以及經(jīng)常賬戶余額之間的巨大差距，所有這一切都可能會追溯到單元勞動成本之間的巨大差異。此分歧給問題國家?guī)硐喈敶蟮娘L(fēng)險溢價問題，這將不可避免地加快資本向安全地區(qū)外逃的速度。
在歐元區(qū)尤其是歐元區(qū)邊緣國家存在所有上述問題。2009年風(fēng)險溢價開始上升到高于良性水平的高度，在2011-2012年上升得更為劇烈，資本外逃的問題也十分嚴重。
但是，若要考慮這種資本流動的基礎(chǔ)是什么的話，人們可能會猜疑是不可持續(xù)的政策延伸到了歐元區(qū)以外的國家。在范圍更廣的歐洲聯(lián)盟，如英國和匈牙利等國同某些歐元區(qū)邊緣國家一樣都深受結(jié)構(gòu)性缺陷的影響，而靈活的匯率并沒有起到多大的作用，或者至少這些國家都沒有啟動靈活的貨幣政策。此外，有些國家的政府債務(wù)負擔同歐洲邊緣國家的債務(wù)負擔一樣大，甚至更大，美國和日本就是兩個形象的例子，而挪威和瑞士等其他國家的經(jīng)常賬戶余額已超過本國GDP的10%，但這些國家卻拒不讓本國貨幣升值。
值得記住的是，2005年之前的10年，德國被稱為是“歐洲病夫”。德國重新統(tǒng)一后，工資和物價過度增長，因此在加入歐元區(qū)時德國并無競爭力，但是德國在單一貨幣區(qū)內(nèi)進行了結(jié)構(gòu)改革，有效地解決了競爭力問題。最近加入歐元區(qū)的成員國愛沙尼亞也面臨相同的狀況，該國嚴格的工資限制保證其短期內(nèi)在歐元區(qū)單一市場上擁有一定的競爭力。
那么，人們?yōu)槭裁慈绱藦娏业刭|(zhì)疑歐元能否繼續(xù)沿用下去？有些人指出，當前旨在促進邊緣國家政策實施的措施注定要失敗，而且以犧牲這些國家的民主來換取貨幣聯(lián)盟的完整要付出的代價過大。事實上，各國政府和國際組織試圖尋找更持久的解決辦法。去年此時誰會相信3月份通過的財政協(xié)議會成為可能？
當然，目前尚存在眾多未知因素。例如，當前歐元區(qū)困境是否有解決辦法；債務(wù)國會否實行嚴格的改革方案；其公民是否會拒絕緊縮的經(jīng)濟政策；若捐助國國內(nèi)發(fā)起強烈的抵制，可能會迫使該國實行貿(mào)易保護主義等。
加強區(qū)域內(nèi)合作可以避免道德風(fēng)險，防止恐慌情緒，減少風(fēng)險溢價，并能使資源得到更充分的利用。例如，跨國移民應(yīng)更容易，更有吸引力。目前失業(yè)率——尤其是年輕技術(shù)工人的失業(yè)率——非常高。如果受援國無法借助移民來激活本國勞動力，該國將無法避免失業(yè)率持續(xù)高企的困境。移民的增加會提高受困國家的技能水平和收入水平，同時也會減少該國在失業(yè)津貼上的開支。若歐盟的勞動力流動性增大，也將使歐洲的思維更加開放，從而削弱偏見。
瑞士是未來歐洲合共國的模型。在瑞士有四種語言和種族，下屬有多個亞國家單位（州），而且各亞國家單元的財政力量都十分強大，整個瑞士使用的是一流的單一貨幣，由聯(lián)邦政府和議會行使真正的財政權(quán)利。
如果歐盟能完全發(fā)揮現(xiàn)有能力，并能更有效地進行管理，那么未來至少十年整個聯(lián)盟經(jīng)濟會得到更快發(fā)展，2.5%的年增長率將不再遙不可及。為處于困境的國家提供更慷慨的援助是必不可少的重要事項，這是因為必須要保留歐元，雖然未必以龐大的歐元區(qū)為基礎(chǔ)。所有這一切意味著邊緣國家亟需一輪馬歇爾計劃。但是，深陷困境的歐洲國家最需要的并非金錢，而是如何合理利用資金的規(guī)劃和管理能力。（諾伯特·沃爾特是德意志銀行集團前首席經(jīng)濟學(xué)家。本文來自Project
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