近期市場(chǎng)消息喜憂參半，投資者又站在了市場(chǎng)的十字路口，向左還是向右，完全取決于各國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)政策的程度。
國(guó)內(nèi)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觸底；外出調(diào)研人士普遍反映，企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況不佳，下季度不少上市公司業(yè)績(jī)難看；有統(tǒng)計(jì)顯示，股市已成“窮人游戲”，截至今年4月，國(guó)內(nèi)5600萬(wàn)自然人持倉(cāng)的賬戶中50萬(wàn)元以下的賬戶占比高達(dá)97.6%，A股自然人賬戶持股市值超過(guò)1000萬(wàn)元的只有18804戶，而在2010年底這一數(shù)據(jù)是23323戶，意味著有4519個(gè)千萬(wàn)級(jí)賬戶消失，占比近20%，富人正在逃離A股。
雖然經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不樂(lè)觀，但利多因素也開始集中浮現(xiàn)。
發(fā)改委近日辟謠媒體報(bào)道，表示松綁樓市調(diào)控是救市第二招說(shuō)法不實(shí)。但市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)將至少呈現(xiàn)穩(wěn)定調(diào)控狀態(tài)，新的更嚴(yán)厲調(diào)控措施近期難出臺(tái)；貨幣政策趨松也成為業(yè)界共識(shí)，未來(lái)數(shù)月仍將有降息及降低存款準(zhǔn)備金率等舉措；支持新興行業(yè)發(fā)展的財(cái)政及產(chǎn)業(yè)政策也將密集出臺(tái)。此外，證監(jiān)會(huì)一系列打擊投機(jī)、扶持藍(lán)籌股舉措也有助市場(chǎng)穩(wěn)定。
國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告顯示，美國(guó)人家庭財(cái)富2010年比2007年縮水將近40%，剔除通貨膨脹因素后相當(dāng)于重返1992年水平。最近20家西班牙銀行評(píng)級(jí)遭降，其國(guó)債收益率急劇攀升，歐債危機(jī)并未因救助西班牙銀行業(yè)而減弱；塞浦路斯銀行業(yè)需救助。歐債“火藥桶”不時(shí)造就市場(chǎng)“黑天鵝”。
國(guó)際市場(chǎng)利空因素未消，但利多因素同樣浮現(xiàn)。美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯12日表示，支持通過(guò)一系列措施刺激就業(yè)實(shí)現(xiàn)更快速度的增長(zhǎng)，包括延長(zhǎng)扭轉(zhuǎn)操作(OT)。G20峰會(huì)將開，希臘大選臨近。近日法國(guó)議會(huì)選舉，奧朗德地位進(jìn)一步強(qiáng)化，而與他理念相左的默克爾的地位則進(jìn)一步遭到弱化。債權(quán)國(guó)話語(yǔ)權(quán)的減弱，或?qū)⑼苿?dòng)一系列寬松貨幣政策出爐。
資本市場(chǎng)走勢(shì)被政策左右，目前市場(chǎng)恐慌情緒仍濃，利多因素往往被忽視。
觀察市場(chǎng)是否觸底，還有幾個(gè)土辦法值得一試。投資者可以觀察新股發(fā)行是否順利；大股東回購(gòu)力度有無(wú)增強(qiáng)；跌破凈資產(chǎn)股票數(shù)量是否增加。
最近已經(jīng)開始聽到有人抱怨，這么低的股票價(jià)格水平，上市動(dòng)力在減弱。尤其在美國(guó)上市已經(jīng)無(wú)利可圖。此外人們茶余飯后，打聽股市消息的明顯少了，很多人即使拿著股票，也因?yàn)殚L(zhǎng)期套牢而羞于提及。大股東回購(gòu)有所增加，但并未達(dá)到以往股市低點(diǎn)的回購(gòu)量；跌破凈資產(chǎn)的股票已出現(xiàn)不少，且持續(xù)了一段時(shí)間，其中許多藍(lán)籌股跌破或徘徊在凈資產(chǎn)附近。
法國(guó)興業(yè)銀行報(bào)告日前顯示，美國(guó)股票再次出現(xiàn)20年來(lái)最佳長(zhǎng)線買入機(jī)會(huì)。指出股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(預(yù)期市盈率倒數(shù)減去美國(guó)10年期國(guó)債收益率)到了2009年市場(chǎng)底部水平，過(guò)去20年來(lái)股市相對(duì)于國(guó)債如此極端低估僅出現(xiàn)兩次。
A股市場(chǎng)利多因素開始聚集。通貨膨脹仍是個(gè)難題，但短期不會(huì)發(fā)作。政策的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)。股票市場(chǎng)或許還需要震蕩，但底部不會(huì)太遙遠(yuǎn)。