6月26日上午，第十一屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十七次會(huì)議開(kāi)審預(yù)算法修正案草案。
據(jù)報(bào)道，一些委員、部門(mén)和專家提出，近些年地方政府債務(wù)急劇上升達(dá)十萬(wàn)多億元，帶來(lái)的問(wèn)題和潛在的風(fēng)險(xiǎn)必須引起高度重視。所以人大方面即認(rèn)為，地方應(yīng)嚴(yán)格遵循編制預(yù)算不列赤字的原則，對(duì)地方債務(wù)應(yīng)從嚴(yán)規(guī)范。這樣，修正案草案便刪除了一審稿中關(guān)于地方政府舉債的規(guī)定，明確“地方各級(jí)預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字�！薄俺珊蛧�(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券�！�
我們以為，對(duì)地方債務(wù)嚴(yán)格監(jiān)管確乎必要，但是對(duì)地方債務(wù)的管理卻宜有保有壓。
首先，債券是現(xiàn)金流擔(dān)保的債務(wù)憑證，地方政府也是市場(chǎng)主體，天然具備發(fā)債資格。理論上，只要地方政府有收入，應(yīng)可以根據(jù)信用原則、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提去籌集資金。從國(guó)際間的情況看，不僅有財(cái)政收入的地方政府，而且地方公共機(jī)構(gòu)也可以發(fā)行債券。通常，地方政府債券以當(dāng)?shù)卣亩愂漳芰ψ鳛檫�本付息的擔(dān)保，或是地方政府直接發(fā)債，或是中央發(fā)行國(guó)債，再轉(zhuǎn)貸給地方�，F(xiàn)實(shí)中，從地方政府債券分化出來(lái)的普通債券和收益?zhèn)�，�?duì)地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)，尤其是公益設(shè)施建設(shè)發(fā)揮了極大且不可替代的作用。比如收益?zhèn)褪菍ｉT(mén)發(fā)行債券用于高速公路、橋梁、水電系統(tǒng)等市政工程建設(shè)。
其次，地方政府發(fā)行債券不是一國(guó)經(jīng)驗(yàn)，而是具有多國(guó)參照的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)。全世界已有多個(gè)國(guó)家實(shí)行地方政府債券模式。其中，美國(guó)的市政債券代表著分權(quán)制國(guó)家的地方債券市場(chǎng)制度；而日本的地方政府債券則代表了集權(quán)制國(guó)家的地方債券市場(chǎng)制度。我們不能因?yàn)橛忻绹?guó)某個(gè)縣的財(cái)政破產(chǎn)，地方政府（市政）債券無(wú)法兌付，就因噎廢食地止步不前。
第三，當(dāng)前我國(guó)的十萬(wàn)億地方債務(wù)問(wèn)題并非無(wú)解，與逐步放開(kāi)地方債券發(fā)行的改革取向并不沖突。
一是看期限結(jié)構(gòu)，地方債務(wù)并非集中到期，尚有騰挪空間，就短期而言，出臺(tái)自上而下的、針對(duì)到期債務(wù)的集中處理解決機(jī)制，如增加財(cái)政撥款等，將可以有效穩(wěn)定市場(chǎng)信心。
二是看處置手段，即便有年份出現(xiàn)債務(wù)集中到期且完全無(wú)法償付的情況，還可以考慮設(shè)立專門(mén)的債務(wù)處置機(jī)構(gòu)，或者依托現(xiàn)有的四大金融資產(chǎn)管理公司來(lái)化解局部金融風(fēng)險(xiǎn)。
三是看總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，2011-2015年，我國(guó)名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)計(jì)將強(qiáng)勁增長(zhǎng)12%～15%，國(guó)家外債水平較低，且資本管制偏緊，這是平穩(wěn)解決債務(wù)的重要條件。
四是看國(guó)家負(fù)債能力，目前我國(guó)國(guó)債發(fā)行總量較低，意味著中央政府負(fù)債潛力較大，這是對(duì)地方政府發(fā)債能力的強(qiáng)有力保障，同時(shí)各級(jí)政府總體具有強(qiáng)大的稅收能力，以及相對(duì)保守的開(kāi)支習(xí)慣，地方債務(wù)問(wèn)題并非無(wú)解難題，更不會(huì)引發(fā)社會(huì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
最后，我們以為，有一個(gè)透明公開(kāi)的工具，好過(guò)將信息隱匿起來(lái)不予示人。債券是個(gè)要在市場(chǎng)上公開(kāi)披露信息的負(fù)債工具，通過(guò)支持符合條件的地方政府發(fā)行債券，完全可以直接促進(jìn)地方政府公開(kāi)收支，接受社會(huì)監(jiān)督。如果關(guān)上地方政府債這扇“門(mén)”，表面上看天下太平，但是地方政府一樣會(huì)借助地方投融資平臺(tái)公司債來(lái)進(jìn)行融資。這樣一來(lái)，地方政府實(shí)際負(fù)債率更加難測(cè)，且資金用途也更難監(jiān)管了。
因此，倒不如承認(rèn)地方政府發(fā)債權(quán)利，設(shè)定較高的監(jiān)管門(mén)檻，有鼓勵(lì)、有限制，從試點(diǎn)開(kāi)始，逐步推進(jìn)此項(xiàng)地方融資機(jī)制改革舉措，這樣的效果或許遠(yuǎn)好于“關(guān)門(mén)大吉”。