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券商創(chuàng)新大會召開后不到50天，券商業(yè)務創(chuàng)新屢獲突破。繼6月8日，券商正式殺入國內中小企業(yè)融資領域，東吳證券成功承銷首只中小企業(yè)私募債券后，券商又在兼并重組融資方面獲得進展。中信證券19日晚間發(fā)布公告，稱其全資直投子公司金石投資設立國內首只券商系并購基金——中信并購基金已得到中國證監(jiān)會批準。
事實上，整個券商行業(yè)多年來一直延續(xù)著“靠天吃飯”的營運模式，盈利能力低，總體規(guī)模偏小。中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計顯示，全行業(yè)2011年共實現(xiàn)凈利潤393.77億元，不足工商銀行一家全年利潤的1/5。券商總資產不過區(qū)區(qū)1.6萬億，還有19家券商出現(xiàn)了虧損。由此可見，券商業(yè)到了非創(chuàng)新不可的時候。
在管理層近年來的綜合治理下，券商業(yè)財務狀況得到明顯改善，全行業(yè)已連續(xù)6年保持盈利。尤其是今年以來，管理層多次表態(tài)支持證券公司業(yè)務創(chuàng)新，并已經采取了實質行動。
年初，證監(jiān)會主席郭樹清在監(jiān)管會議上指出，積極穩(wěn)妥地推進證券期貨領域的改革開放。證監(jiān)會副主席莊心一也明確表示，凡是證券公司自治、行業(yè)自律、市場制約能夠解決的問題，均應取消行政審批，留出足夠的空間讓證券公司提高創(chuàng)新能力和服務水平。
今年4月中旬，證監(jiān)會決定降低風險資本準備基準計算比例，允許證券公司在符合風控監(jiān)管標準下釋放更多凈資本開展業(yè)務。證監(jiān)會有關部門負責人明確表示此舉將放大業(yè)務空間，鼓勵行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。
盡管當前證券行業(yè)的創(chuàng)新業(yè)務規(guī)模并不大，券商能夠推出的創(chuàng)新產品品種也不多，但根據國泰君安的測算，2012年證券行業(yè)創(chuàng)新收入有望突破300億元，達374億元。其中，來自融資融券業(yè)務的收入為149.64億元，對券商全年凈利潤的貢獻度可達16%。
中金公司的一份分析報告指出，作為海外投資銀行的一項重要業(yè)務，并購基金不僅能夠在投資的過程中發(fā)現(xiàn)投資價值，同時也可為并購客戶提供“過橋資金”支持，并且在獲得被收購方的股權后，券商和收購方可以利用自己的專業(yè)優(yōu)勢整合被收購方，提升其盈利能力，再通過股權轉讓實現(xiàn)投資的退出。而證券公司可望在其推出的過程中連接投行、自營和資產管理等業(yè)務，多方面受益。
據分析人士測算，假如5%—10%的并購交易通過并購基金實現(xiàn)，預計有望給券商帶來30億—75億元的總體收入，占2011年投行收入的12.45%—31.12%，由于投入成本較低，對凈利潤的貢獻率將超過10%。
除了中小企業(yè)私募債券、并購基金公司，更多創(chuàng)新在“券商創(chuàng)新年”的下半段值得期待，多項嘗試性業(yè)務有待推出，比如跨境業(yè)務、新三板擴容、OTC（柜臺交易）市場、轉融通、現(xiàn)金管理業(yè)務擴容以及優(yōu)化大宗交易等。隨著創(chuàng)新業(yè)務的不斷深化，產品多樣化、業(yè)務及服務多元化、盈利來源多元化將使券商行業(yè)駛入良性發(fā)展的快車道。
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